Whalesbook
அமெரிக்காவில் மே மாத பணவீக்கம் **4.2%** ஆக பதிவாகியுள்ளது. இது பொருளாதார வல்லுநர்களின் கணிப்புகளுக்கு இணையாக உள்ளது. இந்த தரவுகளின் அடிப்படையில், ஜூன் மாத கூட்டத்தில் அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருக்க வாய்ப்புள்ளது. இருப்பினும், எதிர்காலத்தில் வட்டி விகித உயர்வுக்கான சாத்தியக்கூறுகளும் உள்ளன. இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஒரு முக்கிய விஷயமாகும், ஏனெனில் அமெரிக்காவில் பணவீக்கம் நீடித்தால், அது அந்நிய முதலீட்டு வரத்து, இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு மற்றும் வளர்ந்து வரும் பொருளாதாரங்களில் சந்தை மனநிலையை பாதிக்கலாம்.
என்ன நடந்தது?
இந்த வாரம் வெளியான புதிய தரவுகளின்படி, அமெரிக்காவில் நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு (CPI) மூலம் அளவிடப்படும் பணவீக்கம், கடந்த ஆண்டுடன் ஒப்பிடும்போது மே மாதத்தில் 4.2% உயர்ந்துள்ளது. இந்த புள்ளிவிவரம் சந்தைப் பொருளாதார வல்லுநர்களின் கணிப்புகளுடன் ஒத்துப்போகிறது. உணவு மற்றும் எரிசக்தி போன்ற நிலையற்ற பொருட்களைத் தவிர்த்து கணக்கிடப்படும் முக்கிய பணவீக்கமும் (Core Inflation) ஆண்டுக்கு 2.9% ஆக இருந்தது, இதுவும் கணிப்புகளுக்கு ஏற்பவே உள்ளது.
இந்த புள்ளிவிவரம் அமெரிக்கப் பொருளாதாரத்தின் தற்போதைய நிலையைத் தெளிவுபடுத்துகிறது. பணவீக்கம் இருந்தாலும், அது பெரும்பாலும் கணிக்கப்பட்ட பாதையிலேயே நகர்கிறது. இந்தத் தரவு, அமெரிக்காவின் பெடரல் ரிசர்வ் தனது எதிர்கால வட்டி விகிதக் கொள்கையைத் தீர்மானிக்க உதவுகிறது.
இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு இதன் முக்கியத்துவம் என்ன?
இது அமெரிக்காவை மையமாகக் கொண்ட பொருளாதார அறிக்கை என்றாலும், இந்தியப் பங்குச் சந்தையுடன் நேரடித் தொடர்புகளைக் கொண்டுள்ளது. உலகளாவிய நிதிச் சந்தைகள் ஒன்றோடொன்று ஆழமாக இணைக்கப்பட்டுள்ளன, மேலும் அமெரிக்கப் பொருளாதாரம் ஒரு முக்கிய உந்துசக்தியாக உள்ளது.
அமெரிக்காவில் பணவீக்கம் தொடர்ந்தால், விலைக் கட்டுப்பாட்டைக் கொண்டுவர பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாக வைத்திருக்க முனைகிறது. அமெரிக்காவில் அதிக வட்டி விகிதங்கள் உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களுக்கு அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களை (US Treasury bonds) மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக ஆக்குகிறது. இதன் விளைவாக, வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) இந்தியா போன்ற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் இருந்து அமெரிக்காவை நோக்கி தங்கள் மூலதனத்தை மாற்றலாம், அங்கு அவர்கள் பாதுகாப்பான வருமானத்தைப் பெற முடியும். இந்த மூலதன நகர்வு இந்தியப் பங்குகளில் விற்பனை அழுத்தத்தை உருவாக்கலாம்.
மேலும், அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருக்கும்போது, அது இந்திய ரூபாயின் மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது. அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ரூபாய் பலவீனமடைந்தால், இந்திய நிறுவனங்களுக்கான இறக்குமதி செலவை அதிகரிக்கக்கூடும், இது அவர்களின் லாப வரம்புகளைப் பாதிக்கலாம், குறிப்பாக இறக்குமதி செய்யப்பட்ட மூலப்பொருட்களை அதிகம் சார்ந்திருக்கும் துறைகளுக்கு இது பாதிப்பை ஏற்படுத்தும்.
வட்டி விகிதச் சூழல்
வட்டி விகிதங்கள் எப்போது குறையும் என்பதைப் பார்க்க சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் பெடரல் ரிசர்வை உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். இந்த சமீபத்திய பணவீக்க அறிக்கை, மத்திய வங்கி ஜூன் மாதம் நடைபெறும் கூட்டத்தில் வட்டி விகிதங்களை 3.50% முதல் 3.75% வரம்பில் மாற்றாமல் வைத்திருக்க வாய்ப்புள்ளது என்று கூறுகிறது. இருப்பினும், பணவீக்கம் இன்னும் ஃபெடரல் ரிசர்வின் இலக்குக்குக் குறையாததால், ஆண்டு இறுதியில் 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் வட்டி விகித உயர்வுக்கான சாத்தியம் உள்ளது. இந்த நிச்சயமற்ற தன்மை உலகளாவிய பங்குச் சந்தைகளுக்கு ஒரு எச்சரிக்கையான சூழலை உருவாக்குகிறது.
சந்தையின் எதிர்வினை
செய்தி வெளியானதைத் தொடர்ந்து, நீண்ட காலத்திற்கு அதிக வட்டி விகிதங்கள் தொடரும் என்ற யதார்த்தத்திற்கு முதலீட்டாளர்கள் தங்களைச் சரிசெய்து கொண்டதால், அமெரிக்கப் பங்கு குறியீட்டு எதிர்காலங்கள் (US stock index futures) சரிவைக் கண்டன. முதலீட்டாளர்களுக்கான ஒரு முக்கிய குறிகாட்டியானது 10 ஆண்டு அமெரிக்க கருவூல வருமானம் ஆகும், இது 4.5% ஆக உயர்ந்தது. இந்த வருமானம் அதிகரிக்கும்போது, உலகளாவிய பணப்புழக்கம் இறுக்கமடையக்கூடும் என்பதைக் குறிக்கிறது, இது பொதுவாக இந்தியா உட்பட உலகளாவிய பங்குச் சந்தைகளில் எச்சரிக்கையான மனநிலைக்கு வழிவகுக்கிறது.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
இந்திய முதலீட்டாளர்கள் வரவிருக்கும் வாரங்களில் சில முக்கிய குறிகாட்டிகளைக் கண்காணிக்கலாம். முதலாவதாக, இந்திய சந்தைகளில் வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர் (FII) செயல்பாடுகளின் தரவைக் கவனியுங்கள். FIIகளால் தொடர்ச்சியான விற்பனை பெரும்பாலும் அதிகரிக்கும் அமெரிக்க கருவூல வருமானத்துடன் ஒத்துப்போகிறது. இரண்டாவதாக, அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக இந்திய ரூபாயின் செயல்திறனைக் கண்காணிக்கவும். நிலையான அல்லது வலுப்பெறும் ரூபாய் பொதுவாக உள்நாட்டு சந்தைகளுக்கு சாதகமானது, அதே நேரத்தில் கூர்மையான சரிவு ஒரு தடையாக செயல்படலாம். இறுதியாக, இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) கருத்துக்களைக் கவனியுங்கள். அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் நிர்ணயிக்கும் உலகளாவிய வட்டி விகிதப் போக்குகளை, அதன் சொந்த உள்நாட்டு பணவியல் கொள்கையைத் தீர்மானிக்கும் போது மத்திய வங்கி அடிக்கடி கருத்தில் கொள்கிறது.