அமெரிக்க பணவீக்கம் உயர்வு: வட்டி விகித குறைப்பு பற்றிய சந்தேகம், இந்திய சந்தைக்கு ஆபத்தா?

அமெரிக்காவில் மே மாத பணவீக்கம் **4.1%** ஆக உயர்ந்துள்ளது. இதனால், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை குறைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்ட நிலையில், அந்த முடிவில் தாமதம் ஏற்படலாம். இது இந்திய சந்தைகளில் அந்நிய முதலீட்டு வரத்து மற்றும் ரூபாயின் மதிப்பு ஆகியவற்றில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.

என்ன நடந்தது?

அமெரிக்காவில் நுகர்வோர் விலை குறியீடான பர்சனல் கன்சம்ப்ஷன் எக்ஸ்பெண்டிச்சர் (PCE) பணவீக்கம், மே மாதத்தில் 4.1% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது கடந்த ஏப்ரல் 2023-க்கு பிறகு காணப்பட்ட அதிகபட்ச உயர்வாகும். தொடர்ந்து மூன்றாவது மாதமாக பணவீக்கம் அதிகரித்து வருவது, பணவீக்கத்தைக் கட்டுக்குள் கொண்டுவருவதில் உள்ள சவால்களைக் காட்டுகிறது. அமெரிக்காவின் பொருளாதாரப் பகுப்பாய்வுத் துறை (Bureau of Economic Analysis) வெளியிட்ட இந்தத் தரவுகள், ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்கள் தொடர்பான முடிவுகளை எடுக்க முக்கிய ஆதாரமாக இருப்பதால், வட்டி விகித குறைப்பு பற்றிய முதலீட்டாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகள் குறையக்கூடும்.

இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஏன் முக்கியம்?

அமெரிக்காவின் ஃபெடரல் ரிசர்வின் வட்டி விகிதக் கொள்கை, இந்திய சந்தைகள் உட்பட உலகளாவிய சந்தைகளில் நேரடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. அமெரிக்காவில் வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருக்கும்போது, உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பானதாகவும், நல்ல வருமானம் தரக்கூடியதாகவும் கருதப்படும் அமெரிக்க டாலரில் முதலீடு செய்ய விரும்பலாம். இது இந்தியா போன்ற வளரும் சந்தைகளிலிருந்து அந்நிய நிதி நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) பணத்தை திரும்பப் பெறுவதற்கு வழிவகுக்கும்.

மேலும், அதிக வட்டி விகிதங்களால் அமெரிக்க டாலர் வலுப்பெறும்போது, அது இந்திய ரூபாயின் மதிப்பிலும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். வலுவற்ற ரூபாய், இந்தியாவிற்கு கச்சா எண்ணெய் போன்ற இறக்குமதிகளை விலை உயர்ந்ததாக மாற்றும், இது நாட்டின் வர்த்தகச் சமநிலை மற்றும் உள்நாட்டு பணவீக்கத்தையும் பாதிக்கக்கூடும்.

பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வ்

அமெரிக்க பொருளாதாரம் எதிர்பார்த்ததை விட வலுவாக உள்ளது. முதல் காலாண்டு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) 2.1% ஆக திருத்தி அமைக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், தனிநபர் செலவினங்கள் $156.1 பில்லியன் அதிகரித்து, நுகர்வோர் தேவை வலுவாக இருப்பதைக் காட்டுகிறது. பொருளாதாரம் வலுவாக இருப்பது பொதுவாக நல்ல விஷயமாக இருந்தாலும், தற்போதைய சூழலில், ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதன் மூலம் பொருளாதாரத்தைத் தூண்ட வேண்டிய அவசியத்தை உணராத நிலையை இது குறிக்கிறது.

தொழிலாளர் சந்தை சமிக்ஞைகள்

அமெரிக்க தொழிலாளர் சந்தையில் கலவையான சமிக்ஞைகள் தென்படுகின்றன. ஜூன் மாத வாரத்திற்கான ஆரம்ப வேலையில்லாத் திண்டாட்டக் கோரிக்கைகள் 215,000 ஆக குறைந்துள்ளது. இது கடந்த நான்கு வாரங்களில் இல்லாத குறைந்தபட்ச அளவாகும். இருப்பினும், தொடர்ச்சியான வேலையில்லாத் திண்டாட்டக் கோரிக்கைகள் மூன்று மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளன. இது சில பலவீனமான பகுதிகளைக் காட்டினாலும், ஒட்டுமொத்த வேலைவாய்ப்பு நிலைமை இன்னும் வலுவாக உள்ளது. இது மத்திய வங்கி வேலைவாய்ப்புகளைக் காப்பாற்ற வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் இல்லை என்பதைக் குறிக்கிறது.

முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?

இந்திய முதலீட்டாளர்கள், அமெரிக்க பொருளாதாரத் தரவுகள் உலகளாவிய பணப்புழக்கத்தை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதில் கவனம் செலுத்த வேண்டும். அமெரிக்க 10 ஆண்டு கருவூலப் பத்திர வட்டி விகிதம் (US 10-year Treasury yield) மற்றும் அமெரிக்க டாலர் குறியீடு (DXY) ஆகியவை முக்கியமாக கவனிக்கப்பட வேண்டியவை. இவற்றில் ஏதேனும் உயர்ந்தால், இந்தியப் பங்குச் சந்தைகளில் FII முதலீடுகளின் ஏற்ற இறக்கம் அதிகரிக்கக்கூடும். மேலும், ஃபெடரல் ரிசர்வ் அதிகாரிகள் எதிர்கால கொள்கை குறித்த என்ன கருத்துக்களைக் கூறுகிறார்கள் என்பதையும் கவனிக்க வேண்டும். இது உலகச் சந்தையின் அடுத்த திசையைக் காட்டும்.