அமெரிக்க பணவீக்கத் தரவு: AI பங்குகள் சோதனையை எதிர்கொள்ளும் நேரம்!

பணவீக்கமும் வட்டி விகிதமும்: சந்தையின் அடுத்த நகர்வு என்ன?

புதன்கிழமை (ஆகஸ்ட் 12) வெளியாக உள்ள அமெரிக்க நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டு (CPI) அறிக்கையை எதிர்பார்த்து உலக பங்குச் சந்தைகள் காத்திருக்கின்றன. AI துறையில் ஏற்பட்டுள்ள பெரும் ஏற்றத்திற்கு இது ஒரு திருப்புமுனையாக அமையலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கடந்த மாதம் வேலைவாய்ப்பு சந்தையில் ஏற்பட்ட ஆச்சரியமான சரிவு, அதாவது 23,000 வேலைகள் இழப்பு மற்றும் 4.1% வேலையின்மை விகிதம், இந்த எதிர்பார்ப்பை அதிகரித்துள்ளது. ஒருபுறம் வேலைவாய்ப்பு சந்தை மந்தமடைவதும், மறுபுறம் பணவீக்கம் உயர வாய்ப்பிருப்பதும், டெக் பங்குகளின் எதிர்கால செயல்திறனை நிர்ணயிக்கும் ஒரு சிக்கலான சூழலை உருவாக்கியுள்ளது.

மத்திய வங்கியின் முடிவு என்னவாக இருக்கும்?

வேலைவாய்ப்பு தரவுகள், அமெரிக்க மத்திய வங்கியின் (Federal Reserve) அடுத்த கொள்கை முடிவுகள் குறித்த எதிர்பார்ப்புகளை மாற்றியுள்ளன. செப்டம்பர் மாதம் வட்டி விகிதத்தை அப்படியே வைத்திருக்க 56% வாய்ப்புள்ளதாக வர்த்தகர்கள் கணிக்கின்றனர். இருப்பினும், பணவீக்கம் 2% என்ற இலக்கிற்கு மேல் நீடித்தால், வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்க மத்திய வங்கியின் வாய்ப்புகள் குறையும். இது 'ஸ்டாக்ஃப்ளேஷன்' (stagflation) பற்றிய அச்சத்தை மீண்டும் எழுப்புகிறது. பொருளாதார வளர்ச்சி குறைந்து, விலைகள் தொடர்ந்து உயரும் இந்த சூழல், அதிக வளர்ச்சி கொண்ட டெக் பங்குகளுக்கு பொதுவாக பாதகமானதாக அமையும், ஏனெனில் பணவீக்கம் அதிகமாக இருந்தால், மத்திய வங்கி கடன் செலவுகளை நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாக வைத்திருக்க வேண்டியிருக்கும்.

நிறுவனங்களின் வருவாய்: நம்பிக்கைக்கு இடமளிக்கிறதா?

இந்த மேக்ரோ கவலைகளுக்கு மத்தியிலும், நிறுவனங்களின் வருவாய் ஒரு நம்பிக்கைக்குரிய அம்சமாக உள்ளது. S&P 500 நிறுவனங்களில் சுமார் 87% தங்கள் இரண்டாம் காலாண்டு முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளன, பெரும்பாலானவை ஆய்வாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகளை மீறியுள்ளன. இந்த சிறப்பான செயல்திறன் காரணமாக, JPMorgan தனது ஆண்டு இறுதி இலக்கை S&P 500 குறியீட்டிற்கு 8,000 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இந்த சந்தை நம்பிக்கை தற்போதைய நிலையை ஆதரித்தாலும், இந்த ஏற்றத்தின் நிலைத்தன்மை செயற்கை நுண்ணறிவு (Artificial Intelligence) துறையை பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.

AI தேவையின் நிலைத்தன்மை என்ன?

இந்த வாரம் வெளியாக உள்ள வருவாய் அறிக்கைகளில் AI துறையின் ஆரோக்கியம் குறித்த முக்கிய தகவல்களை முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள். Super Micro Computer, Cisco Systems, மற்றும் கிளவுட் சேவை வழங்குநரான CoreWeave போன்ற முக்கிய நிறுவனங்கள் தங்கள் முடிவுகளை வெளியிடவுள்ளன. AI உள்கட்டமைப்பில் ஏற்பட்டுள்ள பாரிய முதலீடுகள் உண்மையான, வளர்ந்து வரும் லாபமாக மாறுகிறதா அல்லது விரிவாக்கத்தின் வேகம் குறையத் தொடங்குகிறதா என்பதை சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் அறிய விரும்புகிறார்கள். இந்த அறிக்கைகளில் தேவை குறைதல் அல்லது லாப வரம்பில் அழுத்தம் ஏற்படுவதற்கான அறிகுறிகள் தென்பட்டால், ஏற்கனவே இந்த டெக் பங்குகளின் விலைகளில் அதிக வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படுவதால், கூர்மையான விலை நகர்வுகள் ஏற்படக்கூடும்.

புற காரணிகள் என்ன?

பணவீக்கம் மற்றும் சந்தை கண்ணோட்டத்தை பாதிக்கக்கூடிய வெளிப்புற அபாயங்களும் உள்ளன. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், குறிப்பாக ஹார்முஸ் ஜலசந்திக்கு அருகிலுள்ள ஸ்திரத்தன்மை குறித்த கவலைகள் உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்கப்படுகின்றன. ஏனெனில் எந்தவொரு இடையூறும் எண்ணெய் விலைகளை உயர்த்தி, மேலும் பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கக்கூடும். முதலீட்டாளர்களுக்கு, அடுத்த சில நாட்கள் முக்கியமானதாக இருக்கும். முக்கியமாகக் கவனிக்க வேண்டியது பணவீக்க எண்ணின் அளவு மட்டுமல்ல, நிறுவனங்களின் வருவாய் மற்றும் மத்திய வங்கியின் கொள்கையுடன் சந்தை அதை எவ்வாறு விளக்குகிறது என்பதுமாகும். பணவீக்கம் எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமாக வந்தால், தற்போது நீட்டிக்கப்பட்டுள்ள மதிப்பீடுகளில் (valuations) அழுத்தம் ஏற்படக்கூடும். அதேசமயம், சாதகமான அறிக்கை தற்போதைய சந்தை வேகத்தைத் தக்கவைக்கத் தேவையான ஆதரவை வழங்கக்கூடும்.