அமெரிக்க அரசு Intel உட்பட 30-க்கும் மேற்பட்ட நிறுவனங்களில் நேரடியாக பங்குகளை (Equity Stakes) வாங்கியுள்ளது. அரசின் இந்த அதிரடி நடவடிக்கையால், தனியார் நிறுவனங்களின் சுதந்திரம் மற்றும் சந்தை கட்டுப்பாடுகள் குறித்து முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் கவலை எழுந்துள்ளது.
அமெரிக்க அரசு Intel போன்ற முன்னணி நிறுவனங்களில் பங்குகளை வாங்கியிருப்பது, சர்வதேச சந்தையில் பெரும் விவாதத்தை கிளப்பியுள்ளது. மானியங்கள் அல்லது உதவித்தொகைகள் வழங்குவது வழக்கமாக இருந்தாலும், ஒரு பங்குதாரராக அரசு களமிறங்குவது அமெரிக்காவின் சுதந்திர சந்தை கொள்கைகளுக்கு முற்றிலும் மாற்றானது.
நிறுவனங்களின் சுதந்திரம் பாதிக்குமா?
அரசு ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குதாரராக மாறும் போது, நிர்வாக முடிவுகளில் அரசின் தாக்கம் இருக்க வாய்ப்புள்ளது. குறிப்பாக கேபிடல் ஒதுக்கீடு (Capital Allocation), டிவிடெண்ட் வழங்குதல் மற்றும் நிறுவனத்தின் நீண்டகால திட்டங்களில் அரசின் தலையீடு இருக்கும் என முதலீட்டாளர்கள் அச்சப்படுகின்றனர். மருந்து தயாரிப்பு நிறுவனங்களில் ஏற்கனவே அரசு விலை கட்டுப்பாடுகளை கொண்டுவர திட்டமிட்டுள்ள நிலையில், இந்த முதலீடு லாப வரம்புகளை (Profit Margins) கடுமையாக பாதிக்கலாம்.
அரசு தலையீட்டின் விளைவுகள்
தேசிய பாதுகாப்பு மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சிக்காக அரசு சில துறைகளில் தீவிரமாக செயல்படுகிறது. ஆனால், வரலாறு என்ன சொல்கிறது என்றால், அரசு வணிகத்தில் அதிகம் தலையிடும் போது நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டுத் திறன் (Operational Efficiency) குறைய வாய்ப்புள்ளது. குறிப்பாக, தேர்தல் காலங்களில் இத்தகைய அரசு ஆதரவு பெற்ற நிறுவனங்கள் அரசியல் மாற்றங்களுக்கு எளிதில் பாதிக்கப்படலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியது என்ன?
இந்த அரசு முதலீடுகள் வெறும் தற்காலிக நடவடிக்கையா அல்லது பொருளாதார மாதிரியின் நிரந்தர மாற்றமா என்பது தான் மில்லியன் டாலர் கேள்வி. முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனத்தின் நிர்வாக சுதந்திரம் எவ்வளவு தூரம் பாதிக்கப்படுகிறது என்பதையும், எக்ஸிகியூட்டிவ் சம்பளம் அல்லது பங்கு பைபேக் (Stock Buyback) குறித்த கட்டுப்பாடுகள் விதிக்கப்படுகிறதா என்பதையும் தொடர்ந்து கண்காணிக்க வேண்டும். அரசு அதிகாரம் செலுத்தும் நிறுவனங்கள், மற்ற நிறுவனங்களை விட சந்தையில் 'Valuation Discount'-ஐ எதிர்கொள்ள வாய்ப்புள்ளது.