U.S. Federal Reserve-ன் செயல்பாடுகளில் புவிசார் அரசியல் (Geopolitical) அழுத்தங்கள் அதிகரித்துள்ளன. டாலர் ஸ்வாப் லைன்களை அரசியல் காரணங்களுக்காக பயன்படுத்துவது அதன் சுதந்திரத்தை கேள்விக்குறியாக்கியுள்ள நிலையில், அமெரிக்க பணவீக்கம் **3.7%** ஆக உயர்ந்துள்ளதும் முதலீட்டாளர்களை கவலையடையச் செய்துள்ளது.
தன்னாட்சி அதிகாரத்திற்கு சவால்
அமெரிக்காவின் மத்திய வங்கியான U.S. Federal Reserve, தனது பாரம்பரிய பணிக்கப்பால் தற்போது புதிய சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. குறிப்பாக, கரன்சி ஸ்வாப் லைன்களை (Currency swap lines) புவிசார் அரசியல் நோக்கங்களுக்காக பயன்படுத்துகிறதா என்ற விவாதம் சர்வதேச அளவில் சூடுபிடித்துள்ளது. ஜாக்சன் ஹோல் சிம்போசியத்தில் (Jackson Hole symposium) பேசிய ஃபெடரல் ரிசர்வ் சேர்மன் கெவின் வார்ஷ், இது குறித்து பல்வேறு கருத்துகளை முன்வைத்துள்ளார்.
பொருளாதார சூழல் எப்படி?
தற்போதைய நிலையில் அமெரிக்காவின் பணவீக்கம் (PCE price index) 3.7% ஆக உள்ளது. இதனால் FOMC வட்டி விகிதங்களை 3.50% - 3.75% என்ற அளவில் கடினமாக வைத்திருக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளது. ஒருபுறம் பொருளாதாரத்தை சீரமைக்கும் பணி, மறுபுறம் அமெரிக்க கருவூலத்துடன் (U.S. Treasury) இணைந்து கடன் பத்திரங்களை வாங்கும் (Buybacks) நடவடிக்கை என, அரசின் நிதி கொள்கையும் மத்திய வங்கியின் கொள்கையும் ஒன்றுடன் ஒன்று கலப்பது முதலீட்டாளர்களிடையே குழப்பத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
உலக சந்தைக்கான தாக்கம்
இந்த மாற்றங்கள் இந்தியா போன்ற வளரும் நாடுகளுக்கும் பாதிப்பை ஏற்படுத்தலாம். டாலரின் மீதான நம்பகத்தன்மை குறையும் பட்சத்தில், சர்வதேச வர்த்தகம் மற்றும் மூலதன ஓட்டத்தில் (Capital flows) பெரும் மாற்றங்கள் ஏற்படும். மற்ற நாடுகள் டாலருக்கு மாற்றாக மாற்று வழிகளைத் தேடும் முயற்சி அதிகரித்தால், கரன்சி சந்தையில் பெரும் ஏற்ற இறக்கங்களை எதிர்பார்க்கலாம்.
முதலீட்டாளர்களின் முக்கிய கவனத்திற்கு:
- Federal Reserve தனது கொள்கை முடிவுகளில் எவ்வளவு சுதந்திரமாக செயல்படுகிறது என்பது மிக முக்கியம்.
- அமெரிக்க கருவூலத்திற்கும் மத்திய வங்கிக்கும் இடையிலான எல்லைக்கோடு எப்படி பிரிக்கப்படுகிறது என்பதை கூர்ந்து கவனிக்க வேண்டும்.