10 ஆண்டு கால US Treasury yield **5.3%**-ஐ தொட்டுள்ளது. 2002-க்கு பிறகு இதுவே அதிகபட்சம். மலிவான கடன் காலம் முடிவுக்கு வருவதால், இந்திய பங்குச்சந்தை மற்றும் ரூபாய் மதிப்புக்கு என்ன ஆபத்து?
உலக நிதிச்சந்தைகளில் தற்போது பெரும் மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது. 2008-க்குப் பிறகு நிலவி வந்த 'Easy-money' காலம் முடிவுக்கு வந்துவிட்டது. அக்டோபர் 2026 நிலவரப்படி, 10 ஆண்டு US Treasury yield 5.31%-ஆகவும், 30 ஆண்டு yield 5.7%-க்கு அருகிலும் வர்த்தகமாகிறது.
ஏன் இந்த உயர்வு?
அமெரிக்காவின் மத்திய வங்கியான Federal Reserve, பணவீக்கத்தை கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை தொடர்ந்து உயர்த்தி வருகிறது. இதனால், அரசு பத்திரங்களின் மீதான வருவாய் (Yields) இயல்பு நிலைக்குத் திரும்பியுள்ளது. பணம் மலிவாகக் கிடைத்த காலம் முடிந்து, அதன் உண்மையான மதிப்பு தற்போது சந்தையில் பிரதிபலிக்கிறது.
இந்திய சந்தையில் இதன் தாக்கம் என்ன?
அமெரிக்க அரசு பத்திரங்களே 5%-க்கு மேல் வருமானம் தரும்போது, உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் இந்தியா போன்ற வளர்ந்து வரும் நாடுகளிலிருந்து முதலீட்டை வெளியே எடுத்துவிட்டு, அமெரிக்காவில் முதலீடு செய்ய முற்படுவார்கள். இது இரண்டு முக்கிய பாதிப்புகளை ஏற்படுத்தும்:
- FII முதலீடு வெளியேற்றம்: வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்திய சந்தையை விட்டு வெளியேறுவது பங்குச்சந்தையை சரிவுக்கு உள்ளாக்கும்.
- ரூபாய் மதிப்பு சரிவு: அமெரிக்க டாலருக்கான தேவை அதிகரிப்பதால், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு மேலும் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகும்.
கவனிக்க வேண்டிய ரிஸ்க்குகள்
அமெரிக்காவின் கடன் அளவு தற்போது அதன் மொத்த GDP-யில் 110%-ஆக உள்ளது. வட்டி விகிதங்கள் உயர்வதால், அமெரிக்க அரசு வட்டி கட்டுவதற்கே பெருந்தொகையைச் செலவிட வேண்டியிருக்கும். இது உலகளாவிய பொருளாதாரத்தில் অস্থিরத்தன்மையை (Volatility) உருவாக்கும்.
வரவிருக்கும் Federal Reserve கூட்டங்களில் வட்டி விகிதங்கள் குறித்த அவர்களின் கருத்துகளை முதலீட்டாளர்கள் கூர்ந்து கவனிக்க வேண்டும். இப்போதைய சூழலில், இந்திய சந்தையில் நடக்கும் FII முதலீட்டு மாற்றங்களை கண்காணிப்பதே புத்திசாலித்தனம்.