அமெரிக்கா வெளியிட்டுள்ள 10 ஆண்டு கால பாண்டுகளின் (10-Year Treasury Notes) விளைச்சல் (Yield) **4.683%** என்ற புதிய உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. இது 2007-க்குப் பிறகு இல்லாத அளவுக்கு மிக அதிகமாகும். இந்த அதிகரிப்பு இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கும் முக்கியத்துவம் வாய்ந்தது.
அமெரிக்காவில் கடன் சுமை அதிகரிப்பு
அமெரிக்க கருவூலத்துறை (US Treasury) 42 பில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள 10 ஆண்டு கால பாண்டுகளை ஏலம் விட்டது. இதில், பாண்டுகளின் விளைச்சல் 4.683% ஆக நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இது 2007-ஆம் ஆண்டு ஏற்பட்ட உலகளாவிய நிதி நெருக்கடிக்குப் பிறகு காணப்படாத மிக உயர்ந்த விகிதமாகும்.
இந்த ஏலத்தில் சர்வதேச முதலீட்டாளர்கள் நல்ல வரவேற்பு அளித்தாலும், நீண்ட கால கடன் வாங்கும் செலவுகளில் ஏற்பட்டுள்ள தொடர்ச்சியான அழுத்தம் உலக சந்தைகளின் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளது.
இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு என்ன பாதிப்பு?
அமெரிக்க 10 ஆண்டு பாண்ட் விளைச்சல் உலகளாவிய நிதிச் சந்தைகளில் ஒரு முக்கிய அளவுகோலாகக் கருதப்படுகிறது. இந்த விகிதம் உயரும்போது, இந்திய போன்ற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் உள்ள பங்குகள் மற்றும் கடன் பத்திரங்கள் போன்ற அதிக ரிஸ்க் உள்ள சொத்துக்களின் மதிப்பை இது மறுபரிசீலனை செய்ய வைக்கிறது.
தற்போதைய இந்த உயர்வுக்கு, அமெரிக்க மத்திய வங்கியின் (Federal Reserve) இலக்கை விட அதிகமாக உள்ள பணவீக்கம் மற்றும் அமெரிக்க அரசின் பட்ஜெட் பற்றாக்குறையை ஈடுகட்ட தேவையான கடன் வாங்கும் தேவை போன்ற காரணிகள் உள்ளன.
இந்திய முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, அமெரிக்க பாண்ட் விளைச்சல் உயர்வு சில சவால்களை முன்வைக்கிறது. அமெரிக்க அரசாங்கம் ஒப்பீட்டளவில் பாதுகாப்பான கடன் பத்திரங்களுக்கு 4.7% வரை வட்டி வழங்கும்போது, மூலதனத்திற்கான போட்டி அதிகரிக்கிறது. குறிப்பாக, வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) அமெரிக்க பாண்டுகளை, இந்திய சந்தையின் ரிஸ்க்குகளுடன் ஒப்பிடும்போது கவர்ச்சிகரமானதாகக் கருதலாம். இதனால், அவர்கள் இந்திய பங்குச் சந்தைகளில் இருந்து தங்கள் முதலீடுகளை அமெரிக்க பாண்டுகளுக்கு மாற்றினால், இந்திய சந்தையில் பணப்புழக்கம் குறையக்கூடும்.
மேலும், அமெரிக்காவின் உயர்ந்த விளைச்சலுடன் தொடர்புடைய டாலரின் மதிப்பு உயர்வு, இந்திய ரூபாயின் மதிப்பில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தி, இந்திய நிறுவனங்களுக்கான இறக்குமதி செலவுகளை அதிகரிக்கலாம்.
உலகளாவிய காரணிகள்
புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் உந்தப்படும் கச்சா எண்ணெய் விலைகளின் உயர்வு, பணவீக்க அச்சுறுத்தலைத் தக்கவைத்து, விளைச்சலைக் குறைக்க விடாமல் தடுக்கிறது. மேலும், ஜப்பான் வங்கி (Bank of Japan) போன்ற பிற மத்திய வங்கிகளின் கொள்கை மாற்றங்கள், அமெரிக்க கருவூலங்களுக்கான வெளிநாட்டு தேவையை பாதிக்கலாம், இது உலகளாவிய கடன் சந்தைகளில் நிச்சயமற்ற தன்மையை மேலும் அதிகரிக்கிறது.
அடுத்து என்ன?
இந்த உயர்ந்த விளைச்சல்கள் இந்தியாவில் மூலதனப் பாய்ச்சலை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும். மேலும், வரவிருக்கும் 30 ஆண்டு அமெரிக்க கருவூல ஏலங்கள், நீண்ட கால அரசு கடன்களுக்கு முதலீட்டாளர்கள் இன்னும் அதிக பிரீமியத்தைக் கோருகிறார்களா என்பதைப் பற்றிய கூடுதல் தகவல்களை வழங்கும். அமெரிக்க விளைச்சல்கள் நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாக இருந்தால், அது இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் கொள்கை அணுகுமுறையையும் பாதிக்கக்கூடும்.