அமெரிக்காவின் 10 வருட அரசு பத்திரங்களின் வட்டி விகிதம் (Treasury Yield) **5.05%** ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது கடந்த **2007**-க்கு பிறகு காணப்படாத உச்சமாகும். இந்த மாற்றம் இந்திய பங்குச்சந்தை மற்றும் ரூபாய் மதிப்பில் ஏற்படுத்தும் தாக்கங்களை இங்கு பார்ப்போம்.
அமெரிக்காவின் 10 வருட அரசு பத்திரங்களின் வருவாய் 5.05% என்ற நிலையை எட்டியுள்ளது. இது கடந்த ஜூலை 2007-க்கு பிறகு பதிவான மிக உயர்ந்த அளவாகும். அமெரிக்காவின் பொருளாதார செயல்பாடு குறித்த தரவுகள், குறிப்பாக PMI குறியீடு எதிர்பார்ப்புகளை விட வலுவாக இருந்ததே இந்த உயர்வுக்கு முக்கிய காரணம். அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கி, பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலம் அதிகமாக வைத்திருக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பே இந்த பான்ட் ஈல்டு உயர்வுக்கு வழிவகுத்துள்ளது.
இந்திய சந்தையில் ஏற்படும் தாக்கம்
இந்திய முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, அமெரிக்க பத்திரங்களின் வட்டி உயர்வு ஒரு சவாலான சூழலை உருவாக்குகிறது. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (FIIs), ரிஸ்க் இல்லாத அமெரிக்க அரசு பத்திரங்களில் கிடைக்கும் வருவாயை, இந்தியா போன்ற வளரும் நாடுகளின் சந்தை வருவாயுடன் ஒப்பிடுவார்கள். வட்டி விகிதம் 5%-ஐத் தாண்டும்போது, அமெரிக்க பத்திரங்கள் அதிக கவர்ச்சிகரமானதாக மாறுகின்றன. இதனால், FII-கள் இந்திய பங்குகளை விற்றுவிட்டு அந்த நிதியை அமெரிக்க பாதுகாப்பான சொத்துக்களுக்கு மாற்றும் அபாயம் உள்ளது. இது இந்திய பங்குச்சந்தையில் சரிவை ஏற்படுத்தலாம்.
ரூபாய் மதிப்பு மற்றும் RBI-க்கு அழுத்தம்
அமெரிக்க பத்திரங்களின் வட்டி உயர்வால் டாலரின் மதிப்பு வலுவடைகிறது. இது இந்திய ரூபாயின் மதிப்பில் அழுத்தத்தை உருவாக்குகிறது. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் பங்குகளை விற்று ரூபாயை டாலராக மாற்றும்போது, ரூபாய் மதிப்பு குறைகிறது. இதன் விளைவாக, பெட்ரோலியம் உள்ளிட்ட இறக்குமதி பொருட்களின் விலை அதிகரித்து, நாட்டில் பணவீக்க அழுத்தத்தை உருவாக்கும். இச்சூழலில், RBI தனது வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருந்தால், உலகளாவிய வட்டி விகிதங்களுக்கு இடையே உள்ள இடைவெளி அதிகரித்து, ரூபாயின் மதிப்பை மேலும் பலவீனப்படுத்தலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியது
முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ந்து FII-களின் முதலீடு மற்றும் வெளியேற்றம் குறித்த தரவுகளைக் கண்காணிப்பது அவசியம். தொடர்ந்து வெளிநாட்டு முதலீடுகள் வெளியேறினால், அது இந்திய குறியீடுகளில் அழுத்தத்தை உண்டாக்கும். மேலும், டாலருக்கு நிகரான ரூபாயின் மதிப்பு மற்றும் RBI-யின் அடுத்தகட்ட கொள்கை விளக்க அறிக்கைகளை கவனிப்பது மிக முக்கியம். இந்த உலகளாவிய அழுத்தங்களை இந்திய ரிசர்வ் வங்கி எவ்வாறு கையாளப்போகிறது என்பதே சந்தையின் தற்போதைய எதிர்பார்ப்பாகும்.