Whalesbook
நிர்வாக சர்ச்சை - IPO யாருக்கு அச்சம்?
டாடா எஜுகேஷன் அண்ட் டெவலப்மென்ட் டிரஸ்ட் (TEDT)-ல் வேணு சீனிவாசன் மற்றும் விஜய் சிங் ஆகியோரின் பதவிக்காலத்தை நீட்டிக்க, மெஹ்லி மிஸ்ட்ரி மற்றும் ஜே.என். மிஸ்ட்ரி ஆகியோர் எதிர்ப்பு தெரிவிப்பதே இந்த பிரச்சனைக்கு உடனடிக் காரணம். ஆனால், இதன் பின்னணியில் இருப்பது டாடா சன்ஸ்-ஐ (Tata Sons) பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடுவது (IPO) குறித்த ஆழ்ந்த கருத்து வேறுபாடு.
RBI கெடு: IPO கட்டாயமா?
வேணு சீனிவாசன் மற்றும் விஜய் சிங் ஆகியோர் டாடா சன்ஸ்-ஐ IPO மூலம் பட்டியலிட ஆதரவாக உள்ளனர். ரிசர்வ் வங்கி (RBI) விதிமுறைகளின்படி, 'அப்பர் லேயர்' NBFC-க்கள் (Non-Banking Financial Companies) பட்டியலில் உள்ள டாடா சன்ஸ், ஜூலை 2026-க்குள் பட்டியலிடப்பட வேண்டும். ஆனால், டாடா டிரஸ்ட்களின் சேர்மனாக (Chairman) இருக்கும் நோயில் டாடா (Noel Tata), டாடா சன்ஸ்-ஐ தனிப்பட்ட நிறுவனமாகவே (Private) வைத்திருக்க விரும்புவதாக கூறப்படுகிறது. இதன் மூலம் டிரஸ்ட்களின் கட்டுப்பாட்டை தளர்த்தாமல் இருக்க அவர் நினைக்கிறார்.
டெல்லி ரிப்போர்ட்: அதிகாரப் போட்டி
நோயில் டாடா, அக்டோபர் 2024 முதல் டாடா டிரஸ்ட்களில் தனது செல்வாக்கை அதிகரித்து வருகிறார். அவர், டாடா சன்ஸ்-ன் போர்டு உறுப்பினர்களுக்கான தேர்வுகளை தீவிரமாக கண்காணித்து வருகிறார். வரும் மே 8 அன்று நடைபெறும் டாடா டிரஸ்ட்ஸ் கூட்டத்தில், வேணு சீனிவாசனின் இடத்திற்கு நோயில் டாடாவின் நெருங்கிய ஆதரவாளரான பாஸ்கர் பட் (Bhaskar Bhat) நியமிக்கப்படலாம் என்றும் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இது, IPO-விற்கு எதிரான நோயில் டாடாவின் நிலைப்பாட்டை வலுப்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் பார்வை: நிச்சயமற்ற நிலை
டாடா குழுமத்தின் சந்தை மதிப்பு $180 பில்லியனை தாண்டியுள்ளது. டாடா மோட்டார்ஸ் (Tata Motors) சுமார் ₹1.5 டிரில்லியன் மதிப்பிலும், 63.66 P/E விகிதத்திலும் வர்த்தகமாகின்றன. டாடா ஸ்டீல் (Tata Steel) ₹2.6 டிரில்லியன் மதிப்பிலும், 18.09 P/E விகிதத்திலும் ஓரளவிற்கு லாபம் கண்டுள்ளன. இந்தியாவின் மிகப்பெரிய IT நிறுவனமான TCS-ன் சந்தை மதிப்பு ₹8.8 டிரில்லியன் ஆகும், அதன் பங்குகள் சுமார் ₹2431-க்கு வர்த்தகமாகின்றன. ஆனால், டாடா சன்ஸ்-ன் IPO குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை, டாடா கெமிக்கல்ஸ் (Tata Chemicals), டாடா இன்வெஸ்ட்மென்ட் கார்ப்பரேஷன் (Tata Investment Corporation) போன்ற பிற டாடா பங்குகள் மீதான முதலீட்டாளர் பார்வையை பாதிக்கிறது.
பங்குதாரர்களுக்கு ரிஸ்க்
டாடா சன்ஸ்-ல் 18.37% பங்குகளை வைத்திருக்கும் ஷாப்பூர்ஜி பல்லோஞ்சி குழுமம் (Shapoorji Pallonji Group) போன்ற சிறுபான்மை பங்குதாரர்களுக்கு, இந்த இழுபறி நிலைப்பாடு பெரும் பின்னடைவை ஏற்படுத்தும். டாடா சன்ஸ்-ஐ பட்டியலிடாதது, கார்ப்பரேட் நிர்வாக தரநிலைகளை பூர்த்தி செய்யாதது மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மை குறைவது போன்ற பிரச்சனைகள் எழுகின்றன. இந்த இழுபறி நிலை நீடித்தால், முக்கிய முடிவுகள் தாமதமாகும்.
இந்த உள் கருத்து வேறுபாடுகள், கடந்தகால கார்ப்பரேட் நிர்வாக சண்டைகளை (உதாரணமாக, சைரஸ் மிஸ்திரி vs ரத்தன் டாட்டா) நினைவூட்டுவதாக நிபுணர்கள் கூறுகின்றனர். டாடா டிரஸ்ட்களின் தார்மீக இலக்குகளுக்கும், பங்குச் சந்தை முதலீட்டாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகளுக்கும் இடையே சமநிலையை ஏற்படுத்துவது ஒரு பெரிய சவாலாக உள்ளது.