சந்தை ஏற்றத்திற்கு காரணம் என்ன?
புதன் கிழமை, ஏப்ரல் 1, 2026 அன்று, அமெரிக்க பங்குச் சந்தை குறியீடுகள் மூன்றாவது நாளாகவும் உயர்வுடன் வர்த்தகத்தை நிறைவு செய்தன. டவ் ஜோன்ஸ் இன்டஸ்ட்ரியல் ஆவரேஜ் 224.23 புள்ளிகள் உயர்ந்து 46,565.74 என்ற அளவில் வர்த்தகத்தை முடித்தது, இது 0.48% ஏற்றமாகும். S&P 500 குறியீடு 46.80 புள்ளிகள் உயர்ந்து 6,575.32 என்ற அளவில் வர்த்தகமாகி 0.72% ஏற்றம் கண்டது. நாஸ்டாக் காம்போசிட் 250.32 புள்ளிகள் அதிகரித்து 1.16% உயர்ந்து 21,840.95 என்ற அளவில் நிறைவடைந்தது.
ஈரான் மோதல் விரைவில் முடிவுக்கு வரும் என்ற நம்பிக்கை, க்ரூட் ஆயில் விலைகள் குறைய உதவியது. பிரென்ட் க்ரூட் ஃபியூச்சர்ஸ் சுமார் $101 பேரலிலும், வெஸ்ட் டெக்சாஸ் இன்டர்மீடியட் (WTI) க்ரூட் சுமார் $99 பேரலிலும் வர்த்தகமானது. மேலும், ADP தரவுகளின்படி, மார்ச் மாதத்தில் தனியார் வேலைவாய்ப்புகள் 62,000 ஆக அதிகரித்துள்ளன, இது 40,000 என்ற கணிப்பை விட அதிகம். பிப்ரவரி மாத சில்லறை விற்பனை எதிர்பார்ப்புகளை மீறியது, மேலும் மார்ச் மாத உற்பத்தித் துறை வளர்ச்சி 2022 முதல் இல்லாத அளவிற்கு உயர்ந்துள்ளது.
ஐரோப்பிய சந்தைகளும் இதே போக்கைப் பின்பற்றின. Stoxx Europe 600 குறியீடு 2.5% உயர்ந்தது.
வல்லுநர் பார்வையும் பொருளாதார சவால்களும்
சந்தையின் இந்த பரவலான ஏற்றத்திற்கு மத்தியிலும், JPMorgan மற்றும் Goldman Sachs போன்ற ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனங்கள், இந்த ஏற்றம் புவிசார் அரசியல் பதற்றம் குறித்த அடிப்படை மனநிலை மாற்றத்தால் அல்ல, மாறாக தொழில்நுட்ப ரீதியான ஷார்ட்-கவரிங் (short-covering) காரணமாகவே ஏற்பட்டுள்ளது என்று கருதுகின்றன.
இதுமட்டுமின்றி, பொருளாதாரம் குறித்த கலவையான சிக்னல்களும் உள்ளன. உள்ளீட்டு விலைகள் (input prices) கடந்த நான்கு ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவிற்கு உயர்ந்துள்ளன. இது பொருளாதார வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும் பணவீக்கம் அதிகரிக்கக்கூடும் என்பதைக் குறிக்கிறது. பாதுகாப்பான முதலீடாகக் கருதப்பட்ட US டாலர் இன்டெக்ஸ் சுமார் 99.5 ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது டாலர் மதிப்பு உயரும் என்ற உடனடி அச்சம் தணிந்துள்ளதைக் காட்டுகிறது.
தங்கம் விலையும் தொடர்ந்து மீண்டு வருகிறது. இதற்குக் காரணம், அமெரிக்காவின் மத்திய வங்கியான Fed வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கக்கூடும் என்ற யூகங்களாகும். இருப்பினும், டிசம்பர் மாத வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கான வாய்ப்புகள் தற்போது 35% ஆகவே கணிக்கப்படுகின்றன.
புவிசார் அரசியல் நிலை மற்றும் Fed கொள்கை
அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப் ஈரானுடனான போர் குறித்து வெளியிடவிருக்கும் அறிவிப்பிற்காக வர்த்தகர்கள் ஆவலோடு காத்திருக்கிறார்கள். போரில் பதற்றம் தணிவதற்கான அறிகுறிகள் தென்பட்டாலும், ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) குறித்த மூலோபாய தாக்கங்கள், கமாடிட்டி சந்தைகளையும் முதலீட்டாளர் மனநிலையையும் தொடர்ந்து பாதிக்கின்றன.
US டாலர் இன்டெக்ஸ், சந்தையில் ரிஸ்க் எடுக்கும் மனப்பான்மை அதிகரித்ததால் 100.00 என்ற நிலைக்குக் கீழே குறைந்துள்ளது. இருப்பினும், ஈரானில் போர் அச்சம் காரணமாக மார்ச் மாதத்தில் 2.3% உயர்வு கண்டிருந்தது. மறுபுறம், Fed-ன் பணவியல் கொள்கை ஒரு முக்கிய கவனமாக உள்ளது. எரிபொருள் விலை உயர்வின் காரணமாக பணவீக்க அளவுகள் உயரக்கூடும் என்பதால், இந்த ஆண்டு வட்டி விகிதக் குறைப்புகளுக்கான வாய்ப்புகள் குறைந்து வருகின்றன. சில வல்லுநர்கள், வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிக்கப்படவும் வாய்ப்புள்ளது என்று கருதுகின்றனர், ஆனால் அது நிகழ்தகவு குறைவு.
Goldman Sachs, 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான GDP வளர்ச்சியை 2-2.5% ஆகவும், Fed மார்ச் மற்றும் ஜூன் மாதங்களில் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் என்றும் கணித்துள்ளது. ஆனால் சமீபத்திய தரவுகள் தாமதங்கள் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளதைக் காட்டுகின்றன.
அமைப்பு ரீதியான பலவீனங்கள் மற்றும் கரடுமுரடான சிக்னல்கள்
இந்த சந்தை ஏற்றம் பல அமைப்பு ரீதியான பலவீனங்களை எதிர்கொள்கிறது. தொழில்நுட்ப காரணிகள் மற்றும் ஷார்ட் பொசிஷன்கள் குறைக்கப்படுவதால் இந்த ஏற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது. ஆனால், வலுவான அடிப்படை நம்பிக்கை இல்லை. உள்ளீட்டு விலைகள் நான்கு ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவிற்கு உயர்ந்திருப்பது, நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளைப் பாதிக்கக்கூடும் என்ற சாத்தியமான ஸ்டாக்ஃப்ளேஷன் (stagflation) அபாயத்தைக் குறிக்கிறது.
புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் தணிந்ததாகத் தோன்றினாலும், அவை இன்னும் நீடிக்கின்றன. ஹோர்முஸ் ஜலசந்தியின் மீதான ஈரானின் கட்டுப்பாடு, முக்கிய எரிபொருள் பாதையாக இருப்பதால், தொடர்ச்சியான விநியோக அபாயத்தை ஏற்படுத்துகிறது. கடந்த காலங்களில் சந்தைகள் மோதல்களுக்கு மத்தியில் மீண்டெழுந்தாலும், தற்போதைய சூழல் வித்தியாசமானது. ஏற்கனவே எரிசக்தி அதிர்ச்சி உள்ளது, மேலும் பணவீக்கம் நீடிப்பதால் Fed கொள்கை எதிர்பார்ப்புகள் வட்டி விகிதக் குறைப்பிலிருந்து நிறுத்தி வைத்தல் அல்லது அதிகரித்தல் என்ற திசையில் மாறுகின்றன.
பலமான பொருளாதார அடித்தளங்கள் இருந்த காலங்களைப் போலல்லாமல், இந்த ஏற்றம் நிச்சயமற்ற பணவீக்கக் கண்ணோட்டம் மற்றும் AI-யால் இயக்கப்படும் சந்தை மாற்றங்கள் மீது கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. அமெரிக்க க்ரூட் இருப்புக்கள், தொடர்ச்சியாக ஆறாவது வாரமாக உயர்ந்துள்ளது, இது புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களுக்கு மத்தியிலும் எரிபொருள் விலைகளில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
முன்னோக்கிய பார்வை: முக்கிய அறிக்கைகள் மற்றும் கணிப்புகள்
ஈரான் மோதலின் தீர்வு குறித்த குறிப்புகளுக்காக, அதிபர் டிரம்ப் தனது உரையை சந்தைகள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்கும். நாளை மாலை வெளியிடப்படவுள்ள மார்ச் மாதத்திற்கான முக்கிய வேலைவாய்ப்பு அறிக்கை, பொருளாதாரத்தின் வேகம் குறித்த கூடுதல் தெளிவை வழங்கும் மற்றும் Fed-ன் கொள்கைப் பாதைக்கு வழிகாட்டக்கூடும்.
அடுத்த நாள் புனித வெள்ளி விடுமுறை இருந்தாலும், இந்த அறிக்கை குறுகிய கால சந்தை திசையை கணிசமாக பாதிக்கும். UBS, இருப்பினும், போர் முடிவுக்கு வந்தால், சந்தை ஆண்டின் இறுதியில் உயர்வுடன் நிறைவடையும் என்பதில் நம்பிக்கையுடன் உள்ளது.