Whalesbook
மாநில அரசுகள் களத்தில் இறங்கியுள்ளன!
வாஷிங்டன் மாநிலம், Kalshi நிறுவனத்தின் 'ப்ரிடிக்ஷன் மார்க்கெட்'கள், தங்கள் மாநிலத்தின் கேம்பிளிங் சட்டங்களை மீறுவதாகக் கூறி வழக்கு தொடர்ந்துள்ளது. ஆன்லைன் சூதாட்டத்தை தடை செய்யும் மாநில கேம்பிளிங் சட்டங்களை மீறி, இந்த தளங்கள் சட்டவிரோதமாக செயல்படுவதாக மாநிலங்கள் குற்றம்சாட்டுகின்றன. Kalshi, விளையாட்டு பந்தயங்களைப் போன்ற நிகழ்வுகளையும், அதற்கான வாய்ப்புகளையும் (Odds) வழங்குவதாக மாநில அரசு கூறுகிறது.
இதற்கு முன், நெவாடா மாநிலமும் இதே போன்ற அழுத்தங்களைக் கொடுத்தது. இதனால் Kalshi, விளையாட்டு, பொழுதுபோக்கு மற்றும் தேர்தல் தொடர்பான ஒப்பந்தங்களை (Contracts) அகற்ற வேண்டியிருந்தது. Kalshi-யின் பார்ட்னரான Coinbase நிறுவனமும், நெவாடா நீதிமன்ற உத்தரவால், 'ஸ்போர்ட்ஸ் பூல்' என வகைப்படுத்தப்பட்ட 'நிகழ்வு சார்ந்த ஒப்பந்தங்களை' (Event-based Contracts) நிறுத்த வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டது. மாநில அரசுகளின் இந்த நடவடிக்கைகள், ப்ரிடிக்ஷன் மார்க்கெட்கள் மத்திய அரசால் ஒழுங்குபடுத்தப்படும் நிதிப் பொருட்கள் என்ற கருத்துக்கு சவால் விடுகின்றன.
கேம்பிளிங் சட்டங்கள் Vs மத்திய அரசின் கட்டுப்பாடு: மையப் பிரச்சினை இதுதான்!
இந்த முக்கிய விவாதத்தின் மையமாக இருப்பது, ப்ரிடிக்ஷன் மார்க்கெட்களை சட்டவிரோத கேம்பிளிங்காக வகைப்படுத்துவதா அல்லது மத்திய அரசின் கட்டுப்பாட்டில் உள்ள நிதி டெரிவேட்டிவ்ஸ்களாக (Financial Derivatives) கருதுவதா என்பதே. அமெரிக்காவின் CFTC (Commodity Futures Trading Commission) அமைப்பு, இந்த நிகழ்வு சார்ந்த ஒப்பந்தங்களை ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட நிதி ஸ்வாப்களாக (Financial Swaps) கருதி, தனது அதிகார வரம்பிற்குள் கொண்டு வருவதாகக் கூறுகிறது. ஆனால், மாநில ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகள், இவை உரிமம் பெறாத கேம்பிளிங் என்றும், மாநிலங்களுக்கு வரி வருவாயை இழக்கச் செய்வதாகவும் வாதிடுகின்றனர்.
Kalshi ஏற்கனவே CFTC-யில் பதிவு செய்யப்பட்ட ஒரு சந்தையாகும். Polymarket போன்ற மற்ற நிறுவனங்கள், வெளிநாடுகளில் செயல்பட்ட பிறகு, சமீபத்தில் CFTC ஒப்புதலைப் பெற்றன. PredictIt போன்ற போட்டியாளர்களும் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட நிலையைப் பெற போராடி வந்துள்ளன. Coinbase, கனெக்டிகட், மிச்சிகன் மற்றும் இல்லினாய்ஸ் போன்ற மாநிலங்களுக்கு எதிராக வழக்கு தொடர்ந்துள்ளது. ப்ரிடிக்ஷன் மார்க்கெட்கள் CFTC விதிகளுக்கு உட்பட்டவை என்றும், மாநிலங்களின் நடவடிக்கைகள் புதுமைகளைத் தடுப்பதாகவும் Coinbase வாதிடுகிறது.
Coinbase-ன் நிதி நிலைமை மற்றும் ஒழுங்குமுறை சிக்கல்கள்
மத்திய அதிகார வரம்பிற்காக Coinbase போராடி வரும் வேளையில், அதன் ஷேர் விலையில் பெரிய ஏற்ற இறக்கங்கள் காணப்படுகின்றன. மார்ச் 27, 2026 நிலவரப்படி, Coinbase ஷேர்கள் சுமார் $161.14-க்கு வர்த்தகமானது. இது அதன் 52 வார அதிகபட்சமான $444.64-க்கு மிகக் கீழே உள்ளது. நிறுவனத்தின் சந்தை மதிப்பு சுமார் $47.55 பில்லியன் ஆகும்.
கிரிப்டோ சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் சில வருவாய் வீழ்ச்சிகள் இருந்தபோதிலும், Coinbase 2025 ஆம் ஆண்டிற்கான வலுவான வர்த்தக அளவை $5.2 டிரில்லியன் எனப் பதிவு செய்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டை விட 156% அதிகமாகும். கிரிப்டோ டெரிவேட்டிவ்ஸ் எக்ஸ்சேஞ்சான Deribit-ஐ கையகப்படுத்தியதன் மூலம், நிறுவனப் பரிவர்த்தனை வருவாயும் (Institutional transaction revenue) அதிகரித்துள்ளது. கிரிப்டோ வர்த்தகத்திற்கு அப்பால் தனது வணிகத்தை விரிவுபடுத்த Coinbase இந்த டெரிவேட்டிவ்ஸ் துறையில் இறங்கியுள்ளது.
பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் நேர்மறையாகவே உள்ளனர். 'Buy' ரேட்டிங் மற்றும் சராசரி டார்கெட் விலையாக $240.00 நிர்ணயித்துள்ளனர். Goldman Sachs போன்ற சில நிறுவனங்கள் $235 ஆக இலக்கு வைத்துள்ளன. இருப்பினும், சமீபத்தில் வருவாய் இலக்குகளைத் தவறவிட்டது மற்றும் நிகர வருவாய் குறைந்திருப்பது, அதன் முக்கிய வணிகத்தில் தொடர்ச்சியான சவால்களை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
ஒழுங்குமுறை நிச்சயமற்ற தன்மை சந்தை அபாயங்களை அதிகரிக்கிறது
மாநிலங்களிடமிருந்து வரும் இந்த சட்ட சவால்கள், ப்ரிடிக்ஷன் மார்க்கெட்களின் செயல்பாடுகளுக்கும், அதனுடன் தொடர்புடைய Coinbase போன்ற நிறுவனங்களுக்கும் குறிப்பிடத்தக்க அபாயத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. இந்த ஒப்பந்தங்கள், குறிப்பாக விளையாட்டுடன் தொடர்புடையவை, உரிமம் பெறாத சூதாட்டம் என்று மாநிலங்கள் வாதிடுகின்றன. இந்த வகைப்பாடு, பெரும் அபராதங்கள், வணிக மூடல்கள் மற்றும் நற்பெயருக்கு களங்கம் போன்றவற்றை ஏற்படுத்தலாம்.
சூதாட்டத்தின் வரையறை, பொதுவாக பரிசீலனை (consideration), வாய்ப்பு (chance) மற்றும் பரிசு (prize) ஆகியவற்றை உள்ளடக்கியது, இந்த ஒப்பந்தங்களின் நிதித் தன்மையுடன் சோதிக்கப்படுகிறது. CFTC-யின் ஒழுங்குமுறை அணுகுமுறை, சில டெரிவேட்டிவ்ஸ்களை அனுமதித்தாலும், அதற்கும் வரம்புகள் உள்ளன, மேலும் இது அதிக வழக்குகளுக்கு வழிவகுக்கும். காங்கிரஸில் 'Prediction Markets Are Gambling Act' போன்ற சட்டங்களும் பரிசீலிக்கப்பட்டு வருகின்றன, இது மாநிலங்களுக்கு அதிக அதிகாரத்தை வழங்கக்கூடும். இது ஒரு சிக்கலான சூழ்நிலையை உருவாக்குகிறது, அங்கு மத்திய ஒப்புதல் மாநில எதிர்ப்புடன் மோதுகிறது, இந்த பிரச்சனை அமெரிக்க உச்ச நீதிமன்றத்திற்குச் செல்ல வாய்ப்புள்ளது.
எதிர்காலப் பாதை இன்னும் தெளிவாக இல்லை
ப்ரிடிக்ஷன் மார்க்கெட்களுக்கான எதிர்காலம் மிகவும் நிச்சயமற்றதாக உள்ளது. மத்திய-மாநில அதிகாரப் போட்டி இதற்கு முக்கிய காரணம். CFTC தலைவர் மைக்கேல் செலிக் (Michael Selig) தலைமையிலான அமைப்பு, சில நிகழ்வு ஒப்பந்தங்களுக்குத் திறந்த மனதுடன் இருப்பதாகவும், மேலும் தொழில் ஈடுபாட்டை ஊக்குவிக்கும் புதிய விதிகளை வெளியிடத் திட்டமிட்டுள்ளதாகவும் சமிக்ஞை செய்துள்ளது. இது ஒரு நீண்ட சட்டப் போராக இருக்கும் என நிபுணர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். இது உச்ச நீதிமன்றத்தால் தீர்க்கப்படலாம்.
Coinbase போன்ற நிறுவனங்கள், இந்த மாறும் ஒழுங்குமுறை நிலப்பரப்பில் கவனமாக செல்ல வேண்டும். புதுமைகளைத் தழுவி, இணக்கத்துடன் செயல்படுவதன் மூலம் அபாயங்களை நிர்வகித்து, டிஜிட்டல் சொத்துக்கள் மற்றும் டெரிவேட்டிவ்ஸ்களில் வளர்ச்சியைத் தொடர வேண்டும்.