மாநிலங்களின் செலவுகள் அதிகரிப்பு: இந்தியாவின் நிதி நிலை குறித்த ஒரு பார்வை

புதிய CAG அறிக்கைப்படி, கடந்த தசாப்தத்தில் மாநிலங்களின் செலவினங்கள் **131%** அதிகரித்து **₹51.20 லட்சம் கோடி**யை எட்டியுள்ளது. இது நலத்திட்டங்களுக்கு முக்கியத்துவம் அளிப்பதாக இருந்தாலும், சம்பளம் மற்றும் ஓய்வூதியம் போன்ற 'கட்டாய' செலவுகள் நிதி நிலைமையை சிக்கலாக்குகிறது. இது உள்கட்டமைப்பு முதலீடு மற்றும் மாநிலங்களின் நீண்டகால கடன் நிலைத்தன்மையை எவ்வாறு பாதிக்கும் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டும்.

என்ன நடந்தது?

இந்திய மாநிலங்கள் கடந்த பத்து ஆண்டுகளில் பொதுச் செலவினங்களை கணிசமாக அதிகரித்துள்ளன. இந்திய தலைமை கணக்குத் தணிக்கையாளர் (CAG) வெளியிட்டுள்ள புதிய அறிக்கையின்படி, 2015-16 முதல் 2024-25 வரையிலான நிதியாண்டுகளில் மாநிலங்களின் மொத்த செலவினங்கள் 131% உயர்ந்துள்ளன. 2024-25 நிதியாண்டில், அனைத்து மாநிலங்களின் ஒருங்கிணைந்த மொத்த செலவினம் ₹51.20 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளது. இந்த விரைவான வளர்ச்சி, நாடு முழுவதும் நலத்திட்டங்கள் மற்றும் வளர்ச்சி சார்ந்த முயற்சிகளில் தொடர்ச்சியான கவனம் செலுத்தப்படுவதை பிரதிபலிக்கிறது.

செலவினங்களின் கலவை

பொருளாதாரத்திற்கு இது எதைக் குறிக்கிறது என்பதைப் புரிந்துகொள்ள, மாநிலங்கள் தங்கள் பணத்தை எவ்வாறு செலவிடுகின்றன என்பதைப் பார்ப்பது அவசியம். மாநில பட்ஜெட்டுகள் பொதுவாக இரண்டு வகைகளாகப் பிரிக்கப்படுகின்றன: வருவாய் செலவினம் (Revenue Expenditure) மற்றும் மூலதனச் செலவினம் (Capital Expenditure). வருவாய் செலவினம் என்பது அரசு ஊழியர்களுக்கான சம்பளம், ஓய்வூதியப் பணம், கடன்களுக்கான வட்டி மற்றும் பல்வேறு மானியங்கள் போன்ற அன்றாட, தொடர்ச்சியான செலவுகளை உள்ளடக்கியது. மறுபுறம், மூலதனச் செலவினம் என்பது சாலைகள், பாலங்கள், மருத்துவமனைகள் மற்றும் பள்ளிகள் போன்ற நீண்டகால சொத்துக்களை உருவாக்குவதற்காக செலவிடப்படும் பணமாகும். இவை எதிர்கால பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு பங்களிக்கின்றன.

அறிக்கையின்படி, மாநில பட்ஜெட்டுகளில் வருவாய் செலவினமே பெரும்பகுதியாக உள்ளது. இது மொத்த செலவினங்களில் 80% க்கும் அதிகமாகவே இருந்து வருகிறது. இது அத்தியாவசிய பொது சேவைகளுக்கு ஆதரவளித்தாலும், புதிய உள்கட்டமைப்பை உருவாக்குவதை விட செயல்பாட்டு பராமரிப்புக்கு அதிக வளங்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன என்பதைக் காட்டுகிறது.

முதலீட்டாளர்களுக்கான நிதி விறைப்புத்தன்மை ஏன் முக்கியம்?

CAG அறிக்கையில் ஒரு முக்கிய அம்சம் "நிதி விறைப்புத்தன்மை" (Fiscal Rigidity). இது ஒரு மாநிலத்தின் பட்ஜெட்டின் கணிசமான பகுதி "கட்டாயச் செலவினங்களில்" (Committed Expenditure) பூட்டப்பட்டிருப்பதைக் குறிக்கிறது. சம்பளம், ஓய்வூதியம் மற்றும் வட்டி செலுத்துதல்கள் ஒரு மாநிலத்தின் வருவாய் பட்ஜெட்டில் பாதியளவுக்கும் மேல் எடுத்துக் கொள்ளும்போது, ​​மாநிலங்களுக்கு கையாள்வதற்கு மிகக் குறைந்த இடமே உள்ளது.

முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஏன் முக்கியம் என்றால், பொருளாதார மந்தநிலையின் போது வளர்ச்சி சார்ந்த திட்டங்களில் முதலீடு செய்யும் மாநிலங்களின் திறனை இது கட்டுப்படுத்துகிறது. ஒரு மாநிலம் நிலையான செலவுகளுக்காக மிக அதிகமாக செலவழிக்கும்போது, ​​அத்தியாவசிய உள்கட்டமைப்புக்கு நிதியளிக்க அது அதிகமாக கடன் வாங்க வேண்டியிருக்கும். இது மொத்த மாநிலக் கடனின் உயர்வுக்கு வழிவகுக்கும், இது இறுதியில் கடன் வாங்கும் செலவையும், மாநிலத்தின் ஒட்டுமொத்த நிதி ஸ்திரத்தன்மையையும் பாதிக்கக்கூடும்.

மூலதனச் செலவின சவால்

முழுமையான மூலதனச் செலவினம் வளர்ச்சி கண்டிருந்தாலும், வருவாய் செலவினத்துடன் ஒப்பிடும்போது அதன் சிறிய பங்கு ஆய்வாளர்களுக்கு கவனிக்க வேண்டிய ஒரு விஷயமாகவே உள்ளது. மூலதனச் செலவினம் தனியார் துறைக்கு மிகவும் முக்கியமானது, ஏனெனில் இது கட்டுமானம், பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளுக்கான தேவையைத் தூண்டுகிறது.

தற்போது, ​​பொருளாதாரத் துறை (தொழில், வர்த்தகம் மற்றும் உள்கட்டமைப்பு உட்பட) பெரும்பாலான மூலதன முதலீடுகளை ஈர்க்கிறது. இருப்பினும், 2024-25 நிதியாண்டில் அனைத்து 28 மாநிலங்களும் நிதிப் பற்றாக்குறையை (Fiscal Deficit) பதிவு செய்துள்ளன என்று தரவுகள் காட்டுகின்றன. இதன் பொருள், நலத்திட்டங்கள் மற்றும் உள்கட்டமைப்பு செலவுகள் உட்பட, வருமானத்திற்கும் செலவினங்களுக்கும் இடையிலான இடைவெளியை நிரப்ப மாநிலங்கள் கடன் வாங்குவதை பெரிதும் நம்பியுள்ளன.

முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை

பரந்த பொருளாதாரத்தை கண்காணிக்கும் முதலீட்டாளர்கள் சில முக்கிய பகுதிகளை கவனிக்க வேண்டும். முதலாவதாக, மாநிலங்களின் கடன்-GSDP (மொத்த மாநில உள்நாட்டு உற்பத்தி) விகிதத்தைக் கவனியுங்கள். அதிக விகிதம் ஒரு மாநிலம் அதன் பொருளாதாரம் வளரும் வேகத்தை விட வேகமாக கடனை குவிக்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது, இது நிலைத்தன்மை அபாயமாக மாறும். இரண்டாவதாக, "செலவினங்களின் தரம்" (Quality of Expenditure) என்பதை கவனியுங்கள். தங்கள் கட்டாயச் செலவினங்களை கட்டுப்பாட்டில் வைத்திருந்து, தங்கள் பட்ஜெட்டின் அதிக பகுதியை மூலதனத் திட்டங்களுக்கு ஒதுக்கும் மாநிலங்கள் நீண்டகால வளர்ச்சிக்கு பொதுவாக சிறந்த நிலையில் இருக்கும். இறுதியாக, நிதிப் பற்றாக்குறை மேலாண்மைப் போக்குகளைக் கவனியுங்கள். மாநிலங்கள் இந்த நிதி அழுத்தங்களை சமாளிக்கும்போது, ​​அவற்றின் நிதி ஆரோக்கியத்தை சமரசம் செய்யாமல் உள்கட்டமைப்பு செலவினங்களைப் பராமரிக்கும் அவர்களின் திறன் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மைக்கு ஒரு முக்கியமான குறிகாட்டியாக இருக்கும்.