இந்தியப் பங்குகள் வளர்ச்சிக்கு ஏற்ப விலை அதிகமாக உள்ளதாகவும், இதனால் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறுவதாகவும் Spark Asia-வின் P Krishnan எச்சரித்துள்ளார். மேலும், வருவாய் மாதிரிகள் தெளிவாக இல்லாததால், உலகளாவிய AI பங்குகளில் பெரிய சரிவு ஏற்பட வாய்ப்புள்ளதாகவும் அவர் கணித்துள்ளார்.
இந்திய சந்தையின் அபாயங்கள்
Spark Asia Impact Managers நிறுவனத்தின் Managing Director மற்றும் CIO ஆன P Krishnan, இந்தியப் பங்குச் சந்தை மற்றும் உலகளாவிய செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) துறையில் உள்ள அதிகப்படியான மதிப்பீடுகள் (Valuations) குறித்த அபாயங்கள் குறித்து முதலீட்டாளர்களுக்கு எச்சரிக்கை விடுத்துள்ளார்.
அவரது மதிப்பீட்டின்படி, தற்போதுள்ள விலைகளுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்தியாவின் வளர்ச்சி விகிதம் குறைவாக இருப்பதால், இந்தியப் பங்குகள் மிகவும் விலை உயர்ந்தவையாக உள்ளன. இதனால், மற்ற சந்தைகளில் குறைந்த விலையில் முதலீடு செய்ய வாய்ப்புகள் இருப்பதால், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்தியப் பங்குகளில் இருந்து வெளியேறுகின்றனர்.
உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களின் வருகை சந்தையின் வீழ்ச்சியை ஓரளவுக்குத் தடுத்தாலும், தொடர்ந்து அதிக மதிப்பீடுகள் முதலீட்டாளர்களிடையே தயக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. பொருளாதாரம் இந்த உயர்ந்த விலைகளுக்கு ஏற்ப வளர்ச்சியை வழங்கினால் மட்டுமே தற்போதைய சந்தை மதிப்பீடுகள் நீடிக்கும்.
உலகளாவிய AI வர்த்தகத்தில் ஆபத்துகள்
இந்திய சந்தை மட்டுமல்லாமல், உலகளாவிய செயற்கை நுண்ணறிவு துறையிலும் ஒரு பெரிய சரிவு ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. அதிக ஏற்ற இறக்கங்களைக் கொண்ட AI பங்குகளைக் கொண்ட தென் கொரியா, ஏற்கனவே அதன் உச்ச விலையிலிருந்து 20% க்கும் மேல் சரிந்துள்ளது. இது மற்ற தொழில்நுட்பத் துறைகளுக்கும் ஒரு எச்சரிக்கையாகும்.
AI தொழில்நுட்பம் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்பட்டாலும், நிறுவனங்கள் இன்னும் தெளிவற்ற வருவாய் மாதிரிகளுடன் போராடுகின்றன. அதே நேரத்தில், அதிக மூலதன செலவினங்கள் (Capital Spending) பணப்புழக்கம் மற்றும் லாபத்தைப் பாதிக்கின்றன.
இந்திய IT சேவைத் துறைக்கான சவால்கள்
இந்திய IT சேவைத் துறையில் முதலீடு செய்பவர்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டும். பல IT பங்குகள் ஏற்கனவே கணிசமாக சரிந்து, அதிக விற்பனையான நிலைக்கு (Oversold Status) வந்துள்ளன. ஆனாலும், அடிப்படை சவால்கள் நீடிக்கின்றன.
பாரம்பரியமாக, முக்கிய இந்திய IT நிறுவனங்களின் வணிக மாதிரி, வருவாயை அதிகரிக்க மனித வளத்தை (Headcount) அதிகரிப்பதைப் பொறுத்து இருந்தது. AI-ஐ ஒருங்கிணைக்கும்போது, இந்த மனிதவளத்தை மையமாகக் கொண்ட மாதிரியிலிருந்து தொழில்நுட்பத்தை மையமாகக் கொண்ட மாதிரிக்கு மாறுவது இன்னும் உறுதியாகத் தெரியவில்லை. நிறுவனங்கள் தங்கள் லாப மாதிரிகளை எவ்வாறு மாற்றியமைக்கின்றன என்பதையும், வணிகத்தை மாற்றும்போது லாப வரம்புகளை (Margins) பராமரிக்க முடியுமா என்பதையும் முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டும்.
வெளிக்காரணிகள் மற்றும் கமாடிட்டிகள்
கச்சா எண்ணெய் விலைகள் போன்ற வெளிக்காரணிகளும் சந்தை ஸ்திரத்தன்மையை பாதிக்கின்றன. கச்சா எண்ணெய் விநியோகத்தில் உள்ள பற்றாக்குறை மற்றும் ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் காரணமாக, எண்ணெய் விநியோகத்தில் கவலைகள் நீடிக்கின்றன. இது எரிசக்தி விலைகளில் ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தும்.
தங்கம், நாணய மதிப்புகளுக்கு எதிரான ஒரு பாதுகாப்பு அரணாகக் கருதப்படுகிறது. வெள்ளி, தொழில்துறை தேவை மற்றும் விநியோக கட்டுப்பாடுகள் காரணமாக, சந்தை ஊகங்களுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டதாகி வருகிறது.
நிறுவனங்களின் வருவாய், அதிக சந்தை மதிப்பீடுகளுடன் எவ்வாறு ஒத்துப்போகிறது என்பதையும், தொழில்நுட்பத் துறை அதன் AI முதலீடுகளின் லாபத்தை நிரூபிக்க முடியுமா என்பதையும் கவனிப்பது முதலீட்டாளர்களுக்கான அடுத்த முக்கிய படியாகும்.