இந்திய பங்குச் சந்தை குறியீடுகளான சென்செக்ஸ் மற்றும் நிஃப்டி, கடந்த மூன்று வாரங்களாக தொடர்ந்து உயர்ந்துள்ளன. கச்சா எண்ணெய் விலை குறைந்தது மற்றும் ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) கொள்கை முடிவுகள் இதற்கு முக்கிய காரணங்களாக அமைந்தன. இருப்பினும், உற்பத்தி மற்றும் சேவைத் துறைகளின் வளர்ச்சி வேகம் குறைந்து வருவது சந்தையில் ஒருவித எச்சரிக்கை உணர்வையும் ஏற்படுத்தியுள்ளது.
கடந்த வார சந்தை நிலவரம்
இந்திய பங்குச் சந்தைகள் இந்த வாரம் தொடர்ந்து சிறப்பாக செயல்பட்டன. சென்செக்ஸ் மற்றும் நிஃப்டி ஆகிய இரண்டு முக்கிய குறியீடுகளும் ஹாட்ரிக் வெற்றியைப் பெற்று, கடந்த மூன்று வாரங்களாக தொடர்ந்து ஏற்றத்தில் வர்த்தகமாகின. வியாழக்கிழமை நிலவரப்படி, சென்செக்ஸ் 0.14% உயர்ந்து 77,101 ஆகவும், நிஃப்டி 0.14% உயர்ந்து 24,056 ஆகவும் வர்த்தகத்தை நிறைவு செய்தன. இந்த ஆண்டின் தொடர்ச்சியான நீண்ட ஏற்றமாக இது இருந்தாலும், ஏற்றத்தின் அளவு மிதமாகவே இருந்தது. மேலும், சந்தையின் பரந்த ஆதரவு (market breadth) பலவீனமாகவே காணப்பட்டது, அதாவது வர்த்தக நாளில் பல பங்குகள் சரிவைச் சந்தித்தன.
எண்ணெய் விலை & RBI-யின் பங்கு
இந்த வார சந்தை ஏற்றத்திற்கு இரண்டு முக்கிய காரணங்கள் உண்டு.
முதலாவதாக, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை பேரலுக்கு சுமார் $73.5 என்ற அளவிற்கு குறைந்தது. இந்தியா தனது எரிசக்தி தேவையின் பெரும்பகுதியை இறக்குமதி செய்வதால், கச்சா எண்ணெய் விலை குறைவது வர்த்தக சமநிலைக்கும் (trade balance) பணவீக்கத்தைக் கட்டுக்குள் வைத்திருக்கவும் சாதகமானது. குறிப்பாக, ஹார்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக விநியோகத்தில் இருந்த கவலைகள் குறைந்ததே இதற்குக் காரணம்.
இரண்டாவதாக, இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பணப்புழக்கம் (liquidity) குறித்து தெளிவான சமிக்ஞைகளை வழங்கியது. உடனடியாக வட்டி விகித உயர்வுகள் இல்லை என RBI ஆளுநர் கூறியுள்ளார். மேலும், வெளிநாட்டுக் கரன்சி டெபாசிட்டுகளுக்கு எதிராக கடன் வழங்க வங்கிகளுக்கு RBI அனுமதித்தது, ரூபாயை ஸ்திரப்படுத்தவும், சந்தையில் அதிக முதலீடுகளை ஈர்க்கவும் உதவியது.
பொருளாதார மந்தநிலை எச்சரிக்கை
சந்தை குறியீடுகள் உயர்ந்தாலும், சமீபத்திய வணிகத் தரவுகள் பொருளாதார வளர்ச்சி வேகம் குறையக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகின்றன. HSBC இந்தியா காம்போசிட் பர்சேசிங் மேனேஜர்ஸ் இன்டெக்ஸ் (PMI) - இது வணிக ஆரோக்கியத்தின் முக்கிய குறிகாட்டியாகும் - ஜூன் மாதத்தில் 57.4 ஆக சரிந்துள்ளது. மே மாதத்தில் இது 59.3 ஆக இருந்தது.
PMI 50க்கு மேல் இருப்பது வளர்ச்சியை சுட்டிக்காட்டினாலும், இந்த சரிவு, முந்தைய மாதங்களை விட வளர்ச்சி வேகம் குறைந்துள்ளதைக் காட்டுகிறது. குறிப்பாக, சேவைத் துறை PMI 17 மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்கு 57.3 ஆகவும், உற்பத்தித் துறை PMI 54.5 ஆகவும் சரிந்துள்ளன. முதலீட்டாளர்கள் இந்த புள்ளிவிவரங்களை உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள், ஏனெனில் இவை அதிகாரப்பூர்வ வருவாய் அறிக்கைகளுக்கு முன்பே வணிகங்களின் செயல்திறனை real-time-ல் காட்டுகின்றன.
முதலீட்டாளர்களின் பார்வை
குறியீடுகள் உயர்ந்தாலும், பெரும்பாலான பங்குகள் சரிந்திருப்பது, பல முதலீட்டாளர்கள் இன்னும் எச்சரிக்கையுடன் இருப்பதைக் காட்டுகிறது. சந்தை தற்போது குறைந்த எரிசக்தி செலவுகளின் நன்மைகளையும், மெதுவாகி வரும் வணிகச் செயல்பாடுகளின் உண்மையையும் சமநிலைப்படுத்த முயல்கிறது. இந்த கலவையான நிலைமை, குறிப்பாக உலோகங்கள் மற்றும் தகவல் தொழில்நுட்பம் போன்ற உலகளாவிய போக்குகளால் பாதிக்கப்படக்கூடிய துறைகளில் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு வழிவகுக்கும். குறியீடுகள் உயரும்போது பெரும்பாலான பங்குகள் சரிந்தால், அது பரவலான பேரணியை விட ஒரு சில பெரிய பங்குகள் மட்டுமே இந்த உயர்வுக்கு காரணம் என்பதைக் குறிக்கிறது.
அடுத்தகட்டமாக என்ன கவனிக்க வேண்டும்?
வரவிருக்கும் வாரங்களில், பருவமழையின் முன்னேற்றம் மிக முக்கியமான காரணியாக இருக்கும். விவசாயம் மற்றும் கிராமப்புற தேவை இந்தியப் பொருளாதாரத்திற்கு இன்றியமையாதவை, நல்ல பருவமழை மற்ற பொருளாதார மந்தநிலை கவலைகளை ஈடுசெய்யும். மேலும், RBI-யின் பணவீக்கம் குறித்த கருத்துக்கள் மற்றும் வரவிருக்கும் நிறுவனங்களின் வருவாய் அறிக்கைகள் (corporate earnings) மீது முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்க வேண்டும். இது தற்போதைய வணிகச் சூழலை நிறுவனங்கள் எவ்வாறு கையாளுகின்றன என்பது குறித்து கூடுதல் தெளிவை வழங்கும்.