சென்செக்ஸ்-நிஃப்டி வேறுபாடு: புதிய க்ளோசிங் ஏலம் முறை அறிமுகத்தால் என்ன நடக்கிறது?

புதிய க்ளோசிங் ஏல முறை என்றால் என்ன?

ஆகஸ்ட் 3 முதல் அமலுக்கு வந்துள்ள இந்த புதிய க்ளோசிங் ஏல முறை, இந்திய பங்குச்சந்தையில் ஒரு முக்கிய மாற்றத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. முன்பு, வர்த்தக நாளின் கடைசி 30 நிமிடங்களில் நடந்த வர்த்தகத்தின் வால்யூம் வெயிட்டட் ஆவரேஜ் பிரைஸ் (VWAP) அடிப்படையில் க்ளோசிங் விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டது. ஆனால், தற்போது மதியம் 3:15 முதல் 3:35 வரை, அதாவது 20 நிமிடங்களுக்கு ஒரு புதிய ஒற்றை விலை ஏல சாளரம் (single-price auction window) செயல்படுத்தப்படுகிறது. இதில் வாங்கல் மற்றும் விற்கல் ஆர்டர்கள் பொருந்தி, ஒரு சமநிலை விலை கண்டறியப்படுகிறது. இதன் முக்கிய நோக்கம், விலை கண்டறிதலை மேம்படுத்துவதும், வர்த்தக முடிவில் செயற்கையாக விலைகளை மாற்றுவதைத் தடுப்பதுமாகும்.

ஏன் சென்செக்ஸ்-நிஃப்டி வேறுபடுகிறது?

இந்த புதிய முறை இன்னும் ஆரம்ப கட்டத்தில் இருப்பதால், வர்த்தகர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் இதை முழுமையாகப் புரிந்து கொண்டு செயல்பட சிறிது காலம் எடுக்கும். குறிப்பாக, இந்த 20 நிமிட ஏல சாளரத்தில் வர்த்தக அளவு (trading volume) வழக்கமான நேரத்தை விட குறைவாக உள்ளது. இதன் காரணமாக, சிறிய அளவிலான ஆர்டர்கள் கூட இறுதி குறியீட்டு விலையில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். சென்செக்ஸ் மற்றும் நிஃப்டி வெவ்வேறு பங்குகளைக் கொண்டிருப்பதால், இந்த ஆர்டர்களின் தாக்கம் இரு குறியீடுகளிலும் ஒரே மாதிரியாக இருப்பதில்லை. இதுவே தற்காலிகமாக இரு குறியீடுகளுக்கும் இடையே விலை இடைவெளி ஏற்பட காரணமாகிறது.

சந்தை வல்லுநர்கள் என்ன சொல்கிறார்கள்?

இந்த மாற்றங்கள் காரணமாக, இந்தியா VIX (சந்தை ஏற்ற இறக்கக் குறியீடு) சற்று அதிகரித்துள்ளது. சந்தை வல்லுநர்களின் கருத்துப்படி, இது போன்ற புதிய சந்தை வழிமுறைகள் அறிமுகப்படுத்தப்படும்போது ஏற்படும் ஒரு இயல்பான கற்றல் செயல்முறைதான். நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் ஆர்பிட்ரேஜ் வர்த்தகர்கள் இந்த புதிய ஏல சாளரத்தில் அதிக ஈடுபாடு காட்டும்போது, விலை கண்டறிதல் செயல்முறை மேலும் திறமையாகவும் நிலையானதாகவும் மாறும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

முதலீட்டாளர்கள் என்ன கவனிக்க வேண்டும்?

தற்போதைய இந்த குறியீட்டு வேறுபாடு ஒரு தற்காலிக சரிசெய்தல் பிரச்சினைதான் என ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். புதிய ஏல முறைக்கு சந்தை பழகப் பழகவும், குறிப்பாக டெரிவேட்டிவ் வர்த்தகத்தின் வாராந்திர மற்றும் மாதாந்திர சுழற்சிகள் புதிய முறையின் கீழ் நிறைவடையும்போது, இந்த இடைவெளி குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அடுத்த சில வாரங்களுக்கு, இந்த ஏல செயல்முறை எவ்வாறு நிலைபெறுகிறது என்பதையும், இறுதி 20 நிமிட வர்த்தகத்தில் வர்த்தக அளவு அதிகரிக்கிறதா என்பதையும் கண்காணிப்பது முக்கியம். இது தற்போதைய குறியீட்டு வேறுபாடுகளைத் தீர்க்க உதவும்.