சென்செக்ஸ் 40 ஆண்டு கால மேக்ஓவர்: பழைய நிறுவனங்கள் அவுட், டெக் & PSU-க்கள் இன்! இந்தியாவின் சந்தை புரட்சி வெளிப்பட்டது!

பாంబే பங்குச் சந்தை சென்சிட்டிவ் இன்டெக்ஸ் (சென்செக்ஸ்), இந்தியாவின் பெல்வெதர் பங்குச் சந்தைக் குறியீடு, கடந்த நாற்பது ஆண்டுகளில் ஒரு ஆழமான மாற்றத்திற்கு உட்பட்டுள்ளது. ஒரு காலத்தில் குடும்ப-உரிமையாளர் குழுமங்கள் (family-owned conglomerates) மற்றும் உற்பத்தித் துறை ஜாம்பவான்களால் (manufacturing titans) ஆதிக்கம் செலுத்தப்பட்ட இந்தக் குறியீடு, இப்போது மாநில-உரிம நிறுவனங்கள் (state-owned enterprises) மற்றும் சுயாதீனமாக நிர்வகிக்கப்படும் கார்ப்பரேஷன்களின் (independently managed corporations) வளர்ந்து வரும் இருப்பைக் கொண்டு, மிகவும் பல்வகைப்பட்ட இந்தியப் பொருளாதாரத்தை பிரதிபலிக்கிறது, குறிப்பாக நிதி மற்றும் தொழில்நுட்பத் துறைகளில்.

1985 இல், குடும்ப-உரிமையாளர் நிறுவனங்கள் சென்செக்ஸில் பெரும்பகுதியைக் கொண்டிருந்தன, 30 கூறுகளில் 22 நிறுவனங்கள் இருந்தன. இன்று, அவற்றின் பிரதிநிதித்துவம் 18 ஆகக் குறைந்துள்ளது, இருப்பினும் அவை சமீபத்தில் 58.3 சதவீத சந்தை மூலதனத்தின் (market capitalisation) மீது ஆதிக்கம் செலுத்தி மீண்டும் எழுச்சி கண்டுள்ளன. பன்னாட்டு நிறுவனங்களின் (Multinational corporations) கால் தடமும் சுருங்கியுள்ளது, 1985 இல் ஐந்தாக இருந்தது தற்போது இரண்டாக மட்டுமே உள்ளது. மாறாக, மத்திய பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் (CPSUs) 1985 இல் எந்த இருப்பும் இல்லாமல் இருந்து இன்று நான்கு கூறுகளாக வளர்ந்துள்ளன, அவற்றின் சந்தை மூலதனப் பங்கு கணிசமாக அதிகரித்துள்ளது. சுயாதீனமாக உரிமையுள்ள நிறுவனங்களும் தங்கள் இருப்பை அதிகரித்துள்ளன, 1985 இல் இரண்டாக இருந்த நிலையில் தற்போது ஆறாக உள்ளன.

வரலாற்று ரீதியாக, சென்செக்ஸ் உற்பத்தி மற்றும் தொழில்துறை நிறுவனங்களுக்கு (manufacturing and industrial companies) அதிக முக்கியத்துவம் கொடுத்தது. இருப்பினும், பொருளாதார தாராளமயமாக்கல் (economic liberalization) மற்றும் தொழில்நுட்ப முன்னேற்றங்கள் (technological advancements) ஒரு குறிப்பிடத்தக்க துறைசார் மாற்றத்தைத் தூண்டின. வங்கி, நிதிச் சேவைகள் மற்றும் காப்பீடு (BFSI) துறை, தகவல் தொழில்நுட்பம் (IT) சேவைகளுடன் சேர்ந்து, முக்கியத்துவம் பெற்றுள்ளன. 1985 இல், BFSI அல்லது IT துறைகளில் இருந்து எந்தப் பிரதிநிதித்துவமும் இல்லை; 2005 வாக்கில், சேவைத் துறையிலிருந்து ஒன்பது கூறுகள் இருந்தன, அவற்றில் BFSI மற்றும் IT துறைகளிலிருந்து தலா நான்கு நிறுவனங்கள் இருந்தன. இந்த பரிணாம வளர்ச்சி, இந்தியாவின் வளர்ந்து வரும் சேவைப் பொருளாதாரத்தை (service economy) பிரதிபலிக்கிறது.

பிர்லா, கோயங்கா, தாப்பர் மற்றும் வாடியா போன்ற சில வரலாற்று ரீதியாக ஆதிக்கம் செலுத்திய வணிகக் குழுக்களின் தாக்கம் குறைந்திருந்தாலும், மற்றவை குறிப்பிடத்தக்க பின்னடைவு (resilience) மற்றும் வளர்ச்சியைக் காட்டியுள்ளன. டாடா குழுமம் அதன் இருப்பை பெரும்பாலும் தக்க வைத்துக் கொண்டுள்ளது, குறியீட்டில் நான்கு நிறுவனங்களுடன், இரண்டு அசல் உறுப்பினர்களான டாடா ஸ்டீல் மற்றும் டாடா மோட்டார்ஸ் பேசஞ்சர் வெஹிக்கிள்ஸ் உட்பட. ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் லிமிடெட் மிகக் குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியைக் கண்டுள்ளது, இது குறியீட்டின் மிகவும் மதிப்புமிக்க நிறுவனமாக மாறியுள்ளது. அதானி குழுமம், பஜாஜ் குழுமம் மற்றும் பார்தி குழுமம் ஆகியவை கணிசமான விரிவாக்கத்தைக் காட்டியுள்ளன.

1985 இல், முக்கிய குடும்ப-உரிமையாளர் நிறுவனங்களில் ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் லிமிடெட், டாடா ஸ்டீல், கிராசிம் இண்டஸ்ட்ரீஸ், பாம்பே டைங் மற்றும் சீட் ஆகியவை அடங்கும். ஹிந்துஸ்தான் லீவர் (இப்போது ஹிந்துஸ்தான் யூனிலீவர்) மற்றும் ஐடிசி (அப்போது இந்தியன் டொபாக்கோ கம்பெனி) போன்ற பன்னாட்டு துணை நிறுவனங்களும் (Multinational subsidiaries) முக்கியமானவையாக இருந்தன. குறியீட்டில் முதன்மையாக உற்பத்தி நிறுவனங்கள் (manufacturing entities) இருந்தன, லார்சன் & டூப்ரோ ஒரு சுயாதீன, நிறுவன-உரிமையாளர் (institutionally-owned) நிறுவனத்தின் பிரதிநிதியாக இருந்தது. அன்றைய சூழல் முற்றிலும் மாறுபட்டிருந்தது, இன்று சந்தையை வரையறுக்கும் துறைகளின் பிரதிநிதித்துவம் அதில் இல்லை.

1990 மற்றும் 1995 க்கு இடைப்பட்ட காலத்தில், பொருளாதார தாராளமயமாக்கலின் தாக்கம் குறியீட்டின் அமைப்பில் குறைவாகவே இருந்தது. இருப்பினும், 1990 களின் பிற்பகுதியும் 2000 களின் முற்பகுதியும் ஒரு திருப்புமுனையாக அமைந்தன. குடும்ப-உரிமையாளர் நிறுவனங்களின் வீழ்ச்சி துரிதப்படுத்தப்பட்டது, நிதிச் சேவைகள் மற்றும் ஐடி நிறுவனங்களுக்கு வழிவகுத்தது. இன்ஃபோசிஸ் மற்றும் டாக்டர் ரெட்டிஸ் லேபரட்டரீஸ் போன்ற நிறுவனங்களால் எடுத்துக்காட்டப்பட்ட முதல் தலைமுறை தொழில்முனைவோரின் (first-generation entrepreneurs) எழுச்சி, குறியீட்டை மறுவடிவமைக்கத் தொடங்கியது. இந்த மாற்றம் 2000கள் மற்றும் 2010களில் தொடர்ந்தது, ஐடி சேவைகள் ஒரு முக்கிய துறையாக மாறியது மற்றும் டாடா கன்சல்டன்சி சர்வீசஸ் (TCS) சந்தை மூலதனத்தின் அடிப்படையில் ஒரு முன்னணி செயல்திறன் கொண்ட நிறுவனமாக உருவெடுத்தது.

சென்செக்ஸ் அமைப்பின் இந்த தொடர்ச்சியான பரிணாம வளர்ச்சி முதலீட்டாளர்களுக்கு (investors) மிகவும் முக்கியமானது. இது பாரம்பரிய உற்பத்தி மற்றும் குடும்ப-நடத்தும் வணிகங்களின் சரிந்து வரும் ஆதிக்கம் மற்றும் தொழில்நுட்பம், நிதிச் சேவைகள் மற்றும் பொதுத்துறை நிறுவனங்களின் வளர்ந்து வரும் தாக்கத்தை எடுத்துக்காட்டுகிறது. எதிர்கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை (growth opportunities) கண்டறியவும், இந்தியப் பொருளாதாரம் மற்றும் அதன் முன்னணி நிறுவனங்களின் மாறிவரும் இயக்கவியலுடன் (changing dynamics) முதலீட்டு உத்திகளை (investment strategies) சீரமைக்கவும் இந்த போக்குகளைப் புரிந்துகொள்வது முக்கியமானது.

Impact Rating: 7/10

Difficult Terms Explained:

Sensex: பாంబే பங்குச் சந்தை சென்சிட்டிவ் இன்டெக்ஸ், பாంబే பங்குச் சந்தையில் (BSE) பட்டியலிடப்பட்ட 30 பெரிய, நன்கு நிறுவப்பட்ட மற்றும் தீவிரமாக வர்த்தகம் செய்யப்படும் நிறுவனங்களின் செயல்திறனைக் குறிக்கும் ஒரு பங்குச் சந்தைக் குறியீடு.
Family-owned firms: ஒரு குறிப்பிட்ட குடும்பத்தின் உறுப்பினர்களால் பெருமளவில் உரிமை மற்றும் கட்டுப்பாடு செய்யப்படும் வணிகங்கள்.
CPSUs (Central Public Sector Undertakings): இந்திய மத்திய அரசால் உரிமை மற்றும் நிர்வகிக்கப்படும் நிறுவனங்கள்.
BFSI: வங்கி, நிதிச் சேவைகள் மற்றும் காப்பீடு துறைக்கான சுருக்கம், இது பரந்த அளவிலான நிதி நிறுவனங்கள் மற்றும் சேவைகளை உள்ளடக்கியது.
IT Services: தகவல் தொழில்நுட்ப சேவைத் துறையைக் குறிக்கிறது, இது மென்பொருள் மேம்பாடு, ஐடி ஆலோசனை மற்றும் வணிக செயல்முறை வெளிப்பணி (business process outsourcing) போன்ற தொழில்நுட்பம் தொடர்பான சேவைகளை வழங்குகிறது.
Market Capitalisation: ஒரு நிறுவனத்தின் நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் மொத்த சந்தை மதிப்பு, இது தற்போதைய பங்கு விலை மற்றும் மொத்த நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையை பெருக்குவதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது.