S&P: இந்தியாவின் பொருளாதாரம் அசத்தல்! எண்ணெய் விலை ஷாக் மத்தியிலும் வளர்ச்சி தொடரும்!

இந்தியாவின் பொருளாதாரம்: அசாதாரண வளர்ச்சிப் பாதை!

S&P Global Ratings அமைப்பின் சமீபத்திய அறிக்கையின்படி, உலக அளவில் பொருளாதாரம் மந்தநிலையில் இருக்கும் இந்த சூழலிலும், இந்தியாவின் பொருளாதாரம் மிகுந்த வலிமையுடன் திகழ்கிறது. உள்நாட்டு தேவைகள் வலுவாக இருப்பதும், மத்திய அரசின் திறமையான நிதி மேலாண்மையும் இதற்கு முக்கிய காரணங்கள். இதனால், நாட்டின் கிரெடிட் ரேட்டிங்கிற்கு நிலையான பார்வை (Stable Outlook) அளிக்கப்பட்டுள்ளது.

வளர்ச்சி கணிப்புகள்: எண்ணெய் விலை தாக்கம் என்ன?

சர்வதேச சந்தையில் எண்ணெய் விலை ஒரு பேரலுக்கு $85 என்ற விலையில் நீடித்தால், இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சி 7.1% ஆக இருக்கும் என S&P கணித்துள்ளது. ஒருவேளை எண்ணெய் விலை பேரலுக்கு $130 ஆக உயர்ந்தாலும், வளர்ச்சி 6.3% என்ற வலுவான அளவில் தொடரும் என்றும் தெரிவித்துள்ளது. இது, IMF-ன் 3.0-3.1%, அமெரிக்காவின் 2.0-2.3%, மற்றும் சீனாவின் 4.2-4.8% போன்ற வளர்ச்சி கணிப்புகளை விட மிக அதிகம். கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் இந்தியாவின் வளர்ச்சியை 2026-ல் 6.9% என கணித்துள்ளது.

வரலாற்று அனுபவமும், இன்றைய மாற்றமும்

கடந்த காலங்களில், 1970கள் மற்றும் 2008 போன்ற எண்ணெய் விலை அதிர்ச்சிகளின் போது, இந்தியாவின் பொருளாதாரம் கடும் பாதிப்புகளை சந்தித்தது. பணவீக்கம் உயர்ந்தது, ரூபாய் மதிப்பு சரிந்தது, நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை அதிகரித்தது. உதாரணமாக, 2008-ல் ஏற்பட்ட பாதிப்பால், ரூபாய் மதிப்பு 25% சரிந்தது, நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை GDP-யில் 11% ஆக உயர்ந்தது. ஆனால், இன்றைய இந்தியாவின் பொருளாதாரம் சேவைகள் துறை வளர்ச்சி, மேம்பட்ட எரிசக்தி திறன் போன்ற மாற்றங்களால் அதிக வலிமையுடன் உள்ளது.

S&P-யின் 'BBB' ரேட்டிங் மற்றும் அரசின் உறுதி

இந்த மேம்பட்ட நிலைத்தன்மை மற்றும் வலுவான வளர்ச்சி காரணமாக, S&P Global Ratings, இந்தியாவின் இறையாண்மை கடன் மதிப்பீட்டை (Sovereign Rating) ஆகஸ்ட் 2025-ல் 'BBB' ஆக உயர்த்தியது. தற்போதைய எண்ணெய் விலை உயர்வால் ரேட்டிங்கில் எந்த பாதிப்பும் இருக்காது என S&P நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளது. இதற்குக் காரணம், அரசின் நீண்டகால நிதி ஒருங்கிணைப்பு (Fiscal Consolidation) மற்றும் தேவைப்பட்டால் மானியங்களைக் குறைத்து பற்றாக்குறை இலக்குகளை அடையும் திறன் ஆகும்.

முக்கிய ரிஸ்க்குகள்: கவனிக்க வேண்டியவை என்ன?

S&P-யின் நேர்மறையான கணிப்பு இருந்தாலும், சில முக்கிய ரிஸ்க்குகள் இந்திய பொருளாதாரத்தை பாதிக்கலாம்.

• எண்ணெய் விலை உயர்வு: எண்ணெய் விலை நீண்ட காலம் பேரலுக்கு $130 என்ற அளவில் நீடித்தால், இந்தியாவின் வளர்ச்சி 0.8% குறையக்கூடும்.
• நிறுவனங்களின் லாபம்: நிறுவனங்களின் EBITDA 15-25% வரை குறையலாம், மற்றும் கடன் அளவு (Leverage) 0.5x-1x அதிகரிக்கலாம் (FY27).
• வங்கித் துறை: வங்கித் துறையின் சொத்துக்களின் தரம் பாதிக்கப்பட்டு, வாராக்கடன் (NPA) 3.5% வரை உயர வாய்ப்புள்ளது.
• நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை: ஒவ்வொரு $10 எண்ணெய் விலை உயர்வுக்கும், நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை GDP-யில் 0.4% அதிகரிக்கக்கூடும். மத்திய கிழக்கில் இருந்து வரும் பணப் பரிமாற்றங்கள் குறைவதும் இதை மோசமாக்கலாம்.
• விநியோகச் சங்கிலி: எரிபொருள் தட்டுப்பாடு, உரங்கள் போன்ற அத்தியாவசியப் பொருட்களின் விநியோகச் சங்கிலியில் பாதிப்புகள் ஏற்படலாம்.
• கடன் சுமை: நாட்டின் கடன்-ஜிடிபி விகிதம் 2026-27-ல் 55.6% ஆக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், FY27-ல் வட்டி செலுத்தும் தொகை மட்டுமே GDP வளர்ச்சியை மிஞ்சும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

எதிர்கால நோக்கு

இந்தியப் பொருளாதாரம் உலக வளர்ச்சியில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், மாறிவரும் எரிசக்தி விலைகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மைகளுக்கு மத்தியில் இந்த வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்க, அரசின் நிதி ஒழுக்கம், உள்கட்டமைப்பு முதலீடுகள் மற்றும் கடன் மேலாண்மைக்கான தொடர்ச்சியான சீர்திருத்தங்கள் மிக அவசியம்.