Whalesbook
வேலைநிறுத்த அச்சுறுத்தலால் சரியும் Samsung பங்குகள்
உலக சந்தையில் அமெரிக்க பணவீக்கத் தரவுகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் ஒருவித அச்சத்தை ஏற்படுத்தியிருந்தாலும், தொழில்நுட்பத் துறையின் கவனம் முழுவதும் Samsung Electronics மீது திரும்பியுள்ளது. வரும் மே 21 முதல் சுமார் 18 நாட்கள் வரை நீடிக்கக்கூடிய வேலைநிறுத்த அச்சுறுத்தல், அந்நிறுவனத்தின் முக்கிய AI சிப் உற்பத்தியை கடுமையாக பாதிக்கும் என அஞ்சப்படுகிறது. நிர்வாகத்திற்கும், நாட்டின் மிகப்பெரிய தொழிலாளர் சங்கத்திற்கும் இடையே நடந்த பேச்சுவார்த்தைகள் தோல்வியடைந்ததால், அதிமுக்கியமான High-Bandwidth Memory (HBM) சந்தையில் ஒரு சப்ளை அதிர்ச்சி ஏற்படலாம்.
போனஸ் உயர்வு கோரிக்கையும், அதன் பாதிப்பும்
ஊதியப் பேச்சுவார்த்தைகள் முறிந்ததைத் தொடர்ந்து, Samsung Electronics பங்குகள் இன்று **5%**க்கும் மேல் சரிந்தன. தொழிலாளர் சங்கம், போட்டி நிறுவனமான SK Hynix வழங்கும் போனஸ் சலுகைகளைப் போல, தங்களுக்கும் ஆண்டுதோறும் போனஸ் தொகையை உறுதி செய்ய வேண்டும் என்று கோரிக்கை விடுத்துள்ளது. ஆனால், நிர்வாகம் ஒரு முறை மட்டும் போனஸ் வழங்கும் சலுகையை மட்டுமே முன்வைத்துள்ளது. இது நிராகரிக்கப்பட்டதால், வேலைநிறுத்தத்திற்கு தொழிற்சங்கம் தயாராகி வருகிறது. இந்த வேலைநிறுத்தம் Samsung-க்கு நேரடியாக 6.9 பில்லியன் டாலர் முதல் 11.7 பில்லியன் டாலர் வரை நிதி இழப்பை ஏற்படுத்தும் என்றும், போட்டி நிறைந்த HBM சந்தையில் நம்பகமான சப்ளையர் என்ற பெயருக்கு களங்கம் ஏற்படலாம் என்றும் நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.
போட்டியும் சந்தை அழுத்தங்களும்
Samsung-க்கும் SK Hynix-க்கும் இடையேயான போட்டி சந்தையில் உன்னிப்பாக கவனிக்கப்படுகிறது. SK Hynix, போனஸ் தொகையில் உள்ள வரம்புகளை நீக்கி, கணிசமான ஆண்டு போனஸ்களை வழங்குவதன் மூலம், AI புரட்சியின் போது அதன் பங்குகள் புதிய உச்சத்தை எட்டியுள்ளன. கடந்த ஆண்டில் SK Hynix-ன் பங்கு விலை சுமார் 786% உயர்ந்துள்ளது. அதன் P/E ரேஷியோ 5.53 ஆகவும், பெரும்பாலான ஆய்வாளர்களின் 'Buy' ரேட்டிங்கையும் பெற்றுள்ளது. மாறாக, Samsung-ன் P/E ரேஷியோ 42.40 ஆக உள்ளது. Citigroup ஆய்வாளர்கள், எதிர்பார்க்கப்படும் அதிக தொழிலாளர் செலவுகள் காரணமாக, Samsung-ன் இயக்க லாப கணிப்புகளை 10-11% குறைத்துள்ளனர்.
இவை ஒருபுறம் இருக்க, அமெரிக்காவின் ஏப்ரல் மாத பணவீக்கத் தரவுகள் எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமாக வந்துள்ளன. இது டிசம்பரில் 25 பேசிஸ் பாயின்ட் வட்டி விகிதம் உயர **35%**க்கும் மேல் வாய்ப்புள்ளது என்ற கணிப்புகளை வலுப்படுத்தியுள்ளது. புவிசார் அரசியல் பேச்சுவார்த்தைகள் முடங்கியிருப்பதும், கச்சா எண்ணெய் விலை (Brent crude சுமார் 107 டாலர்/பேரல்) உயர்வதும் சவாலான சூழலை உருவாக்கியுள்ளது. Micron Technology மற்றும் TSMC போன்ற பிற சிப் தயாரிப்பாளர்களும் இதேபோன்ற சவால்களை எதிர்கொண்டாலும், Samsung-ன் தொழிலாளர் பிரச்சினை ஒரு குறிப்பிட்ட சப்ளை-சைட் அபாயத்தை சேர்க்கிறது.
போனஸ் சண்டையும், கட்டமைப்புப் பிரச்சனையும்
Samsung-ன் இந்த வேலைநிறுத்த அச்சுறுத்தல், தற்போதைய சந்தை நிலவரங்களுக்கு அப்பாற்பட்ட கட்டமைப்புச் சிக்கல்களையும் வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டுகிறது. முக்கிய பிரச்சனை, போனஸ் கட்டமைப்பில் உள்ள பெரிய இடைவெளிதான். Samsung-ன் தொழிற்சங்கம், SK Hynix-ன் கவர்ச்சிகரமான போனஸ் ஒப்பந்தங்களைப் போல, ஆண்டுதோறும் லாபத்தில் பங்கு கோருகிறது. அடுத்த ஆண்டு ஒரு ஊழியருக்கு 900,000 டாலர் வரை போனஸ் கிடைக்கலாம். ஆனால், Samsung நிர்வாகம் ஒரு முறை மட்டும் போனஸ் வழங்குவது, சுழற்சி முறையில் செயல்படும் குறைக்கடத்தித் துறையில் நீண்ட கால முதலீட்டு நெகிழ்வுத்தன்மை குறித்து கவலை தெரிவிப்பதாகக் காட்டுகிறது. போட்டியாளர்களின் சலுகைகளுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்த அணுகுமுறை பின்தங்கக்கூடும்.
AI பிராசஸர்களுக்கு அவசியமான HBM சந்தையில் Samsung மீண்டும் வலுப்பெற முயற்சிக்கும் இந்த நேரத்தில், இந்த தொழிலாளர் பிரச்சினை அதன் முயற்சிக்கு தடையாக உள்ளது. SK Hynix ஏற்கனவே இங்கு ஒரு முன்னிலையைப் பெற்றுள்ளது. சில ஆய்வாளர்கள், போனஸ் கொடுப்பனவுகளின் காரணமாக ஏற்படும் நிதிச்சுமை அதிகமாக இருக்கும் என கணித்து, Samsung-ன் இலக்கு விலைகளை (Target Prices) குறைத்துள்ளனர். Samsung-ன் இயக்க லாபத்தில் 10% போனஸ்களுக்குச் செல்லலாம் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்: விலை உயர்வு, மாறும் போட்டி
இந்த வேலைநிறுத்த அச்சுறுத்தல், AI ஹார்டுவேர் கூறுகளுக்கான சப்ளையை இறுக்கமாக்கி, விலைகளை உயர்த்தக்கூடும். SK Hynix மற்றும் Micron Technology போன்ற நிறுவனங்களின் லாபம் உயரும் என முதலீட்டாளர்கள் ஏற்கனவே எதிர்பார்க்கின்றனர். Samsung பேச்சுவார்த்தைகளைத் தீர்க்க முயன்றாலும், SK Hynix உடனான ஒப்பீட்டின் அடிப்படையில் தொழிற்சங்கத்தின் உறுதியான நிலைப்பாடு, பேச்சுவார்த்தைகள் நீண்டகாலம் நீடிக்கலாம் அல்லது வேலைநிறுத்தம் நடக்கலாம் என்பதைக் காட்டுகிறது. இந்த தொழிலாளர் முடக்கம், முக்கிய AI குறைக்கடத்தித் துறையில் விலையையும் போட்டியையும் எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பதை சந்தை தொடர்ந்து கண்காணிக்கும்.