Whalesbook
வரி மாற்றங்களுக்கு மத்தியிலும் SGB-க்களின் வலுவான வருவாய்
சாவரின் கோல்டு பாண்ட் (SGB) 2018-19 Series I, சமீபத்தில் முதிர்ச்சி அடைந்ததில் முதலீட்டாளர்களுக்கு கணிசமான வருவாயைக் கொடுத்துள்ளது. இது, முதலீட்டில் தங்கத்தின் முக்கியத்துவத்தை மீண்டும் உறுதிப்படுத்துகிறது. இருப்பினும், இது நடக்கும் அதே நேரத்தில், இதுபோன்ற பாண்டுகளுக்கான வரி விதிமுறைகளும் மாறுகின்றன. இது எதிர்காலத்தில் முதலீட்டாளர்கள் இதுபோன்ற வாய்ப்புகளை அணுகும் விதத்தை பாதிக்கக்கூடும்.
பாண்ட் முதிர்வு விவரங்களும் வருவாயும்
SGB 2018-19 Series I பாண்டுகளை வைத்திருந்தவர்கள், மே 4, 2026 அன்று முதிர்ச்சி அடைந்ததில், ஒரு யூனிட்டுக்கு ₹14,901 என்ற இறுதி விலையைப் பெற்றுள்ளனர். இது 8 வருடத்தில் சுமார் 376% சாதாரண லாபத்தையும், சுமார் 22% காம்பவுண்ட் ஆனுவல் க்ரோத் ரேட் (CAGR) வருவாயையும் தந்துள்ளது. மேலும், 2.5% வட்டியும் அரையாண்டுக்கு ஒருமுறை வழங்கப்பட்டுள்ளது. இந்த இறுதி விலை, ஏப்ரல் 28-30, 2026 வரையிலான சராசரி தங்க விலையை இந்திய புல்லியன் அண்ட் ஜூவல்லர்ஸ் அசோசியேஷன் (IBJA) அறிக்கையின்படி கணக்கிடப்பட்டது. அப்போது, உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் பணவீக்கம் குறித்த கவலைகள் போன்ற காரணிகள் தங்கத்தின் விலையை பாதித்தன.
கோல்டு ஈடிஎஃப் மற்றும் பணவீக்கத்துடன் ஒப்பீடு
இதே 2018-19 சீரிஸில் வந்த மற்ற SGB-களும் முதிர்ச்சியில் 373% முதல் 379% வரை லாபம் கொடுத்துள்ளன. இந்த முடிவுகள், SGB திட்டம் தங்கத்தின் விலை நகர்வுகளுக்கு ஈடுகொடுத்து, வட்டியையும் சேர்த்துக் கொடுப்பதில் வெற்றி பெற்றுள்ளதைக் காட்டுகிறது. இதே காலகட்டத்தில், இந்தியாவின் கோல்டு ஈடிஎஃப் (Gold ETF) சந்தையும் ₹1.71 லட்சம் கோடியை தாண்டி வளர்ந்துள்ளது. இது 191% அதிகரிப்பாகும். 2026 நிதியாண்டில், பங்கு ஈடிஎஃப்-களை விட கோல்டு ஈடிஎஃப்-களுக்கு அதிக முதலீடுகள் வந்துள்ளன. இது தங்கத்தில் முதலீடு செய்ய ஒரு எளிதான மற்றும் பரவலான வழியாகும். இந்தியாவின் பணவீக்க விகிதம் 3.21% முதல் 3.40% ஆக இருந்த நிலையில், SGB-க்களின் உண்மையான வருவாய் பணவீக்கத்தை விட அதிகமாகவே இருந்துள்ளது. இந்த SGB 2018-19 Series I, முதலில் ஏப்ரல் 2018-ல் ஒரு கிராமுக்கு ₹3,114 (ஆன்லைனில் வாங்கியவர்களுக்கு ₹3,064) என்ற விலையில் வெளியிடப்பட்டது.
புதிய வரி விதிமுறைகள் SGB-க்களின் சாதக அம்சங்களை மாற்றுகின்றன
பட்ஜெட் 2026-ல் கொண்டுவரப்பட்ட சமீபத்திய வரி மாற்றங்கள் SGB முதலீட்டாளர்களை கணிசமாக பாதிக்கின்றன. இப்போது, செகண்டரி மார்க்கெட்டில் விற்கப்படும் அல்லது முன்கூட்டியே பணமாக்கப்படும் SGB-க்களின் லாபத்திற்கு கேப்பிட்டல் கெயின்ஸ் வரி விதிக்கப்படும். பாண்டை வாங்கியவர்கள், அதன் முதிர்வு காலம் வரை வைத்திருந்தால் மட்டுமே இந்த வரி விலக்கு உண்டு. இந்த மாற்றம், முன்பு கோல்டு ஈடிஎஃப் மற்றும் நேரடி தங்க முதலீடுகளை விட SGB-க்களுக்கு இருந்த வரி சலுகைகளை குறைத்துள்ளது. இதனால், இந்த பிரிவில் முதலீடு செய்வோரின் எண்ணிக்கை குறைய வாய்ப்புள்ளது. மேலும், ரிசர்வ் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (RBI) இந்த 2026-27 நிதியாண்டிற்கு புதிய SGB வெளியீடுகள் குறித்து எந்த அறிவிப்பையும் வெளியிடவில்லை. கடன் வாங்கும் செலவுகள் அதிகமாக இருப்பதே இதற்குக் காரணம். புதிய வெளியீடுகள் நிறுத்தப்பட்டது, பழைய SGB-க்களின் வெற்றியைப் போல் வருவாய் ஈட்ட நினைக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கியுள்ளது. இதனால், SGB-க்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட வகை முதலீட்டாளர்களுக்கு மட்டுமே இப்போது பொருத்தமானதாக மாறக்கூடும்.