Whalesbook
SEBI-யின் அதிரடி சீர்திருத்தங்கள்
இந்திய பங்குச் சந்தை கட்டுப்பாட்டு வாரியமான (SEBI) இப்போது அந்நிய போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களை (FPIs) ஈர்க்கும் பணிகளில் தீவிரமாக இறங்கியுள்ளது. சந்தை அணுகலை எளிதாக்கவும், முதலீட்டாளர்களின் நீண்ட நாள் கோரிக்கைகளை நிறைவேற்றவும் பல்வேறு சீர்திருத்தங்களை SEBI கொண்டு வந்துள்ளது. SEBI தலைவர் துஹின் காந்த பாண்டே, முதலீட்டாளர் குழுக்களுடன் 77 கூட்டங்களை நடத்தியுள்ளதாகவும், அதன் அடிப்படையில் இந்த நடவடிக்கைகள் எடுக்கப்பட்டுள்ளதாகவும் தெரிவித்தார். இதில், பதிவு காலத்தை வேகப்படுத்துதல், டிஜிட்டல் சான்றிதழ் மேம்பாடுகள், 'இந்தியா மார்க்கெட் ஆக்சஸ்' போர்ட்டலை சீரமைத்தல், ஒரே நாளில் பணச் சந்தை பரிவர்த்தனைகளுக்கான நெட்டிங் முறையை அறிமுகப்படுத்துதல் போன்றவை அடங்கும்.
மேலும், விலை கண்டறிதலை மேம்படுத்தவும், நாள் இறுதி ஏற்ற இறக்கத்தைக் குறைக்கவும் க்ளோசிங் ஆக்ஷன் செஷனையும் அறிமுகப்படுத்த SEBI திட்டமிட்டுள்ளது. இந்த முயற்சிகள் மூலம், இந்திய சந்தையில் முதலீடு செய்வதை மேலும் எளிமையாக்கி, உலகளவில் கவர்ச்சிகரமான முதலீட்டு மையமாக மாற்ற SEBI இலக்கு வைத்துள்ளது.
FPI முதலீடுகளின் தற்போதைய நிலை
SEBI-யின் இந்த முயற்சிகள் நடந்து கொண்டிருக்கும் வேளையில், FPI-க்களின் ஈக்விட்டி சொத்துக்கள் (Equity Assets) ஜனவரி 2026 வாக்கில் சுமார் ₹71 லட்சம் கோடி (சுமார் $850 பில்லியன்) ஆக உயர்ந்துள்ளன. இருப்பினும், FPI முதலீட்டு வரத்து (FPI Flows) நிலையற்றதாகவே உள்ளது. 2025-ல் மட்டும் ₹1.66 ட்ரில்லியன் (சுமார் $18.9 பில்லியன்) முதலீடுகள் வெளியேறிய நிலையில், பிப்ரவரி 2026-ல் மட்டும் ₹22,615 கோடி (சுமார் $2.5 பில்லியன்) முதலீடுகள் இந்திய பங்குகளில் வந்துள்ளன. இது கடந்த 17 மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்கு அதிகமான மாதாந்திர வரத்தாகும். தற்காலிக இந்தியா-அமெரிக்க வர்த்தக ஒப்பந்தம், சரிசெய்யப்பட்ட உள்நாட்டு மதிப்பீடுகள் மற்றும் வலுவான Q3 FY26 கார்ப்ரேட் வருவாய் (14.7% வளர்ச்சி) ஆகியவை இதற்கு காரணமாகக் கூறப்படுகிறது.
உலகளாவிய AI போட்டி: தைவான் & தென் கொரியாவின் ஈர்ப்பு
SEBI சீர்திருத்தங்கள் மேற்கொண்டு வரும் இந்த நேரத்தில், உலகளாவிய முதலீடுகள் AI-யை மையமாகக் கொண்ட சந்தைகளில் குவிந்து வருகின்றன. குறிப்பாக, தைவான் மற்றும் தென் கொரியா போன்ற நாடுகள் FPI-க்களை அதிகம் ஈர்த்து வருகின்றன. தைவான், மேம்பட்ட செமிகண்டக்டர் உற்பத்திக்கு ஒரு முக்கிய மையமாகத் திகழ்கிறது. தைவான் செமிகண்டக்டர் உற்பத்தி நிறுவனமான (TSMC) மட்டும் தைசெக்ஸ் குறியீட்டில் சுமார் 45% பங்களிப்புடன், 2026 இன் ஆரம்பத்தில் $1.87 ட்ரில்லியன் முதல் $2.00 ட்ரில்லியன் வரை சந்தை மூலதனத்தைக் கொண்டுள்ளது. அதேபோல், தென் கொரியாவின் AI சந்தையும் அதிவேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. 2025-ல் மட்டும் $36.05 பில்லியன் அந்நிய நேரடி முதலீட்டை (FDI) ஈர்த்துள்ள தென் கொரியா, குறிப்பாக மெமரி சிப் உற்பத்தியில் சிறந்து விளங்குகிறது.
இந்திய சந்தையின் சவால்கள்
SEBI-யின் முயற்சிகள் மற்றும் சமீபத்திய முதலீட்டு வரத்து இருந்தபோதிலும், இந்திய பங்குகளில் FPI-க்களின் பங்கு டிசம்பர் 2025 காலாண்டில் 16.7% ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது கடந்த 15 ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக இல்லாத மிகக் குறைந்த அளவாகும். மேலும், அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு கடந்த 12 மாதங்களில் 4.12% சரிந்து, ஜனவரி 2026 இல் 92.29 என்ற உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. இதுவும் FPI-க்களுக்கு ஒரு சவாலாக உள்ளது. இந்திய IT துறையும், முன்பெல்லாம் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு பெரிய ஈர்ப்பாக இருந்த நிலையில், தற்போது மிதமான ஒற்றை இலக்க வருவாய் வளர்ச்சி மட்டுமே 2026-ல் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. LTIMindtree நிறுவனம் Q3 FY26-ல் 30.7% நிகர லாப வீழ்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. AI-யால் ஏற்படும் இடையூறுகள் மற்றும் உயர்ந்த மதிப்பீடுகள் பற்றிய கவலைகளும், IT பங்குகளில் இருந்து FPI-க்கள் வெளியேற ஒரு காரணமாக அமைந்துள்ளது.
எதிர்காலப் பார்வை
SEBI-யின் சீர்திருத்தங்கள் இந்திய சந்தைக்கு ஒரு வலுவான அடித்தளத்தை அமைக்கின்றன. 2025-ல் FPI வெளியேற்றங்களை உள்வாங்கிக் கொண்ட உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (DII-க்கள்) ₹7.88 லட்சம் கோடி முதலீடு செய்தது சந்தை ஸ்திரத்தன்மைக்கு உதவியுள்ளது. இருப்பினும், நிலையான அந்நிய முதலீட்டை ஈர்க்க, ஒழுங்குமுறை சீர்திருத்தங்கள் மட்டுமின்றி, தைவான் மற்றும் தென் கொரியா போன்ற நாடுகளுடன் AI போன்ற உயர் மதிப்பு தொழில்நுட்பத் துறைகளில் போட்டியிடும் திறனும் இந்தியாவிற்குத் தேவை. நிலையான பொருளாதார வளர்ச்சி, போட்டித்தன்மை வாய்ந்த தொழில்நுட்ப மேம்பாடு மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மை ஆகியவை FPI ஈர்ப்பில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கும்.