இந்தியாவின் மிகப்பெரிய வங்கியான ஸ்டேட் பாங்க் ஆஃப் இந்தியா (SBI), செப்டம்பர் 2026 வாக்கில், வெளிநாட்டு இந்தியர்களிடமிருந்து வரும் FCNR(B) டெபாசிட்கள் **$65 முதல் $70 பில்லியன்** வரை எட்டக்கூடும் என கணித்துள்ளது. ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வழங்கும் சிறப்பு சலுகையால் இந்த டெபாசிட்கள் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு தொடர்ந்து சரிந்து வருவது பல கேள்விகளை எழுப்புகிறது.
Detailed Coverage
SBI-யின் அசத்தல் கணிப்பு
ஸ்டேட் பாங்க் ஆஃப் இந்தியாவின் (SBI) பொருளாதார ஆராய்ச்சித் துறை, FCNR(B) டெபாசிட்கள் மூலம் வரும் முதலீடு குறித்து தனது கணிப்பை உயர்த்தியுள்ளது. அதன்படி, செப்டம்பர் 2026 இறுதிக்குள் இந்த டெபாசிட்களின் மொத்த அளவு $65 முதல் $70 பில்லியன் வரை எட்டக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது, முன்னர் $40 முதல் $45 பில்லியன் என கணித்திருந்ததை விட மிக அதிகம்.
RBI-யின் சிறப்பு சலுகை
இந்த திடீர் உயர்விற்கு முக்கிய காரணம், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வங்கிகளுக்கான 'ஹெட்ஜிங்' செலவுகளை முழுமையாக ஏற்க முன்வந்துள்ளதுதான். இதனால், வெளிநாட்டு நாணயங்களில் செய்யப்படும் இந்த டெபாசிட்கள், வங்கிகளுக்கு மிகவும் கவர்ச்சிகரமாக மாறியுள்ளது.
மூலதன வரத்து மற்றும் ரூபாயின் மதிப்பு
FCNR(B) டெபாசிட்கள் மட்டுமின்றி, வெளிநாட்டு வணிகக் கடன்கள் (External Commercial Borrowings) மற்றும் வெளிநாட்டு நாணயக் கடன்கள் (Overseas Foreign Currency Borrowings) மூலம் வரும் மொத்த மூலதன வரத்து (Capital Inflows) $80 முதல் $85 பில்லியன் வரை எட்டக்கூடும் என்றும் SBI மதிப்பிட்டுள்ளது. இது முந்தைய $55 முதல் $65 பில்லியன் என்ற கணிப்பை விட கணிசமான உயர்வாகும்.
பொதுவாக, இத்தகைய மூலதன வரத்து இந்திய பொருளாதாரத்திற்கு ஒரு நல்ல அறிகுறியாகும். இது வெளிநாட்டு முதலீடுகளின் இருப்பை அதிகரிக்கிறது. ஆனால், இங்கு ஒரு முரண்பாடு காணப்படுகிறது. இவ்வளவு பெரிய அளவில் மூலதனம் வந்தாலும், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு தொடர்ந்து சரிந்து வருகிறது.
பொதுத்துறை வங்கிகளின் பங்கு
SBI-யின் தலைமைப் பொருளாதார ஆலோசகர் சௌமியா காந்தி கோஷ் கூறுகையில், பொதுத்துறை வங்கிகள்தான் இந்த டெபாசிட்களை பெருமளவில் திரட்டுவதில் முன்னணியில் உள்ளன. வாடிக்கையாளர் தொடர்புகளைப் பயன்படுத்தி இந்த டெபாசிட்களை ஈர்க்கின்றன. மேலும், ஆகஸ்ட் மற்றும் செப்டம்பர் 2026 இல் முதிர்ச்சியடையும் FCNR டெபாசிட்களின் பெரும்பகுதி, தற்போதைய சாதகமான திட்டத்தின் கீழ் மீண்டும் டெபாசிட் செய்யப்படும் என்றும், இதனால் காலாண்டின் இறுதி வரை இந்த உயர் முதலீட்டு அளவு நீடிக்கும் என்றும் வங்கி எதிர்பார்க்கிறது.
RBI தலையீடு மற்றும் ரூபாயின் ஏற்ற இறக்கம்
சமீபத்தில் $676 பில்லியன் என்ற உச்சத்தை தொட்ட அந்நிய செலாவணி கையிருப்பையும் மீறி, ரூபாய் அதன் மதிப்பைத் தக்கவைக்க போராடி வருகிறது. SBI-யின் ஆராய்ச்சி, RBI-யின் தற்போதைய அந்நிய செலாவணி சந்தை தலையீடு அவ்வப்போது மட்டுமே நடக்கிறது என்பதைக் காட்டுகிறது. ஒரு புள்ளிவிவர மாதிரியின்படி, RBI-யின் சராசரி தினசரி தலையீடு சுமார் $14 மில்லியன் மட்டுமே. இது 1997-98 காலக்கட்டத்துடன் ஒப்பிடும்போது குறைவு. அப்போதைய கையிருப்பு குறைவாக இருந்தாலும், ரூபாயை ஸ்திரப்படுத்துவதில் RBI-யின் தலையீடுகள் மிகவும் பயனுள்ளதாக இருந்ததாகக் கருதப்படுகிறது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த நிலைமை ஒரு வளர்ந்து வரும் அபாயத்தை சுட்டிக்காட்டுகிறது. செப்டம்பர் 2026 இல் FCNR(B) சாளரம் அதன் காலக்கெடுவை நெருங்கும் போது, நல்ல மூலதன வரத்து காலத்திலும் ரூபாயின் மதிப்பு குறைவது, மேலும் பலவீனத்திற்கு வழிவகுக்கும் ஒரு சுழற்சியை உருவாக்கலாம். உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் மற்றும் வர்த்தக நிச்சயமற்ற தன்மைகளுக்கு மத்தியில், பொருளாதாரத்தை போட்டித்தன்மையுடன் வைத்திருக்கவும், நாணய ஸ்திரத்தன்மையை சமநிலைப்படுத்தவும் RBI தனது தலையீட்டு உத்தியை எவ்வாறு மாற்றியமைக்கிறது என்பதை சந்தை வல்லுநர்கள் இப்போது கண்காணிப்பார்கள்.