Whalesbook
வட்டி விகிதம் அப்படியே இருக்க என்ன காரணம்?
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ஜூன் 5 அன்று தனது பணவியல் கொள்கை குழு (Monetary Policy Committee) கூட்டத்தில் அடுத்த கட்ட வட்டி விகிதங்கள் குறித்து முடிவெடுக்க உள்ளது. இதனிடையே, முன்னணி நிதி நிறுவனங்களின் தலைவர்கள், தற்போதைய வட்டி விகிதத்தை மாற்றுவது நாட்டின் பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு பாதிப்பை ஏற்படுத்தலாம் எனக் கருதுகின்றனர். தற்போதைய நிலையிலேயே தொடர்வது, பொருளாதாரத்தை ஸ்திரப்படுத்துவதோடு, பணவீக்கத்தையும் கட்டுக்குள் வைத்திருக்க உதவும் என நம்பப்படுகிறது. இதன் மூலம், திடீரென ஏற்படும் மாற்றங்களால் கடன் தேவையில் பாதிப்பு ஏற்படாமல் தடுக்க முடியும்.
வங்கித்துறை சவால்களும், SBI-யின் நிலையும்
இந்தியாவின் மிகப்பெரிய வங்கியான ஸ்டேட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (SBI), நாட்டின் வட்டி விகித சுழற்சியுடன் இணைந்த ஒரு சிக்கலான பொருளாதார சூழலை எதிர்கொண்டு வருகிறது. சிறிய தனியார் வங்கிகள் போல, லாபகரமான சில்லறை தயாரிப்புகளுக்கு மாறுவது SBI-க்கு கடினம். பெரிய சொத்துக்களை நிர்வகிக்கும் அதே வேளையில், Liquidity குறைவாக உள்ள இந்த காலகட்டத்தில், டெபாசிட்டுகளுக்காக போட்டியிட வேண்டியுள்ளது. சந்தை தரவுகளின்படி, வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாகவே இருக்கும் என்ற அச்சம் இருந்தால், பெரிய வங்கிகளின் பங்குகள் அவற்றின் உண்மையான மதிப்பை விட குறைவான விலையில் வர்த்தகமாகும். ஏனெனில், அதிக நிதிச் செலவு நிகர வட்டி வரம்புகளில் (Net Interest Margins) அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது. டிஜிட்டல் மயமாக்கல் மற்றும் AI போன்ற தொழில்நுட்பங்கள் செயல்பாட்டு திறனை அதிகரித்தாலும், RBI-யின் Liquidity ஊசி மற்றும் ரெப்போ விகிதங்கள் குறித்த நிலைப்பாடு வங்கியின் அடிப்படை வருவாயில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.
முதலீட்டாளர்களின் பார்வையில் உள்ள ஆபத்துகள்
தலைமையின் நம்பிக்கை ஒருபுறம் இருந்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் வட்டி விகித விவாதங்களுக்கு அப்பாற்பட்ட அடிப்படை ஆபத்துகளையும் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். RBI எதிர்பார்த்ததை விட நீண்ட காலத்திற்கு அதிக வட்டி விகிதங்களை வைத்திருந்தால், வங்கிகளின் லாப வரம்புகள் குறையக்கூடும் என்பது ஒரு முக்கிய கவலை. குறிப்பாக, கிராமப்புற சிறுநிதி அல்லது உள்கட்டமைப்பு போன்ற துறைகளில் கடன் வளர்ச்சி குறைந்தால், SBI போன்ற நிறுவனங்களுக்கு அதிக ஒதுக்கீடுகள் (provisioning requirements) தேவைப்படலாம். மேலும், AI மற்றும் டிஜிட்டல் உள்கட்டமைப்பில் அதிக முதலீடு தேவைப்படுகிறது. இந்த தொழில்நுட்ப முதலீடுகள் எதிர்பார்த்த பலனைத் தரவில்லை என்றால், அது லாபத்தைக் குறைக்கும். மேலும், அரசாங்கத்தின் டிஜிட்டல் திட்டங்களை SBI பெரிதும் நம்பியிருப்பது, ஒழுங்குமுறை ஆய்வுகளுக்கும், பொருளாதார மந்தநிலையின் போது சொத்துத் தரம் நிலையற்றதாக இருக்கும் பெரிய அளவிலான நிதி உள்ளடக்கத்தின் அபாயங்களுக்கும் வழிவகுக்கிறது.
எதிர்காலக் கணிப்புகள் மற்றும் துறை சார்ந்த போக்குகள்
ஒட்டுமொத்த நிதித் துறையும் கடன் விரிவாக்கத்தின் தேவையையும், அதே நேரத்தில் கடன் இடர் மேலாண்மையின் அவசியத்தையும் சமன் செய்ய முயல்கிறது. ESG இணக்கத்திற்கு மாறுதல் மற்றும் மத்திய வங்கி டிஜிட்டல் நாணயத்தை (Central Bank Digital Currency) செயல்படுத்துவதில் வங்கிகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதை ஆய்வாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். இந்தியாவின் உற்பத்தித் துறையை வலுப்படுத்த இந்தியா முயல்வதால், பாரம்பரிய கடன் விநியோகத்தை இந்த புதிய, தொழில்நுட்பம் சார்ந்த நிதி கட்டமைப்புகளுடன் சமநிலைப்படுத்துவதில் பெரிய கடன் வழங்குநர்களின் பங்கு முக்கியமாக இருக்கும். தொழில்நுட்ப முதிர்ச்சி அதிகரித்து வந்தாலும், உள்நாட்டு முதலீட்டின் மீட்சியைத் தடுக்காமல் பணவீக்கத்தை கட்டுப்படுத்தும் RBI-யின் திறனால் வங்கிப் பங்குகளின் உடனடி போக்கு தீர்மானிக்கப்படும் என்றே எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.