Whalesbook
வர்த்தக ஒப்பந்த சூடு... ஆனால் சந்தையில் நிதானம்!
அமெரிக்காவுடன் ஒரு வர்த்தக ஒப்பந்தம் கையெழுத்தானதன் மூலம், இந்திய ரூபாய் கடந்த மூன்று ஆண்டுகளிலேயே மிகச் சிறந்த வாரத்தை நிறைவு செய்தது. குறிப்பாக, இந்தியப் பொருட்களுக்கான வரிகள் கணிசமாகக் குறைக்கப்பட்டன. இந்த நேர்மறையான சூழல் இருந்தபோtrace, வெள்ளிக்கிழமை வர்த்தகத்தில் ரூபாய் சற்று சரிந்தது. முந்தைய 90.36 என்ற நிலையில் இருந்து, டாலருக்கு நிகராக 90.67 ஆக வீழ்ச்சியடைந்தது. சந்தையில் உள்ள வர்த்தகர்கள், இந்த ஒப்பந்தத்தின் முழு விவரங்கள் வெளிவரும் வரை காத்திருக்க விரும்புவதால், ஒருவிதமான நிதானமான போக்கு காணப்படுகிறது. இது, வர்த்தக உறவுகளால் ஏற்படும் நன்மைகள் மற்றும் ஒப்பந்தத்தின் நடைமுறை குறித்த அச்சம் என சந்தையில் ஒருவித இருவேறு நிலைகளை ஏற்படுத்துகிறது.
அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு: பெரும் பலம்!
நாணயத்தின் அன்றாட ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில், இந்தியாவின் அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு (Forex Reserves) வரலாறு காணாத உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. ஜனவரி 30 ஆம் தேதி நிலவரப்படி, இது $723.77 பில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளது. கடந்த மார்ச் 2025 க்குப் பிறகு இதுவே வாராந்திர அதிகபட்ச உயர்வாகும். தங்கத்தின் கையிருப்பு $14.59 பில்லியன் அதிகரித்து $137 பில்லியன் ஆனது இதற்கு முக்கியக் காரணம். உலக தங்க விலையில் சிறிய சரிவு இருந்தபோதிலும் இந்த உயர்வு ஏற்பட்டுள்ளது. IDFC First Bank-ன் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் கௌரா சென் குப்தாவின் கருத்துப்படி, $20.4 பில்லியன் மதிப்பிலான மறுமதிப்பீட்டு லாபம் (revaluation gain) தான் இந்த ஒட்டுமொத்த கையிருப்பு வளர்ச்சிக்கு முக்கிய உந்துசக்தியாக இருந்துள்ளது. இந்த சாதனை கையிருப்பு, ரூபாயில் ஏற்படும் அதிகப்படியான ஏற்ற இறக்கங்களைச் சமாளிக்க இந்திய ரிசர்வ் வங்கிக்கு (RBI) ஒரு வலிமையான பாதுகாப்பு அரணாக அமைந்துள்ளது.
RBI-ன் நிதானமான பார்வை & பொருளாதார சவால்கள்
இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் கவர்னர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா, சந்தைப் போக்குகளுக்கு ஏற்ப நாணய மதிப்பை அனுமதிக்க வேண்டும் என்ற மத்திய வங்கியின் கொள்கையை உறுதிப்படுத்தினார். ஆனால், சந்தையில் ஊக வணிகம் (speculative build-up) அதிகரிக்கும் பட்சத்தில் தலையிடுவதாகவும் அவர் தெரிவித்தார். தற்போது, அவ்வாறான எந்தவிதமான ஊக வணிகத்திற்கான அறிகுறிகளும் இல்லை என்று அவர் குறிப்பிட்டுள்ளார். கடந்த வாரத்தில், ரிசர்வ் வங்கி சுமார் $6.3 பில்லியன் நிகர விற்பனையை (net selling) செய்திருந்தாலும், சந்தையின் திசையை பெரும்பாலும் சந்தையே தீர்மானிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த ஆண்டு ரூபாயின் செயல்திறன், மூலதனப் புழக்கத்தால் (capital flows) பெரிதும் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. கடந்த ஏப்ரல் 2025 முதல் ஜனவரி 2026 வரை அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக சுமார் 5.4% சரிந்திருந்தது. சந்தை மதிப்புகள் குறித்த கவலைகள் மற்றும் இந்தியாவின் நிதிப் பற்றாக்குறை (fiscal deficits) போன்ற காரணிகளும் இதற்குப் பங்களித்துள்ளன. வர்த்தக ஒப்பந்தம் ஒரு சாத்தியமான ஊக்கத்தை அளித்தாலும், அதன் நீடித்த தாக்கம், நடைமுறை விவரங்களைப் பொறுத்தது.
எதிர்கால கணிப்புகள் & ஆய்வாளர்களின் கருத்து
ரூபாயின் அடுத்தகட்ட நகர்வு குறித்து ராய்ட்டர்ஸ் (Reuters) நடத்திய ஆய்வில், வரும் மாதங்களில் ரூபாய் ஒரு குறுகிய வரம்பிற்குள் வர்த்தகமாகும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஏப்ரல் 2026 இன் இறுதியில் 90.19 ஆகவும், ஜூலை 2026 இன் இறுதியில் 90.63 ஆகவும், ஆண்டிறுதியில் 91 ஆகவும் இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இது, குறுகிய காலத்திற்குள் முந்தைய சரிவுகளை ஈடுசெய்யும் பெரிய ஏற்றம் எதிர்பார்க்கப்படவில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. இருப்பினும், பேங்க் ஆஃப் அமெரிக்கா (Bank of America) நிறுவனம், மார்ச் 2026 இன் இறுதியில் ரூபாய் 88.60-89.00 ஆக வலுப்பெறும் என்று முன்னதாகக் கணித்திருந்தது. இது ஆய்வாளர்களிடையே வெவ்வேறு கருத்துக்கள் நிலவுவதைக் காட்டுகிறது. வர்த்தக ஒப்பந்தத்தின் நடைமுறை குறித்த தெளிவு மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீடுகளின் (foreign portfolio inflows) தொடர்ச்சியான வருகை ஆகியவை ரூபாயின் மதிப்பைத் தக்கவைக்க முக்கியம்.