இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு சரியத் தொடக்கம்! **91**ஐ நெருங்கும் டாலர், RBI மீது எதிர்பார்ப்பு!

ரூபாய் மதிப்பு 91 என்ற முக்கிய நிலையை நெருங்கி வருவதால், ரிசர்வ் வங்கி ஆஃப் இந்தியா (RBI) தலையீடு குறித்த எதிர்பார்ப்பு அதிகரித்துள்ளது. இது ரூபாயைப் பாதுகாக்கும் ஒரு முக்கிய உளவியல் மற்றும் தொழில்நுட்ப எல்லையாகக் கருதப்படுகிறது. சந்தை வட்டாரங்கள், RBI-யின் தற்போதைய தலையீட்டு வியூகங்கள் எந்த அளவுக்குச் செயல்படுகின்றன என்பதை உன்னிப்பாகக் கண்காணித்து வருகின்றன. உலகளாவிய டாலர் வலிமை தொடர்ந்தால், RBI-யின் தலையீட்டுக்கான செலவு மேலும் அதிகரிக்கக்கூடும்.

உலகளாவிய சந்தையில் நிலவும் வர்த்தகப் பதற்றங்கள், குறிப்பாக அமெரிக்காவின் வர்த்தகக் கொள்கைகள் குறித்த அச்சங்கள், ஆசிய சந்தைகள் மற்றும் நாணயங்கள் மீது கடுமையான அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளன. அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்பின் வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் தொடர்பான கடுமையான எச்சரிக்கைகள், உலகளாவிய ரிஸ்க் எடுக்கும் மனப்பான்மையைக் குறைத்துள்ளன. இதன் விளைவாக, அமெரிக்காவின் 10-year Treasury Yield 4.02% வரை குறைந்துள்ளது.

இந்த உலகளாவிய பின்னணியிலும், இந்திய ரூபாய் தொடர்ந்து டாலருக்கு எதிராகச் சரிவைச் சந்தித்து வருகிறது. இறக்குமதியாளர்களிடமிருந்து வரும் தொடர்ச்சியான டாலர் தேவை மற்றும் அந்நியச் செலாவணி சந்தையில் (Forex Market) நடக்கும் ஹெஜிங் (Hedging) நடவடிக்கைகள், ரூபாயின் மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. இந்தோனேசிய ரூபியா, தாய்லாந்து பாட் போன்ற சில பிராந்திய நாணயங்கள் அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டாலும், இந்திய ரூபாய் 90.00-90.50 என்ற நிலையைத் தாண்டிச் செல்வதில் தொடர்ந்து திணறுவது, உள்நாட்டு வர்த்தகப் பற்றாக்குறை (Trade Deficit) மற்றும் குறிப்பிட்ட இறக்குமதியாளர் தேவைகள் ஆகியவற்றின் முக்கியத்துவத்தைக் காட்டுகிறது.

RBI-யின் தொடர்ச்சியான சந்தைத் தலையீடுகள் குறுகிய காலத்திற்கு ரூபாய்க்கு ஆதரவாக இருந்தாலும், இவை அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பைக் (Foreign Exchange Reserves) குறைக்கும். நீண்ட காலப் பார்வையில், உலகளாவிய டாலர் தேவை மற்றும் அடிப்படை உள்நாட்டுப் பொருளாதாரப் பிரச்சனைகளுக்கு இது ஒரு முழுமையான தீர்வாக அமையாது. சில மத்திய வங்கிகள் வெளிப்படையான தலையீடு இன்றி நாணயங்களை நிர்வகிக்கும்போது, RBI-யின் இந்தப் பங்கு, ரூபாயின் ஆதரவு அமைப்பு மற்ற நாடுகளை ஒப்பிடும்போது சற்று பலவீனமாக இருக்கலாம் என்ற கேள்வியை எழுப்புகிறது. உலகப் பொருளாதாரம் மேலும் மந்தமடைந்தால், ரூபாயைக் காப்பதற்கான செலவு RBI-க்கு அதிகரிக்கும், இது திடீர் மற்றும் கூர்மையான சரிவுகளுக்கு வழிவகுக்கலாம்.

எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, இந்திய ரூபாயின் போக்கு கலவையாகவே கணிக்கப்படுகிறது. உலகளாவிய டாலர் வலிமை மற்றும் ஏற்றுமதி வளர்ச்சி குறைவதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் காரணமாக ரூபாயின் மீது அழுத்தம் தொடரலாம் எனச் சில ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். இருப்பினும், RBI-யின் நாணய ஸ்திரத்தன்மைக்கான உறுதி மற்றும் சாத்தியமான அந்நிய நேரடி முதலீட்டு (FDI) வரவுகள் நிலைமையைச் சமாளிக்க உதவும் என மற்றவர்கள் நம்பிக்கை தெரிவிக்கின்றனர். அமெரிக்க வர்த்தகக் கொள்கைகள், உலகளாவிய ரிஸ்க் மனநிலை மற்றும் RBI-யின் 91க்கு அருகாமையில் உள்ள அந்நியச் செலாவணிச் சந்தை மேலாண்மை ஆகியவை ரூபாயின் போக்கை நிர்ணயிக்கும் முக்கியக் காரணிகளாக இருக்கும். RBI-யின் கணிசமான தலையீடு இன்றி ரூபாய் 91ஐத் தாண்டினால், அது RBI-யின் தலையீட்டு வியூகத்தில் ஒரு மாற்றத்தைக் குறிக்கலாம், மேலும் சரிவுக்கான அபாயத்தை அதிகரிக்கும்.