இந்திய ரூபாயில் அதிரடி ஏற்றம்! அமெரிக்கா வரியைக் குறைத்ததால் ஏற்றுமதிக்கு புத்துயிர்!

முக்கிய காரணம் என்ன?

அமெரிக்கா, இந்தியப் பொருட்களின் மீது விதித்திருந்த 50% வரை இருந்த வரியை 18% ஆகக் குறைத்துள்ளது. இந்த முக்கிய அறிவிப்பு, ஏற்றுமதியை நம்பியிருக்கும் ஜவுளி, ரத்தினங்கள், நகைத் துறை போன்றவற்றுக்கு மிகப்பெரிய தடையாக இருந்த ஒரு சுமையைக் குறைத்துள்ளது. இதனால், இந்திய நிதிச் சந்தைகள், குறிப்பாக ரூபாய், நேர்மறையான தாக்கத்தை எதிர்கொண்டுள்ளது. இன்றைய வர்த்தகத்தில், அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு 1% க்கும் மேல் உயர்ந்து, கிட்டத்தட்ட அதன் வரலாற்று உச்சமான 91.98 என்ற நிலையில் இருந்து 90.40 என்ற நிலைக்கு வந்துள்ளது. மேலும், ரஷ்யாவிடம் இருந்து கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியை இந்தியா நிறுத்துவதற்கான ஒப்புதலும், ரூபாயின் மீதான அழுத்தத்தைக் குறைத்துள்ளது. இந்த வரி குறைப்பு, பிராந்தியப் போட்டியாளர்களை விட இந்தியாவிற்கு சாதகமான வர்த்தக நிலையை ஏற்படுத்தும் என ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.

ஆழமான அலசல்

முன்னர், அமெரிக்காவுக்கும் இந்தியாவுக்கும் இடையிலான வர்த்தகப் பிரச்சனைகளால், ரூபாய் ஒருவித "பயdiscount"டில் (fear discount) வர்த்தகம் செய்யப்பட்டதாக கொடாக் செக்யூரிட்டீஸ் (Kotak Securities) நிறுவனத்தின் கரன்சி மற்றும் கமாடிட்டி ஆராய்ச்சிப் பிரிவின் தலைவர் ஆனந்தியா பானர்ஜி (Anindya Banerjee) கூறியிருந்தார். உள்நாட்டு பணவீக்கம் குறைவாக இருக்கும்போது, குறிப்பாக இறக்குமதி விலையேற்றங்கள் குறைவாக இருக்கும் சூழலில், கரன்சி என்பது வர்த்தகத்தில் ஒரு சக்திவாய்ந்த ஆயுதமாக செயல்படும் என்றும் அவர் வலியுறுத்தியுள்ளார். டிசம்பர் 2025 இல் இந்தியாவின் நுகர்வோர் விலைப் பணவீக்கம் 1.33% ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது ரிசர்வ் வங்கி ஆஃப் இந்தியா (RBI) நிர்ணயித்த வரம்பிற்குள் இருப்பதோடு, கரன்சி மேலாண்மைக் கருவிகளின் செயல்திறனையும் அதிகரிக்கக்கூடும்.

இருப்பினும், ரூபாயின் மதிப்பு தொடர்ந்து உயர்வதற்கு சில தடைகள் உள்ளன. வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களின் (FPI) வரத்து, பெரிய அளவில் இல்லாமல், படிப்படியாகவே இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஏனெனில், தற்போதைய உலகளாவிய முதலீட்டு மூலதனங்கள், ஆர்டிஃபிஷியல் இன்டெலிஜென்ஸ் (AI), குவாண்டம் கம்ப்யூட்டிங், டேட்டா சென்டர் முதலீடுகள் போன்ற வளர்ந்து வரும் துறைகளை நோக்கி ஈர்க்கப்படுகின்றன. ரிசர்வ் வங்கி ஆஃப் இந்தியாவின் பங்கு இங்கு மிக முக்கியமானது. அதன் தலையீட்டு உத்தி, எந்தவொரு குறிப்பிட்ட மாற்று விகிதத்தையும் இலக்காகக் கொள்ளாமல், ஏற்ற இறக்கங்களைக் குறைப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. இது ஏற்றுமதிப் போட்டித்தன்மையை பாதுகாக்கும் அதே வேளையில், எவ்வளவு உயர்வை அனுமதிக்கும் என்பதை இதுவே தீர்மானிக்கும்.

நீண்ட காலப் பார்வை

நீண்ட கால நோக்கில், அமெரிக்க டாலரை மட்டுமே சார்ந்திருக்கும் உலக வர்த்தகப் போக்கிலிருந்து மெதுவாக விலகிச் செல்வது ஒரு கட்டமைப்பு மாற்றத்தை ஏற்படுத்தும். இது இருதரப்பு வர்த்தக ஒப்பந்தங்களின் விரிவாக்கம் மற்றும் டிஜிட்டல் கட்டண நெட்வொர்க்குகளின் ஒருங்கிணைப்பு ஆகியவற்றால் வலுப்பெறுகிறது. கமாடிட்டி விலையிடல் மற்றும் எல்லை தாண்டிய தீர்வுகள் ஆகியவற்றில் இந்த டி-டாலரைசேஷன் (de-dollarization) என்பது உடனடி காரணியை விட, நீண்ட கால கட்டமைப்புப் போக்காகும்.

எதிர்கால கணிப்புகள்

உடனடி எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, ரூபாயின் மதிப்பு 90/$ என்ற அளவில் ஆதரவைப் பெறும் என்றும், அதைத் தொடர்ந்து 89.30/$ என்ற தொழில்நுட்ப ஆதரவு நிலை என்றும் ஆனந்தியா பானர்ஜி கணித்துள்ளார். 91/$ என்ற அளவிலும், அதைத் தொடர்ந்து 91.50/$ என்ற அளவிலும் எதிர்ப்பு நிலைகள் (Resistance) எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன. வெளிநாட்டு மூலதன ஓட்டம் சீரடையும் போது, வரும் வாரங்களில் ரூபாயின் மதிப்பு 88.5 முதல் 89 என்ற வரம்பிற்கு மேலும் வலுப்பெறக்கூடும் என சில ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். இந்த வர்த்தகத் தடைகளின் தீர்வு, ஏற்றுமதி ஆர்டர்களின் வெளிப்படைத்தன்மையை மேம்படுத்தி, தொடர்புடைய துறைகளில் வங்கிகளுக்கு சிறந்த கடன் சூழலை உருவாக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.