Whalesbook
ரூபாய் சரிவின் பின்னணி என்ன?
உலக சந்தையில் டாலரின் மதிப்பு குறைந்தாலும், ஆசியாவின் பிற நாணயங்களுடன் ஒப்பிடுகையில் இந்திய ரூபாய் வலுவிழந்து வருவது கவலை அளிக்கிறது. உள்நாட்டு சந்தையில் நிலவும் அழுத்தங்கள், சாதகமான பொருளாதார செய்திகளையும் மறைத்து, ரூபாயின் மதிப்பை பாதிக்கிறது.
முதலீட்டாளர்கள் வெளியேற்றமும், பங்குச்சந்தை வீழ்ச்சியும்
பிப்ரவரி 27, 2026 அன்று, இந்திய ரூபாய் 90.91 என்ற அளவில் வர்த்தகத்தைத் தொடங்கி, பின்னர் 90.95 ஆக சரிந்தது. இதற்கு முக்கிய காரணம், அந்நிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FII) இந்திய பங்குகளை தொடர்ந்து விற்று வருவதுதான். வியாழக்கிழமை, பிப்ரவரி 26, 2026 அன்று மட்டும், FII-க்கள் ₹3,465.99 கோடி மதிப்புள்ள பங்குகளை விற்றுள்ளனர். இதன் தாக்கம் பங்குச் சந்தையிலும் எதிரொலித்தது. சென்செக்ஸ் 364.62 புள்ளிகளும், நிஃப்டி 117.15 புள்ளிகளும் சரிந்து வர்த்தகமானது. இந்த வெளியேற்றங்கள் காரணமாக, அந்நியச் செலாவணி தேவை அதிகரித்து, ரூபாயின் சரிவை மேலும் துரிதப்படுத்தியது.
பிற ஆசிய நாணயங்களுடன் ஒரு ஒப்பீடு
டாலர் இன்டெக்ஸ் 0.09% குறைந்து 97.70 ஆகவும், ப்ரென்ட் கச்சா எண்ணெய் விலையும் குறைந்த நிலையிலும், இந்திய ரூபாய் பலவீனமாகவே காணப்பட்டது. சீன யுவான், தென் கொரிய வோன், இந்தோனேசிய ரூபாய், தாய்லாந்து பாட் போன்ற ஆசிய நாணயங்கள் டாலருக்கு எதிராக வலுப்பெற்றன அல்லது ஸ்திரத்தன்மையுடன் இருந்தன. ஆனால், இந்திய ரூபாய் இந்த முன்னேற்றத்தைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளவில்லை. 2025 மற்றும் 2026 தொடக்கத்தில் ₹4.5 முதல் ₹5.0 லட்சம் கோடி வரை FII-க்கள் பங்குகளை விற்றுள்ளது இதற்குக் காரணம். ஜனவரி 2026 இல் இந்தியாவின் பணவீக்கம் 2.75% ஆகக் குறைந்திருந்தாலும், இது வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமான வருமான வாய்ப்புகளைக் குறைத்துள்ளது.
ரூபாயின் மீதான தொடர் அழுத்தங்கள்
இந்தியாவின் பெரிய வர்த்தகப் பற்றாக்குறை (trade deficit), குறிப்பாக கச்சா எண்ணெய், எலக்ட்ரானிக்ஸ் மற்றும் தங்கம் இறக்குமதியால் ஏற்படுகிறது. இது அந்நியச் செலாவணிக்கான தேவையை அதிகரித்து, ரூபாயின் மீது நிரந்தர அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது. மேலும், அன்னிய போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களின் (FPI) மனநிலையும் அடிக்கடி மாறக்கூடும். 2025-26 பொருளாதார ஆய்வறிக்கை, இந்த சமநிலையற்ற தன்மை காரணமாக ரூபாய் அதன் ஆற்றலுக்கு ஏற்ப செயல்படவில்லை என்று கூறியுள்ளது. அமெரிக்காவுடனான வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மைகளும் வெளிநாட்டு முதலீடுகளைத் தடுத்து, நாணயத்தின் ஏற்ற இறக்கத்தை அதிகரிக்கின்றன. MUFG ஆய்வாளர்கள், 2026 ஆம் ஆண்டு முழுவதிலும் ரூபாய் இதேபோன்ற பலவீனமான நிலையிலேயே நீடிக்கும் என்றும், நிதிப் பற்றாக்குறை அதிகரிப்பு மற்றும் கடன் தேவைகள் ஆகியவை கடன் சந்தைகள் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீடுகளுக்குத் தடையாக இருக்கும் என்றும் கணித்துள்ளனர். இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) மாற்று விகிதக் கொள்கை, அதிகப்படியான ஏற்ற இறக்கங்களைக் கட்டுப்படுத்த மட்டுமே தலையிடுவது, படிப்படியான சரிவுக்கு வழிவகுக்கிறது.
எதிர்காலக் கணிப்புகள்
வரும் மாதங்களில், வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் மூலதனப் புழக்கத்தைப் பொறுத்து, ரூபாய் 90-92 என்ற வரம்பில் டாலருக்கு எதிராக வர்த்தகமாகலாம் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஒருவேளை வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் சாதகமாக அமைந்து, முதலீடுகள் ஸ்திரமடைந்தால், 2026 இறுதிக்குள் ரூபாய் 86-87 என்ற நிலைக்கு உயர வாய்ப்புள்ளது. இருப்பினும், உடனடி எதிர்காலம் சற்று எச்சரிக்கையாகவே உள்ளது. அக்டோபர் 2026 இல் நடைமுறைக்கு வரவிருக்கும் புதிய அந்நியச் செலாவணி மேலாண்மை (ஏற்றுமதி மற்றும் இறக்குமதி) ஒழுங்குமுறைகள், வர்த்தக செயல்முறைகளை எளிதாக்கினாலும், அதன் தாக்கம் குறித்து இப்போதைக்குக் கூற முடியாது.