இந்திய ரூபாயின் நிலை: கச்சா எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சியால் தற்காலிக உயர்வு, ஆனால் பாண்ட் ஈல்டுகள் சுடுகின்றன!

கச்சா எண்ணெய் வீழ்ச்சி ரூபாய்க்கு தற்காலிக நிவாரணம்!

செவ்வாய்க்கிழமை அன்று இந்திய ரூபாய் சற்று வலிமை பெற்றது. கடந்த மூன்று நாட்களாக தொடர்ந்த சரிவுக்கு இது ஒரு முற்றுப்புள்ளி வைத்தது. இதற்கு முக்கிய காரணம், ப்ரென்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை சுமார் $102.90 பேரலுக்கு குறைந்தது.

புவிசார் அரசியல் அச்சம் குறைந்தது, ஆனால் நிச்சயமற்ற தன்மை நீடிக்கிறது

அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப், தாக்குதல்களை ஒத்திவைப்பதாக அறிவித்ததன் மூலம், அமெரிக்கா-ஈரான் மோதல் அதிகரிக்கும் என்ற அச்சம் தற்காலிகமாக குறைந்தது. இதற்கிடையில், ரூபாய் 93.63 என்ற வலுவான நிலையில் திறக்கப்பட்டது. டாலர் குறியீடு (Dollar Index) அன்றைய தினம் சுமார் 99.3626 ஆக இருந்தது. இறுதியில் 93.87 இல் நிலைபெற்றது. இருப்பினும், ஈரான் பின்னர் அமெரிக்காவுடன் பேச்சுவார்த்தை நடத்த மறுத்த செய்தி, புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மையை மீண்டும் கொண்டு வந்ததுடன், ரூபாயின் ஏற்றத்தையும் கட்டுப்படுத்தியது. இந்த மார்ச் மாதத்தில் மட்டும் இந்திய ரூபாய் ஏற்கனவே 3% க்கும் மேல் வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது.

மாநில அரசுகளின் கடன் வாங்கும் அளவு பாண்ட் ஈல்டுகளை உயர்த்தியது

நாணயத்தின் தற்காலிக நிவாரணத்திற்கு மாறாக, இந்தியாவின் பெஞ்ச்மார்க் 10-வருட அரசு பாண்டுகளின் ஈல்டுகள் (Bond Yields) செவ்வாய்க்கிழமை அன்று 4 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 6.87% ஐ எட்டியது. இந்த ஈல்ட் அதிகரிப்பு, வாராந்திர மாநில வளர்ச்சி கடன்கள் (State Development Loans - SDL) ஏலத்தில் எதிர்பார்க்கப்பட்டதை விட அதிகமாக இருந்த கட்-ஆஃப் விலைகளுடன் நேரடியாக தொடர்புடையது. மாநில அரசுகள் மொத்தம் ₹54,834 கோடி கடன் வாங்கியுள்ளன. இது தொடர்ந்து தீவிரமாக கடன் வாங்குவதைக் குறிக்கிறது. ராஜஸ்தான் மற்றும் சிக்கிம் போன்ற மாநிலங்களிடமிருந்து பெறப்பட்ட 10-வருட SDL-கள் 7.55%–7.87% வரம்பில் விலை நிர்ணயம் செய்யப்பட்டன. SDL-களுக்கும், அதனுடன் ஒப்பிடக்கூடிய அரசு பத்திரங்களுக்கும் இடையிலான ஈல்ட் ஸ்ப்ரெட் 71–103 அடிப்படை புள்ளிகள் வரை விரிவடைந்தது, இது மாநிலங்களுக்கு அதிக கடன் செலவுகளையும், நிதி வளங்களுக்கு அழுத்தத்தையும் காட்டுகிறது.

பொருளாதார பாதிப்புகள் மற்றும் பணவீக்க கவலைகள்

சுமார் $103 பேரலுக்கு கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு, இந்தியாவின் இறக்குமதி எண்ணெய் சார்ந்திருப்பதால், தொடர்ந்து பாதிப்பை ஏற்படுத்துகிறது. கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஒவ்வொரு $10 உயர்வுக்கும், இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) 0.11%-0.12% ஆக விரிவடையும் மற்றும் GDP வளர்ச்சியை 0.27% வரை குறைக்கும். மேலும், மாநில அரசுகளின் அதிரடி கடன் வாங்குதல், ஒரு ஏலத்தில் மொத்தம் ₹54,834 கோடி யை தாண்டும்போது, கடன் சந்தையை பாதிக்கும் மற்றும் கடன் செலவுகளை உயர்த்தும்.

Goldman Sachs, ஆற்றல் செலவுகள் மற்றும் ஏற்கனவே 4% சரிந்த ரூபாயை சுட்டிக்காட்டி, இந்தியாவின் 2026 பணவீக்க முன்னறிவிப்பை 4.6% ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இந்த பணவீக்க அழுத்தம், பலவீனமான நாணயத்துடன் இணைந்து, இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ஒரு கடுமையான நிலையை (Hawkish Stance) பராமரிக்க வேண்டிய கட்டாயத்தை ஏற்படுத்தலாம், இது பொருளாதார வளர்ச்சி கணிப்புகளைக் குறைக்கலாம். Goldman Sachs தனது 2026 வளர்ச்சி கணிப்பை 5.9% ஆகக் குறைத்துள்ளது.

கண்ணோட்டம்: ரூபாய்க்கும் பாண்டுகளுக்கும் ஏற்ற இறக்கங்கள் தொடரும்

சமீபத்திய புவிசார் அரசியல் சூழ்நிலையைப் பொறுத்து, ரூபாயின் தொடர்ச்சியான ஏற்ற இறக்கங்களை ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். மீண்டும் ஒரு பதற்றம் ஏற்பட்டால், அது நாணயத்தின் மீது குறிப்பிடத்தக்க அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். இதற்கிடையில், வரவிருக்கும் மாநில மற்றும் மத்திய அரசு கடன் ஏலங்களின் பெரிய அளவுகள், பாண்ட் ஈல்டுகள் மீது மேல்நோக்கிய அழுத்தத்தைத் தொடரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பணவீக்கம் மற்றும் நாணய ஸ்திரத்தன்மை குறித்த இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் நிலைப்பாடு முக்கியமாக இருக்கும். இறக்குமதி பணவீக்கம் மற்றும் ரூபாய் சரிவை எதிர்கொள்ள வட்டி விகித உயர்வுகளுக்கான சாத்தியக்கூறுகளை சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.