இந்திய ரூபாய் மதிப்பு உயர்வு: கச்சா எண்ணெய் சரிவு, பட்ஜெட் கடன் அச்சம் - சந்தையில் ஒருவித தயக்கம்

ரூபாயின் மீண்ட எழுச்சி: கச்சா எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சியின் தாக்கம்

திங்கட்கிழமை காலை வர்த்தகத்தில் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 37 பைசா வலுப்பெற்று 91.56 என்ற நிலையை எட்டியது. இதற்கு முந்தைய வெள்ளிக்கிழமை வர்த்தகத்தில் 92.02 என்ற வரலாற்று வீழ்ச்சியை சந்தித்த ரூபாய், சர்வதேச கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்ட கணிசமான வீழ்ச்சியால் மீண்டு வந்துள்ளது. வார இறுதியில் தாக்கல் செய்யப்பட்ட பட்ஜெட், நாணயத்திற்கு உடனடி நிவாரணம் அளிக்கவில்லை. மாறாக, அரசாங்கத்தின் கடன் வாங்கும் பெரிய இலக்கு சந்தை முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையை பாதிப்பதாக அந்நிய செலாவணி வர்த்தகர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.

பட்ஜெட்: கடன் சுமை அதிகரிக்கும் அச்சம்

யூனியன் பட்ஜெட் 2026-27, அடுத்த நிதியாண்டிற்கான ₹17.2 லட்சம் கோடி கடன் வாங்கும் திட்டத்தை முன்வைத்துள்ளது. இது நாட்டின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) 4.3% ஆக கணிக்கப்பட்டுள்ள நிதிப் பற்றாக்குறையை ஈடுகட்ட உதவும். முந்தைய ஆண்டின் திருத்தப்பட்ட மதிப்பீடான 4.4% ஐ விட இது ஒரு சிறிய முன்னேற்றமாக இருந்தாலும், இவ்வளவு பெரிய தொகையை கடன் வாங்குவது சந்தையில் பணப்புழக்கம் (Liquidity) மற்றும் வட்டி விகிதங்களில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும் என்ற கவலைகள் எழுந்துள்ளன. 2026-27 இல் 55.6% ஆக இருக்கும் கடன்-GDP விகிதத்தை 2031க்குள் 50% ஆக குறைக்க அரசு இலக்கு வைத்துள்ளது. ஆனால், உடனடியாக இவ்வளவு கடன் தேவைப்படுவது முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை பாதிக்கும்.

கச்சா எண்ணெய்: இராஜதந்திர நகர்வுகளால் தணிந்த பதற்றம்

கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்ட இந்த வீழ்ச்சி, ரூபாய்க்கு ஒரு பெரிய நிவாரணம் அளித்துள்ளது. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent Crude) ஃபியூச்சர்ஸ் **4%**க்கும் மேல் சரிந்து USD 66.38 என்ற விலையில் வர்த்தகமாகிறது. இதற்கு முன்னர், அமெரிக்கா - ஈரான் இடையேயான பதற்றம் காரணமாக USD 72 வரை உயர்ந்திருந்தது. இரு நாடுகளுக்கும் இடையேயான இராஜதந்திரப் பேச்சுவார்த்தைகள் மற்றும் பதற்றம் தணிந்ததற்கான அறிக்கைகள், கச்சா எண்ணெய் விலையை உயர்த்தி வந்த அபாயக் காரணியை (Risk Premium) குறைத்துள்ளன. இந்தியாவின் முக்கிய இறக்குமதியான கச்சா எண்ணெய் விலை குறைவது, ரூபாய்க்கு நேரடி ஆதரவை அளிப்பதுடன், இறக்குமதி பணவீக்கத்தையும் கட்டுக்குள் வைத்திருக்க உதவும்.

பங்குச்சந்தை: வரி மாற்றங்களால் ஒருவித தயக்கம்

உள்நாட்டு பங்குச்சந்தைகள் திங்கட்கிழமை கலவையான போக்கைக் காட்டின. திங்கட்கிழமை வர்த்தகத்தின் தொடக்கத்தில் சென்செக்ஸ் மற்றும் நிஃப்டி உயர்ந்தாலும், வார இறுதியில் பட்ஜெட் அறிவிப்புகளுக்கு சந்தை எதிர்மறையாக எதிர்வினையாற்றியதால் ஒருவித ஏற்ற இறக்கம் காணப்பட்டது. டெரிவேட்டிவ்ஸ் மீதான செக்யூரிட்டிஸ் பரிவர்த்தனை வரி (STT) ஃபியூச்சர்ஸ் மீது 0.05% ஆகவும், ஆப்ஷன்ஸ் மீது 0.15% ஆகவும் அதிகரிக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், ஷேர் பைபேக் (Share Buyback) மீதான வரி மாற்றங்களும் முதலீட்டாளர்களைச் சற்று அச்சுறுத்தியுள்ளன. சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தைக் குறிக்கும் இந்தியா VIX (India VIX) உயர்ந்தது, முதலீட்டாளர்களிடையே இருந்த பதற்றத்தைக் காட்டியது. அந்நிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) ஞாயிற்றுக்கிழமை ₹588.34 கோடி மதிப்பிலான பங்குகளை விற்று வெளியேறியுள்ளனர். பைபேக் வரி மாற்றங்கள் சிறு பங்குதாரர்களுக்கு சாதகமாக இருந்தாலும், விளம்பரதாரர்களுக்கு (Promoters) அதிக வரியை ( 22-30% ) விதிக்கிறது.

நிபுணர் பார்வை: நிலையான பாதை, குறுகிய கால அழுத்தம்

CR Forex Advisors MD அமித் பப்ரி, பட்ஜெட்டை "வளர்ச்சி, ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் நிதி ஒழுக்கம் ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்தும் ஒரு தொடர்ச்சியான பாதை" என்று வர்ணித்துள்ளார். "குறுகிய கால அழுத்தம் தொடரக்கூடும்" என்று அவர் ஒப்புக்கொண்டாலும், "நிதி நம்பகத்தன்மை மற்றும் வளர்ச்சி தொடர்ச்சியின் பரந்த செய்தி நடுத்தர கால வாய்ப்புகளை ஆக்கப்பூர்வமாக வைத்திருக்கிறது" என்று அவர் நம்புகிறார். USD/INR ஜோடி 92.00 க்கு சற்று கீழே இருப்பதைக் குறிப்பிட்ட பப்ரி, இது ஒரு முக்கிய குறுகிய கால திருப்புமுனை நிலை (Pivot Level) என்றும், இதற்கு மேல் தொடர்ச்சியான உடைப்பு டாலருக்கு எதிராக ரூபாயின் மேலும் வலுப்பெற வழிவகுக்கும் என்றும் கூறினார்.