Whalesbook
ரூபாயின் ஸ்திரத்தன்மை: உலகச் சந்தையின் பிரதிபலிப்பு
HDFC Bank-ன் பொருளாதார நிபுணர் Arup Rakshit கணிப்புப்படி, இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 90 முதல் 92 என்ற நிலையான வரம்பிற்குள் இருக்கும். உலகளாவிய வர்த்தகம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் மாற்றங்களே இதற்கான முக்கிய காரணங்களாகப் பார்க்கப்படுகின்றன.
வரலாற்று ரீதியாக, வளர்ந்து வரும் நாடுகளின் நாணயங்கள் உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகளுக்கு எளிதில் பாதிக்கப்படுகின்றன. சமீபத்திய அமெரிக்க வரிக் கொள்கை மாற்றங்கள் ஏற்றுமதியில் சில சவால்களை ஏற்படுத்தியிருந்தாலும், உச்ச நீதிமன்றத் தீர்ப்பிற்குப் பிறகு வரிகள் குறைந்துள்ளன. பெரும் கடன் இருந்தபோதிலும், இந்தியாவின் அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு 725.7 பில்லியன் டாலராக உயர்ந்துள்ளது, இது நாணய ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிராக ஒரு பாதுகாப்பை அளிக்கிறது.
பங்குச் சந்தையில் துறைகளுக்கிடையே பெரும் வேறுபாடு
3R Investment Management-ன் Neeraj Seth கூறுகையில், தற்போதைய சந்தை நிலவரத்தில் பெரிய குறியீட்டு முதலீடுகள் (broad index investing) கடினமாகிவிட்டன. ஏனெனில், பல்வேறு உலகளாவிய கவலைகளால் சந்தை பல்வேறு துறைகளாகப் பிரிந்து (sectoral divergence) இயங்குகிறது.
பிப்ரவரி 23, 2026 நிலவரப்படி, சென்செக்ஸ் மற்றும் நிஃப்டி-50 குறியீடுகள் PSU வங்கிகள் மற்றும் மருத்துவமனைகளின் ஆதரவால் ஓரளவு ஏற்றம் கண்டன. ஆனால், மிட்-கேப்கள் சரிந்தன, ஸ்மால்-கேப்கள் உயர்ந்தன. இது சிறிய பங்குகளில் ஊக வணிகம் அதிகரிப்பதைக் காட்டுகிறது.
நிதித்துறை (Financial sector) முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு விருப்பமான பகுதியாக உள்ளது. இப்பிரிவின் சராசரி P/E விகிதம் 16.6x ஆக உள்ளது. இதற்கு மாறாக, நுகர்வோர் சார்ந்த துறைகள் (Consumer Discretionary Sector) 46.5x என்ற உயர்வான தொழில்துறை P/E விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது, இருப்பினும் இத்துறையில் பலவீனம் காணப்படுகிறது. NBFC-க்கள், வர்த்தக வாகனங்கள் போன்ற பிரிவுகளில் வாய்ப்புகள் இருந்தாலும், IT சேவைகள் மற்றும் விலை உயர்ந்த மற்ற சந்தைப் பிரிவுகளில் கவனமாக இருக்க வேண்டும்.
AI-யின் படிப்படியான தாக்கம் மற்றும் IT துறை பின்னடைவுகள்
AI-யால் ஏற்படும் பொருளாதார மாற்றங்கள் படிப்படியாக நிகழும் என்றும், அதன் உடனடி மேக்ரோ பொருளாதார தாக்கம் குறைவாக இருக்கும் என்றும் Neeraj Seth கருதுகிறார். எதிர்காலத்தில், AI இந்தியாவின் GDP-க்கு கணிசமாக பங்களித்து, லட்சக்கணக்கான புதிய வேலைவாய்ப்புகளை உருவாக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இருப்பினும், தற்போது தகவல் தொழில்நுட்ப சேவைகள் துறையில் (IT Services Sector) கடும் மதிப்பீட்டு திருத்தம் (valuation correction) காணப்படுகிறது. TCS (20.6x) மற்றும் Infosys (19.1x) போன்ற பெரிய நிறுவனங்களின் P/E விகிதங்கள், சில ஆய்வாளர்களின் பரிந்துரைத்த 15x என்ற அளவை விட அதிகமாக உள்ளன. Nifty IT குறியீடு தற்போது சுமார் 22.7x P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது, இது ஒட்டுமொத்த Nifty 50 குறியீட்டின் 22.4x P/E-க்கு கிட்டத்தட்ட சமமாக உள்ளது.
சந்தை அபாயங்கள் மற்றும் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
கடந்த ஆண்டில் Nifty IT குறியீடு சுமார் 22% சரிந்துள்ளது. ஜெனரேட்டிவ் AI கருவிகள் பணிகளை தானியங்குபடுத்தி (automate) விடுமோ என்ற அச்சம், IT நிறுவனங்களின் மதிப்புக்கு பெரும் பின்னடைவை ஏற்படுத்தியுள்ளது. நுகர்வோர் சார்ந்த துறையின் 46.5x என்ற உயர்வான P/E விகிதம், தேவை குறைந்தால் பாதிப்புக்குள்ளாகும் வாய்ப்பைக் காட்டுகிறது. அமெரிக்க வர்த்தக கொள்கைகள் குறித்த தொடர்ச்சியான நிச்சயமற்ற தன்மையும் ஏற்றுமதி சார்ந்த துறைகளை பாதிக்கலாம்.
எதிர்காலத்தில், நிதித்துறை, உற்பத்தி மற்றும் தொழில்துறை நிறுவனங்களில் வருவாய் வளர்ச்சி (earnings improvement) அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2026-ல் இந்திய பங்குகளை மேம்படுத்தும் என Motilal Oswal கணித்துள்ளது. IT சேவைகள் தவிர, நிதித்துறை, ஆட்டோமொபைல் மற்றும் தொலைத்தொடர்பு துறைகள் சிறப்பாக செயல்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் அந்நிய செலாவணி உத்திகளும், பெரிய அந்நிய செலாவணி கையிருப்பும் நாணய ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிராக பாதுகாப்பை அளிக்கும்.