இந்திய ரூபாயின் வீழ்ச்சி: ஏற்றுமதியாளர்களுக்கு சிக்கலா? ஒரு அலசல்!

ஏற்றுமதிக்கு சாதகமா? சிக்கலா?

இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக 100 என்ற மனரீதியான எல்லையை நெருங்கி வருவது, ஏற்றுமதியாளர்களுக்கு ஒரு பெரிய சாதகமான சூழலை உருவாக்கும் என பொதுவாகக் கருதப்படுகிறது. ஆனால், இந்தியாவின் இறக்குமதியை அதிகம் சார்ந்திருக்கும் தொழில்துறையின் நிதர்சனம் இதை வேறுவிதமாக காட்டுகிறது.

முன்பெல்லாம், ரூபாய் மதிப்பு குறைந்தால் நிறுவனங்களின் லாபம் அதிகரிக்கும். ஆனால் இன்றைய சூழலில், தொழில்சாலைகள் பெரும்பாலும் எரிசக்தி மற்றும் மூலதனப் பொருட்களுக்கு வெளிநாடுகளைச் சார்ந்துள்ளன. இதனால், ரூபாய் மதிப்பு குறைந்தாலும், உற்பத்திச் செலவுகள் அதிகரித்து, போட்டியிடும் தன்மையை இழக்கும் அபாயம் உள்ளது. கடந்த காலங்களில் ஆசிய நாடுகளின் ஏற்றுமதி வளர்ச்சிக்கு உதவியது போல், இந்தியாவில் ஒருங்கிணைந்த விநியோகச் சங்கிலி (Integrated Supply Chain) இல்லாததால், ரூபாயின் வீழ்ச்சியால் கிடைக்கும் லாபத்தை நிறுவனங்களால் முழுமையாகப் பயன்படுத்திக் கொள்ள முடியவில்லை.

துறைகள் வாரியான பாதிப்புகள்

அனைத்து ஏற்றுமதி துறைகளுக்கும் ரூபாய் மதிப்பு குறைவது ஒரே மாதிரியான பலனைத் தராது. தகவல் தொழில்நுட்பம் (IT) மற்றும் மருந்து உற்பத்தி போன்ற சேவைத் துறைகள், இறக்குமதியை குறைவாகச் சார்ந்து இருப்பதால், ரூபாய் மதிப்பு ஏற்ற இறக்கங்களை ஓரளவு சமாளிக்க முடியும். ஆனால், எலக்ட்ரானிக்ஸ், ரசாயனங்கள் மற்றும் ஆட்டோமொபைல் போன்ற உற்பத்தித் துறைகளில், இறக்குமதி செய்யப்படும் பொருட்களின் விலை அதிகரிப்பதால், நிறுவனங்களின் லாப வரம்பு (Margin Compression) குறைந்து வருகிறது. ஆற்றல் செலவுகள் அதிகரிப்பது ஒரு முக்கிய பிரச்சனை. கடந்த 10 ஆண்டுகளில் கச்சா எண்ணெய் விலையில் சராசரியாக 11% வருடாந்திர அதிகரிப்பு பதிவாகியுள்ளது.

சந்தையின் பார்வை என்ன?

ரூபாய் மதிப்பு தொடர்ச்சியாக வீழ்ச்சியடைவது, உள்நாட்டு விலை ஸ்திரத்தன்மையில் ஏற்படுத்தும் தாக்கத்தை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும். மூலப்பொருட்களின் விலை 33% வரை அதிகரிக்கும்போது, பணவீக்கம் அதிகரிக்கிறது. இது இந்திய ரிசர்வ் வங்கியையும் (RBI) கடுமையான பணவியல் கொள்கைகளை எடுக்கத் தூண்டுகிறது. மேலும், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறுவது, நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையின் (Current Account Deficit) ஸ்திரத்தன்மை குறித்த நம்பிக்கையின்மையைக் காட்டுகிறது.

'இறக்குமதி செய்யப்படும் பணவீக்கம்' (Imported Inflation) என்பது ஒரு கோட்பாடு மட்டுமல்ல, இது உள்நாட்டு நுகர்வோர் வாங்கும் சக்தியை குறைக்கிறது. 'மேக் இன் இந்தியா' திட்டத்தின் கீழ் வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கும் துறைகளே, உள்நாட்டு தேவை குறைவதால் பாதிப்படையும் அபாயம் உள்ளது.

எதிர்கால நோக்கு

முதலீட்டாளர்கள் இப்போது, ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சியால் கிடைக்கும் தற்காலிக நன்மைகளை விட, உள்நாட்டு மதிப்பு கூட்டல் (Domestic Value-Add) மற்றும் குறைந்த வெளிநாட்டு நாணயக் கடன்களைக் கொண்ட நிறுவனங்களில் கவனம் செலுத்துகின்றனர். உள்நாட்டு உள்கட்டமைப்பு, பாதுகாப்பு, சுரங்கம் மற்றும் மின்சாரம் போன்ற துறைகளில் உள்ள நிறுவனங்கள், உலகளாவிய நாணய ஏற்ற இறக்கங்களில் இருந்து பாதுகாப்பாக இருக்கும் என நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். எதிர்காலத்தில், தொடர்ச்சியான போட்டித்தன்மை என்பது, செயல்பாட்டுத் திறன் (Operational Efficiency) மற்றும் உள்நாட்டு தொழில்நுட்பத்தை மேம்படுத்துவதன் மூலமே சாத்தியமாகும்.