இந்திய ரூபாய்க்கு பெரும் சரிவு! டாலருக்கு நிகராக வரலாறு காணாத வீழ்ச்சி; ஆசியாவிலேயே மோசம்!

ஏன் இந்த வீழ்ச்சி?

உலகளவில் எரிபொருள் விலைகள் விண்ணை முட்டும் அளவுக்கு உயர்ந்து வருவதுதான் இதற்குக் முக்கிய காரணம். போர் மற்றும் எண்ணெய் விநியோகப் பாதைகளில் ஏற்படும் பாதிப்புகள் காரணமாக இந்த விலை உயர்வு நீடிக்கிறது. குறிப்பாக, இந்தியா தனது பெட்ரோலியத் தேவையில் 85-90% இறக்குமதி செய்வதால், விலை உயர்வு அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பில் பெரும் சுமையை ஏற்படுத்துகிறது. இதனால் டாலருக்கான தேவை அதிகரித்து, ரூபாயின் மதிப்பு சரியத் தொடங்கியுள்ளது. இதனுடன், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களும் அதிகரித்து, டாலர் சொத்துக்களை முதலீட்டாளர்கள் அதிகம் நாடுவதால், வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் இருந்து மூலதனம் வெளியேறுகிறது.

ஆசியாவிலேயே மோசமான நாணயம்

இந்தியா 2026-ல் மட்டும் சுமார் 6% வீழ்ச்சியடைந்து, ஆசியாவின் மோசமான செயல்திறன் கொண்ட நாணயமாக மாறியுள்ளது. இதே காலத்தில், மற்ற பிராந்திய நாணயங்கள் வலிமையடைந்த நிலையில், ரூபாயின் சரிவு (நிதி ஆண்டின் 2026-ல் கிட்டத்தட்ட 10%) ஆழமான பொருளாதாரப் பிரச்சனைகளைக் காட்டுகிறது. வரலாற்று ரீதியாக, இது போன்ற புவிசார் அரசியல் காரணங்களால் ஏற்படும் எண்ணெய் விலை உயர்வுகள்தான் ரூபாயின் வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணமாக இருந்துள்ளன. நடப்பு கணக்குப் பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) அதிகரித்து, 2027 நிதியாண்டில் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) 2%-ஐத் தாண்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது அன்னியச் செலாவணி தேவையை அதிகரித்து, அரசு நிதியையும் பாதிக்கிறது. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களும் இந்திய பங்குகளில் இருந்து கணிசமான தொகையை வெளியே எடுத்துள்ளனர்.

பொருளாதார சவால்கள்

இந்தியாவின் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு 81.92% ஆக உள்ளது, இது அரசின் நிதி விருப்பங்களைக் கட்டுப்படுத்துகிறது. தொடர்ச்சியான அதிக எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் ரூபாய் மதிப்பு சரிவு, அதிக மானியங்கள் மற்றும் கடன் வாங்கும் செலவுகள் மூலம் அரசு நிதியைக் கடுமையாகப் பாதிக்கலாம். 10 ஆண்டுகால இந்திய அரசுப் பத்திர ஈல்டு (10-year Indian government bond yield) 7.02% ஆக உயர்ந்துள்ளது.

ரூபாயின் எதிர்காலம்

எண்ணெய் விலைகள் அதிகமாகவும், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் நீடித்தாலும், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு மேலும் சரியக்கூடும் என அந்நியச் செலாவணி ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். அன்னியச் செலாவணி இறக்குமதி மற்றும் மூலதன வெளியேற்றம் ஆகியவை சந்தை நிலவரங்களை ஆதிக்கம் செலுத்தும். பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவது மற்றும் பொருளாதாரத்தை ஆதரிப்பது என இரட்டைச் சவால்களை ரிசர்வ் வங்கி (RBI) எதிர்கொள்ளும். கவர்னர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா கூறியது போல், குறிப்பிட்ட மாற்று விகிதத்தைப் பாதுகாப்பதை விட, அதிக ஏற்ற இறக்கங்களை நிர்வகிப்பதில் RBI கவனம் செலுத்தும்.