Whalesbook
சந்தையில் கலவையான போக்கு: ரூபாய்க்கு உயர்வு, ஐடி துறைக்கு வீழ்ச்சி!
இன்றைய இந்திய பங்குச் சந்தை வர்த்தகம் ஒரு கலவையான போக்கைக் காட்டியது. ஒருபுறம், அந்நிய முதலீட்டாளர்களின் (FII) சிறிய அளவிலான வரத்து மற்றும் இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) presumed தலையீடு காரணமாக இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 38 பைசா உயர்ந்து 90.40 என்ற முக்கிய நிலையை எட்டியது. உலகளாவிய டாலர் இன்டெக்ஸ் 0.05% குறைந்து 96.78 ஆக இருந்தது இதற்கு ஒருவித ஆதரவை அளித்தது.
மறுபுறம், உள்நாட்டுப் பங்குச் சந்தைகள் விற்பனை அழுத்தத்திற்கு ஆளாகின. BSE சென்செக்ஸ் 421.66 புள்ளிகள் சரிந்து 83,811.98 ஆகவும், NSE நிஃப்டி 121.10 புள்ளிகள் குறைந்து 25,832.75 ஆகவும் வர்த்தகமானது. இந்த வீழ்ச்சியில் தொழில்நுட்பத் துறை (IT sector) பங்குகள் தான் அதிகம் பாதிக்கப்பட்டன.
ஐடி நிறுவனப் பங்குகள் சரிவு: என்ன காரணம்?
குறிப்பாக, முன்னணி ஐடி நிறுவனங்களான இன்ஃபோசிஸ் (Infosys) மற்றும் டாடா கன்சல்டன்சி சர்வீசஸ் (TCS) ஆகியவற்றின் ஷேர்கள் கடுமையாக வீழ்ச்சியடைந்தன. இன்ஃபோசிஸ் ஷேர் விலை 3.59% சரிந்து சுமார் ₹1,472.4-ல் வர்த்தகமானது. TCS ஷேரும் 4.16% சரிந்து சுமார் ₹2,909.00 என்ற விலைக்கு வந்தது. இந்த இரண்டு நிறுவனங்களின் ஷேர்களும் புதிய 52 வார கால குறைந்தபட்ச விலைகளான இன்ஃபோசிஸ்க்கு ₹1,407.9 மற்றும் TCS-க்கு ₹2,780 ஐ தொட்டன. நிஃப்டி ஐடி இன்டெக்ஸ் மட்டும் சுமார் 5% சரிவைக் கண்டு, செக்டாரிலேயே மோசமான நிலையை எட்டியது.
இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணங்களாக, சமீபத்தில் வெளியான இந்தியா-அமெரிக்க வர்த்தக ஒப்பந்தத்தின் விரிவான விவரங்கள் மீதான சந்தையின் புதிய பார்வை, ஐடி நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளில் (margin pressures) ஏற்படக்கூடிய அழுத்தம், மற்றும் அமெரிக்க வேலைவாய்ப்புத் தரவுகள் வெளியானதால், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உடனடியாகக் குறைக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பு குறைந்தது ஆகியவை பார்க்கப்படுகின்றன.
வர்த்தக ஒப்பந்தம், கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு மற்றும் பிற காரணிகள்
சமீபத்தில் அறிவிக்கப்பட்ட இந்தியா-அமெரிக்க வர்த்தக ஒப்பந்தத்தின் விரிவான நிபந்தனைகள் வெளியானதைத் தொடர்ந்து, சந்தையில் ஒருவித நிச்சயமற்ற தன்மை நிலவுகிறது. இந்த ஒப்பந்தம் பல அமெரிக்க தொழில்துறை மற்றும் விவசாயப் பொருட்களுக்கான வரிகளைக் குறைக்க வழிவகுத்தாலும், அதன் குறிப்பிட்ட அம்சங்கள் முதலீட்டாளர்களிடையே கலவையான உணர்வுகளைத் தூண்டியுள்ளன. இது, குறிப்பாக அமெரிக்காவை அதிகம் சார்ந்திருக்கும் ஐடி நிறுவனங்களின் வருவாய் மற்றும் லாப வரம்புகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம் என்ற கவலைகளை அதிகரித்துள்ளது.
கூடுதலாக, உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலையும் உயர்ந்து வருகிறது. பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் பீப்பாய் ஒன்றுக்கு சுமார் $69.69 என்ற விலையில் வர்த்தகமாகிறது. இந்தியாவின் இறக்குமதியை அதிகம் சார்ந்தள்ளதால், உயரும் எரிசக்தி விலைகள் பணவீக்கம் குறித்த கவலைகளை எழுப்புகின்றன. இதற்கிடையில், ரூபாய் மதிப்பு உயர்ந்தாலும், இது ஏற்றுமதி நிறுவனங்களுக்கு (export-oriented companies) சாதகமாக இருக்காது, ஏனெனில் அவர்களின் தயாரிப்புகள் வெளிநாட்டினருக்கு விலை அதிகமாகத் தோன்றும். இந்திய ரூபாய் 2025 இல் ஆசியாவிலேயே பலவீனமான நாணயமாக இருந்ததுடன், பிப்ரவரி 2026 இல் 92.02 என்ற வரலாற்று வீழ்ச்சியையும் சந்தித்தது. தற்போதைய ரூபாய் ஏற்றம் ஒரு தற்காலிக இடைவெளியாகவே இருக்கலாம் என நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர்.
மதிப்பீடுகள் மற்றும் நிபுணர் கருத்து
மதிப்பீடுகளைப் பொறுத்தவரை, இன்ஃபோசிஸ் நிறுவனத்தின் TTM P/E ரேஷியோ சுமார் 21.32 ஆக உள்ளது, இது அதன் துறை சராசரி P/E ரேஷியோவான 25.34 ஐ விடக் குறைவாகும். TCS-ன் P/E ரேஷியோவும் சுமார் 21.5 ஆக உள்ளது. இருப்பினும், ஒட்டுமொத்த ஐடி துறை எதிர்கொள்ளும் அழுத்தங்களால், இந்த பங்குகளின் மீதான சந்தையின் பார்வை கவனமாக உள்ளது. கடந்த ஆண்டில் சென்செக்ஸை விட -29.41% பின்தங்கியுள்ள TCS, சந்தையின் நம்பிக்கையை மீண்டும் பெற போராடி வருகிறது. RBI இன் தலையீடு ரூபாய் மதிப்பை நிர்வகிப்பதில் ஒரு முக்கிய காரணியாக இருக்கும், ஆனால் அதன் அளவு குறைவாகவே இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.