ரூபாய் 90/$க்கு கீழே சரியும் நிலையில்: பணவீக்கம் & ஏற்றுமதி அபாயங்கள் குறித்து இந்தியாவின் முதன்மைப் பொருளாதார நிபுணர் கருத்து.

இந்தியாவின் தலைமைப் பொருளாதார ஆலோசகர், வி. அனந்த நாகேஸ்வரன், அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு ₹90 என்ற முக்கிய அளவைத் தாண்டிச் சரிந்தாலும், அரசு பெரிதாகக் கவலைப்படவில்லை என்பதைக் குறிப்பிட்டுள்ளார். நாணயத்தின் சரிவு இதுவரை பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கவில்லை என்றும், நாட்டின் ஏற்றுமதிப் போட்டியைப் பாதிக்கவில்லை என்றும் அவர் கூறியுள்ளார்.

உலகப் பொருளாதாரச் சவால்கள்

• உலகப் பொருளாதார நிலவரங்களின் பின்னணியில் ரூபாயின் செயல்பாட்டைக் கருத்தில் கொள்ளுமாறு நாகேஸ்வரன் அறிவுறுத்தினார்.
• அமெரிக்காவில் அதிகரித்து வரும் வட்டி விகிதங்கள், தொடரும் புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் மற்றும் உலகெங்கிலும் இறுக்கமான நிதி நிலவரங்கள் ஆகியவை இதில் அடங்கும்.
• கடந்த இரண்டு முதல் மூன்று ஆண்டுகளில், பல வளர்ந்து வரும் சந்தைக் (emerging market) நாணயங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, ​​ரூபாய் குறிப்பிடத்தக்க ஸ்திரத்தன்மையைக் காட்டியுள்ளது என்பதை அவர் சுட்டிக்காட்டினார்.
• அரசு 2026 ஆம் ஆண்டிற்குள் பொருளாதார நிலைகள் மேம்படும் என்று எதிர்பார்க்கிறது.

ரூபாயை அழுத்தும் காரணிகள்

• இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு இந்த ஆண்டு சுமார் 5% குறைந்துள்ளது, இது ₹90.30 என்ற உச்சகட்ட சரிவை எட்டியுள்ளது.
• வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் நிதி வெளியேற்றம் (fund outflows) மற்றும் உள்நாட்டு வங்கிகளிடமிருந்து தொடர்ச்சியான டாலர் தேவை ஆகியவை முக்கிய அழுத்தங்களாக உள்ளன.
• இந்தியா மற்றும் அமெரிக்காவிற்கு இடையிலான வர்த்தகப் பொட்டலத்தில் முன்னேற்றம் இல்லாதது, அத்துடன் பங்குச் சந்தைகளின் (equity markets) பலவீனம் ஆகியவையும் பங்களிக்கும் காரணிகளாக ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர்.

முதலீட்டுச் சூழலில் மாற்றங்கள்

• நாகேஸ்வரன், ரூபாயின் சமீபத்திய ஏற்ற இறக்கத்தை உலகளாவிய மூலதனப் பாய்ச்சல்களில் (global capital flows) ஏற்பட்ட மாற்றங்களுடன் தொடர்புபடுத்தினார்.
• அந்நிய நேரடி முதலீட்டு (FDI) முறைகளில் ஒரு கட்டமைப்பு மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது, இதில் இந்திய நிறுவனங்கள் தங்கள் வெளிச்செல்லும் முதலீடுகளை (outbound investments) அதிகரித்து வருகின்றன.
• இந்த வெளிச்செல்லும் FDI உயர்வு, இந்திய வணிகங்கள் விநியோகச் சங்கிலி உள்ளூர்மயமாக்கல் (supply-chain localisation) மற்றும் புவியியல் பல்வகைப்படுத்தல் (geographical diversification) போன்ற உத்திகளால் இயக்கப்படுகிறது.
• இந்த ஆண்டு மொத்த FDI $100 பில்லியன் டாலர்களைத் தாண்டும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், அதை ஈர்ப்பதற்கான சூழல் மிகவும் சவாலானதாக மாறியுள்ளது. இதற்காக இந்தியா தனது முயற்சிகளை மேம்படுத்த வேண்டும்.
• தற்போதுள்ள வரி மற்றும் ஒழுங்குமுறைப் பிரச்சினைகள் தொடர்ந்தாலும், கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் FDI-ஐ ஈர்ப்பதில் உள்ள சவால்களை அவை முழுமையாக விளக்கவில்லை.

முதலீட்டுச் சூழலை வலுப்படுத்துதல்

• இந்தியாவின் முதலீட்டு ஈர்ப்பை அதிகரிக்க, ஒருங்கிணைந்த, அரசு-முழுமையான (whole-of-government) அணுகுமுறையின் முக்கியத்துவத்தை தலைமைப் பொருளாதார ஆலோசகர் வலியுறுத்தினார்.
• வெளிநாட்டு மற்றும் உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு நேரடியான வெளியேறும் வழிமுறைகள் (straightforward exit mechanisms) குறித்து நம்பிக்கை அளிப்பது முக்கியம்.
• முதலீட்டை எளிதாக்க சட்ட, ஒழுங்குமுறை, வரி மற்றும் ஒற்றைச் சாளர அனுமதிகள் (single-window clearance) போன்ற பிரச்சினைகளைத் தீர்ப்பது முன்னுரிமையாகும்.

தாக்கம்

• ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சியடைவது இறக்குமதி செலவை அதிகரிக்கும், இது திறம்பட நிர்வகிக்கப்படாவிட்டால் பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கக்கூடும்.
• மாறாக, பலவீனமான ரூபாய் இந்திய ஏற்றுமதிகளை சர்வதேச சந்தைகளில் மலிவானதாகவும், அதிகப் போட்டித்தன்மை வாய்ந்ததாகவும் மாற்றும்.
• குறிப்பிடத்தக்க நாணய ஏற்ற இறக்கம், பரிமாற்ற வீத அபாயத்தை (exchange rate risk) அதிகரிப்பதால் வெளிநாட்டு முதலீட்டைத் தடுக்கக்கூடும்.
• முதலீட்டுச் சூழலை மேம்படுத்துவதில் அரசின் கவனம், இந்த அபாயங்களைக் குறைப்பதற்கும், நிலையான மூலதன வரவுகளை ஈர்ப்பதற்கும் உள்ளது.
• தாக்க மதிப்பீடு: 7/10

கடினமான சொற்களின் விளக்கம்

• Depreciation (மதிப்பு வீழ்ச்சி): ஒரு நாணயத்தின் மதிப்பு மற்றொரு நாணயத்துடன் ஒப்பிடும்போது குறைதல்.
• Emerging-market currencies (வளர்ந்து வரும் சந்தை நாணயங்கள்): வேகமாக வளர்ந்து வரும், ஆனால் இன்னும் முழுமையாக வளர்ச்சியடையாத பொருளாதாரங்களின் நாணயங்கள்.
• Foreign investor outflows (வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர் வெளியேற்றம்): வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் இந்திய சொத்துக்களை விற்று, தங்கள் பணத்தை நாட்டிலிருந்து வெளியே எடுக்கும்போது.
• Foreign Direct Investment (FDI) (அந்நிய நேரடி முதலீடு): ஒரு நாட்டில் உள்ள ஒரு நிறுவனம் அல்லது தனிநபரால் மற்றொரு நாட்டில் உள்ள வணிக நலன்களில் செய்யப்படும் முதலீடு.
• Outbound investments (வெளிச்செல்லும் முதலீடுகள்): ஒரு நாட்டில் உள்ள நிறுவனங்கள் அல்லது தனிநபர்கள் பிற நாடுகளில் உள்ள வணிகங்கள் அல்லது சொத்துக்களில் செய்யும் முதலீடுகள்.
• Supply-chain localisation (விநியோகச் சங்கிலி உள்ளூர்மயமாக்கல்): ஒரு நிறுவனத்தின் விநியோகச் சங்கிலியின் பகுதிகளை அதிக கட்டுப்பாடு மற்றும் பின்னடைவுத்திறனுக்காக அதன் சொந்த நாட்டிற்குள் அல்லது ஒரு குறிப்பிட்ட பிராந்தியத்திற்குள் நிறுவுதல் அல்லது மாற்றுதல்.
• Net FDI (நிகர FDI): ஒரு நாட்டிற்குள் வரும் FDIக்கும், அந்த நாட்டிலிருந்து வெளியே செல்லும் FDIக்கும் இடையிலான வேறுபாடு.
• Single-window issues (ஒற்றைச் சாளரச் சிக்கல்கள்): பல்வேறு அரசுத் துறைகளிடமிருந்து பல ஒப்புதல்கள் தேவைப்படும் நிர்வாக அல்லது ஒழுங்குமுறைத் தடங்கல்கள், இவை செயல்திறனுக்காக ஒரே 'ஒற்றைச் சாளரமாக' எளிதாக்கப்பட வேண்டும்.