ரஷ்யா எண்ணெய் தள்ளுபடிக்கு முடிவு? சந்தையில் புதிய ஆபத்து!

விநியோகத்தில் திடீர் அதிர்ச்சி

ரஷ்யா எண்ணெய்க்கு கொடுக்கப்பட்டு வரும் தள்ளுபடி அனுமதிகளை ரத்து செய்வது, தற்போதைய கொள்கையிலிருந்து ஒரு பெரிய மாற்றமாகும். இந்த அனுமதிகள் நிறுத்தப்பட்டால், உலகளாவிய எரிசக்தி விலைகளை ஒரு குறிப்பிட்ட நிலைக்குள் வைத்திருக்க உதவிய முக்கிய அம்சம் நீக்கப்படும். அமெரிக்க கருவூலத் துறை (Treasury Department) ஜூன் 17 அன்று இந்த விதிவிலக்குகளை அனுமதிக்கவில்லை என்றால், உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விநியோகம் உடனடியாக குறையும்.

சந்தை வல்லுநர்கள் ஏற்கனவே ரஷ்யாவிலிருந்து வரும் எண்ணெய் வரத்து குறையக்கூடும் என்பதை கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டுள்ளனர். இது எரிசக்தித் துறை நிறுவனங்களின் மதிப்பீடுகளை மாற்றி, அதிக ஆற்றல் தேவைப்படும் தொழில்களுக்கான மூலதனச் செலவை அதிகரிக்கும்.

பரவலான பாதிப்பை ஆராய்தல்

இந்த நடவடிக்கை ஒரு புவிசார் அரசியல் தேவையாக இருந்தாலும், இதன் நிதி தாக்கம் மற்ற சந்தைகளையும் பாதிக்கும். எரிசக்தி விலைகளின் திடீர் உயர்வு, நுகர்வோர் செலவினங்கள் மற்றும் நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளில் நேரடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். தற்போது நிலவும் அதிக வட்டி விகித சூழலில், பிரெண்ட் (Brent) அல்லது WTI கச்சா எண்ணெய் விலைகளில் ஏற்படும் எந்த திடீர் உயர்வும், வளர்ச்சி சார்ந்த பங்குகளில் இருந்து தற்காப்புத் துறைகளில் முதலீடுகளை மாற்ற வழிவகுக்கும்.

வரலாற்றுத் தரவுகளின்படி, எரிசக்தி விலையேற்றத்தால் ஏற்படும் பணவீக்க அதிர்ச்சிகள், நிதிக் கட்டுப்பாடுகளை இறுக்கமாக்குகின்றன. ஏனெனில் உண்மையான பொருளாதாரம் அதிக உற்பத்திச் செலவுகளை சமாளிக்க வேண்டியிருக்கும். இது S&P 500 நிறுவனங்கள் மற்றும் போக்குவரத்துத் துறை நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளைக் குறைக்கக்கூடும்.

உத்திசார் இருப்புகளின் (Strategic Reserves) பலவீனம்

விலை ஏற்ற இறக்கங்களைக் கட்டுப்படுத்த உத்திசார் பெட்ரோலிய ரிசர்வ் (SPR) மீதுள்ள நம்பிக்கை குறைந்து வருகிறது. தற்போதைய நிர்வாகத்தால் SPR வெளியீடுகளை அதிகரிப்பது அரசியல் மற்றும் நடைமுறை சிக்கல்களால் கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. முந்தைய காலகட்டங்களில் இருந்ததைப் போலன்றி, தற்போது அரசாங்கத்திடம் கையிருப்பு குறைவாக உள்ளது. இதனால், இந்த தள்ளுபடி அனுமதிகள் ரத்து செய்யப்படுவதால் ஏற்படும் விநியோகத் தட்டுப்பாட்டை சமாளிக்கும் திறன் குறைந்துள்ளது. இதனால், சந்தைகள் இனி அரசு தலையீட்டை நம்பியிருக்க முடியாது, இது புவிசார் அரசியல் விநியோகச் சங்கிலி இடையூறுகளுக்கு தனித்து விடப்படும்.

எதிர்காலப் பார்வை மற்றும் ஒழுங்குமுறை நிச்சயமற்ற தன்மை

கடுமையான தடைகளை நோக்கிய இந்த மாற்றம், ஜூன் 17 நெருங்கும் போது ஏற்ற இறக்கங்கள் இருக்கும் என்பதைக் குறிக்கிறது. நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீடுகளை மறுசீரமைத்து வருகின்றனர். ரஷ்ய எண்ணெய் தள்ளுபடிகள் ரத்து செய்யப்படுவதற்கான நிகழ்தகவு அதிகரிப்பதால், எரிசக்தி துறை ETF-களில் பாதுகாப்பு நடவடிக்கைகளில் ஈடுபடுவது அதிகரித்து வருகிறது. கருவூலத் துறை தான் இறுதி முடிவை எடுக்கும். இது உள்நாட்டு பணவீக்க அபாயத்தையும், வெளியுறவுக் கொள்கை அழுத்தத்தின் செயல்திறனையும் சீர்தூக்கிப் பார்க்கிறது. ஒரு உறுதியான பாதை நிறுவப்படும் வரை, சந்தையில் புவிசார் அரசியல் அபாயத்தின் தாக்கம் அதிகமாக இருக்கும், குறிப்பாக எரிசக்தி சார்ந்த வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் மற்றும் போக்குவரத்துத் துறை பங்குகளில்.