இந்திய பங்குச்சந்தையில் பாண்ட் ஈல்டு மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் கவலையை ஏற்படுத்தியுள்ளது. US Treasury Yield **4.8%** ஆகவும், Brent crude விலை **$96** அருகிலும் இருப்பதால், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் பங்குகளை விற்று வருகின்றனர்.
இந்திய பங்குச்சந்தை தற்போது சவாலான ஒரு சூழலை எதிர்கொண்டு வருகிறது. உலக அளவில் பாண்ட் ஈல்டு (Bond Yields) உயர்ந்து வருவதும், எரிசக்தி விலை அதிகரித்து வருவதும் சந்தையில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. அமெரிக்காவின் 10 வருட Treasury Yield சுமார் 4.8% ஐ எட்டியுள்ளது, அதே சமயம் இந்தியாவின் 10 வருட அரசு பாண்ட் ஈல்டு 7% எனும் எல்லையை நோக்கி நகர்கிறது. முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, இது ஒரு முக்கியமான மாற்றமாகும். பாதுகாப்பான அரசு பாண்டுகளில் அதிக வட்டி கிடைக்கும்போது, அதிக ரிஸ்க் கொண்ட பங்குச்சந்தையின் மீதான ஈர்ப்பு குறைய வாய்ப்புள்ளது. இது குறிப்பாக அதிக கடன் கொண்ட நிறுவனங்களின் மதிப்பீட்டில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.
பாண்ட் ஈல்டு மற்றும் பங்கு மதிப்பீடு
உலகம் முழுவதும் கடன் வாங்கும் செலவுகள் அதிகரித்து வருகின்றன. எளிமையாகச் சொன்னால், பாண்ட் ஈல்டு அதிகரிக்கும்போது, நிறுவனங்களின் எதிர்கால லாபத்தைக் கணக்கிடும் 'டிஸ்கவுண்ட் ரேட்' (Discount Rate) அதிகரிக்கிறது. இது நிறுவனங்களின் தற்போதைய சந்தை மதிப்பை குறைக்கிறது. குறிப்பாக அதிக வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படும் பங்குகள் மற்றும் வட்டி விகித மாற்றங்களால் அதிகம் பாதிக்கப்படும் துறைகளில் இந்த அழுத்தம் அதிகமாக இருக்கும்.
கச்சா எண்ணெய் மற்றும் பணவீக்கம்
இதனுடன் சேர்ந்து, கச்சா எண்ணெய் விலையும் ஒரு முக்கிய காரணியாக உள்ளது. தற்போது Brent crude விலை பேரலுக்கு $95 - $96 வரம்பில் வர்த்தகமாகிறது. மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் காரணமாக இந்த விலை உயர்வு ஏற்பட்டுள்ளது. எரிசக்தியை பெருமளவில் இறக்குமதி செய்யும் நாடான இந்தியாவுக்கு, இது பணவீக்கத்தை (Inflation) அதிகரிக்கும். பணவீக்கம் அதிகமாக இருக்கும்போது, ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பது சிரமமான காரியமாகிவிடும்.
FII vs DII மோதல்
சந்தையின் தற்போதைய உறுதித்தன்மை, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) மற்றும் உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (DIIs) இடையிலான போரில் தங்கியுள்ளது. FIIs தொடர்ந்து பங்குகளை விற்று வரும் நிலையில், மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் அடங்கிய DIIs பெரும் தொகையை முதலீடு செய்து சந்தையை தாங்கிப் பிடிக்கின்றன. Nifty 50 மற்றும் Sensex இன் நகர்வுகள், இனிவரும் காலங்களில் உலகளாவிய மேக்ரோ பொருளாதார அபாயங்களுக்கு மத்தியில் உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களின் இந்த ஆதரவு தொடருமா என்பதை பொறுத்தே அமையும்.