இந்திய ரூபாயின் மதிப்பைப் பாதுகாக்க அந்நிய செலாவணி கையிருப்பை (Forex Reserves) வீணடிக்க வேண்டாம் என முன்னாள் RBI கவர்னர் ரகுராம் ராஜன் எச்சரித்துள்ளார். இந்த வருடத்தில் ரூபாய் மதிப்பு **6%** சரிந்துள்ள நிலையில், அவர் முன்வைக்கும் மாற்று வழி என்ன?
இந்திய ரூபாயின் மதிப்பைத் தக்கவைக்க, மத்திய வங்கி தன்னிடம் உள்ள அந்நிய செலாவணி கையிருப்பை அதிக அளவில் பயன்படுத்துவது தவறான உத்தி என்று முன்னாள் RBI கவர்னர் ரகுராம் ராஜன் கருத்து தெரிவித்துள்ளார். இந்த வருடம் ரூபாய் மதிப்பு டாலருக்கு நிகராக சுமார் 6% சரிவைச் சந்தித்துள்ளது. இந்தச் சூழலில், சந்தை சக்திகளிடம் ரூபாயை விட்டுவிடுவதே நல்லது என அவர் வாதிடுகிறார்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியது என்ன?
RBI தனது கையிருப்பைச் செலவழிப்பதில் ஒரு வரம்பு உள்ளது. இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் திரட்டப்பட்ட $140 பில்லியன் நிதியில், சுமார் பாதியளவை ரூபாய் மதிப்பை நிலைப்படுத்தவும், வங்கித் துறையின் பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) மேலாண்மை செய்யவும் RBI ஏற்கனவே பயன்படுத்தியுள்ளது. இந்த கையிருப்பைத் தொடர்ந்து பயன்படுத்துவது வருங்கால பொருளாதாரப் பாதுகாப்பிற்கு ஆபத்தாக முடியலாம் என்பது ராஜனின் வாதம்.
ஏற்றுமதியாளர்களுக்கு லாபமா?
ரூபாய் மதிப்பு ஓரளவுக்குக் குறைவது, இந்திய ஏற்றுமதியாளர்களுக்கு உலகச் சந்தையில் கூடுதல் போட்டித்தன்மையை (Competitiveness) வழங்கும். ஆனால், அதே சமயம் கச்சா எண்ணெய் மற்றும் இறக்குமதி செய்யப்படும் மூலப்பொருட்களின் விலை உயரும். இது நாட்டில் 'இறக்குமதி செய்யப்பட்ட பணவீக்கத்தை' (Imported Inflation) உண்டாக்கும்.
சந்தையை பாதிக்கும் காரணிகள்:
- US Treasury Yields: அமெரிக்க பத்திரங்களின் வருவாய் உயர்வு, முதலீட்டாளர்களை வளரும் சந்தைகளில் இருந்து வெளியேற வைக்கிறது.
- மத்திய கிழக்கு பதற்றம்: நிலவும் புவிசார் அரசியல் சூழலால், கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்ந்தால் அது இந்தியாவின் தற்போதைய கணக்கு பற்றாக்குறையை (Current Account Deficit) அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது.
சுருக்கமாகச் சொன்னால், ரூபாய் மதிப்பை நிலைநிறுத்த முயற்சிப்பதும், அதே சமயம் நாட்டின் பணவீக்கத்தைக் கட்டுக்குள் வைப்பதும் RBI-க்கு சவாலான காரியமாக மாறியுள்ளது. வரும் காலங்களில் ரிசர்வ் வங்கி எடுக்கப்போகும் கொள்கை முடிவுகள், பங்குச் சந்தையின் ஏற்ற இறக்கத்திற்கு முக்கிய காரணமாக இருக்கும்.