இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தனது சிறப்பு FCNR(B) டெபாசிட் ஃபாரெக்ஸ் ஸ்வாப் வசதியை ஆகஸ்ட் 31, 2026 அன்று முன்கூட்டியே மூடவுள்ளது. இந்த அறிவிப்பு, இந்திய ரூபாயை வலுப்படுத்த உதவிய இந்த திட்டத்தின் மூலம் **$52.3 பில்லியன்** அந்நியச் செலாவணி inflows வந்து குவிந்ததை அடுத்து வெளியாகியுள்ளது. இது நாட்டின் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பை வலுப்படுத்தினாலும், திடீரென மூடப்படும் இந்த நடவடிக்கை ரூபாயின் லிக்விடிட்டி மற்றும் குறுகிய கால கடன் பத்திர வருவாயில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம்.
RBI-யின் முக்கிய அறிவிப்பு
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தனது வெளிநாட்டு நாணய டெபாசிட் (FCNR) வசதிக்கான சிறப்பு ஃபாரெக்ஸ் ஸ்வாப் திட்டத்தை ஆகஸ்ட் 31, 2026 அன்று முதல் முன்கூட்டியே மூடப்போவதாக அறிவித்துள்ளது. திட்டமிட்டதை விட ஒரு மாதம் முன்னதாக இந்த முடிவு எடுக்கப்பட்டுள்ளது. உலகளாவிய சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில் இந்திய ரூபாயை நிலைநிறுத்துவதில் இந்த முயற்சி முக்கிய பங்கு வகித்தது.
திட்டம் எப்படி வேலை செய்தது?
ஜூன் 2026-ல் தொடங்கப்பட்ட இந்த வசதியின் முக்கிய நோக்கம், அந்நியச் செலாவணி கையிருப்புகளை அதிகரிப்பதாகும். வணிக வங்கிகளுக்கான நாணய ஹெட்ஜிங் (Currency Hedging) செலவுகளை RBI ஏற்றுக்கொண்டதன் மூலம், வங்கிகள் 3-5 வருட டாலர் டெபாசிட்களுக்கு கவர்ச்சிகரமான வட்டி விகிதங்களை வழங்க முடிந்தது. இதனால், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்திய வங்கி அமைப்புக்குள் திரும்பினர்.
$52.3 பில்லியன் inflows குவிந்தது
இந்த வியூகம் பெரும் லிக்விடிட்டியை ஈர்ப்பதில் வெற்றி பெற்றது. ஆகஸ்ட் 13, 2026 நிலவரப்படி, இந்த திட்டத்தின் மூலம் மட்டும் FCNR(B) டெபாசிட்கள் வழியாக $52.3 பில்லியன் திரட்டப்பட்டுள்ளது. நாணய அழுத்தங்களை நிர்வகிக்க கொண்டுவரப்பட்ட பிற சிறப்பு நடவடிக்கைகளையும் சேர்த்தால், மொத்த inflows $56.84 பில்லியன் ஐ எட்டியுள்ளது. இந்த திடீர் வெளிநாட்டு நாணய வரத்து, நாணய ஏற்ற இறக்கங்களை சமாளிக்க மத்திய வங்கிக்கு ஒரு பெரிய பஃப்பரை வழங்கியுள்ளது.
சந்தையில் ஏற்படக்கூடிய தாக்கம்
ஆனால், இந்த முன்கூட்டியே முடிக்கும் முடிவு நிதி அமைப்புக்கு புதிய சவால்களைக் கொண்டு வந்துள்ளது. நிபுணர்களின் கருத்துப்படி, இந்த திட்டத்தை முடிப்பது வங்கி அமைப்புக்குள் ரூபாயின் லிக்விடிட்டியை குறைக்கக்கூடும். மேலும், இந்த ஆதரவு முறையின் விலகல் சந்தையால் சரிசெய்யப்படுவதால், குறுகிய கால கடன் பத்திர வருவாயில் (Short-term bond yields) ஏற்றம் காணப்படலாம். நாணயத்தை நிலைநிறுத்த இதுபோன்ற நடவடிக்கைகளை நம்பியிருப்பது, உலகளாவிய சந்தை போக்குகள் மற்றும் மூலதன வெளியேற்றங்களுக்கு இந்தியாவின் உணர்திறனை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய விஷயம் என்னவென்றால், வங்கிகள் இந்த திரட்டப்பட்ட நிதியை எவ்வாறு பயன்படுத்துகின்றன என்பதுதான். இந்த டெபாசிட்களுக்கு ஒரு வருட லாக்-இன் காலம் இருப்பதால், வங்கிகள் எதிர்காலத்தில் இருப்புநிலைக் குறிப்புப் பொருத்தமின்மையை (Balance Sheet Mismatches) உருவாக்காமல், நிலையான, நீண்ட கால சொத்துக்களில் இந்த மூலதனத்தை முதலீடு செய்ய சவாலை எதிர்கொள்கின்றன.
தொடரும் மற்ற திட்டங்கள்
ஆகஸ்ட் மாத இறுதியில் முக்கிய ஸ்வாப் சாளரம் மூடப்பட்டாலும், இந்த திட்டத்தின் கீழ் உள்ள ஸ்வாப்கள் செப்டம்பர் 11, 2026 வரை மத்திய வங்கியுடன் செயல்படுத்தப்படலாம் என RBI தெளிவுபடுத்தியுள்ளது. கூடுதலாக, External Commercial Borrowings (ECBs) மற்றும் Overseas Foreign Currency Borrowings (OFCBs) போன்ற பிற ஆதரவு திட்டங்கள் டிசம்பர் 31, 2026 வரை செயலில் இருக்கும். இவை வெளிநாட்டு மூலதன inflows-க்கான முக்கியமான வழிகளாக இருப்பதால், முதலீட்டாளர்கள் இந்த தொடர்ச்சியான வழிகளைக் கண்காணிக்க வேண்டும்.