RBI எச்சரிக்கை: மேற்கு ஆசிய நெருக்கடியால் இந்தியாவில் பணவீக்கம் உயரும் அபாயம்! RBIயின் 'காத்திருந்து பார்ப்போம்' கொள்கை

பணவீக்க அபாயம் - RBI கவர்னர் விளக்கம்

இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) கவர்னர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா, மேற்கு ஆசியாவில் அதிகரித்து வரும் பதற்றத்தால், உடனடி விநியோகத் தடைகளை விட, தொடர்ச்சியான பணவீக்கமே (Sustained Inflation) முக்கிய பொருளாதார அபாயமாக இருக்கும் என்று தெரிவித்துள்ளார். இதற்கேற்ப, RBI ஒரு நெகிழ்வான, 'காத்திருந்து பார்ப்போம்' (Wait and Watch) என்ற அணுகுமுறையை எடுத்துள்ளது. திடீரென பணவியல் கொள்கைகளை (Monetary Policy) கடுமையாக்குவதை விட, விலைகள் நிலையாக இருப்பதை உறுதி செய்வதே அவர்களின் முக்கிய நோக்கமாக உள்ளது. இந்த உத்தி, உலகளாவிய நிச்சயமற்ற சூழ்நிலைகளுக்கு மத்தியில் RBI-க்கு சில சலுகைகளை வழங்குகிறது. எனினும், நீண்டகால விநியோகத் தடைகள் கொள்கை மாற்றங்களுக்கு வழிவகுக்கும்.

இந்தியாவின் மேற்கு ஆசிய இறக்குமதி சார்பு

இந்தியாவின் மேற்கு ஆசிய நாடுகளுடனான வர்த்தக உறவுகள் முக்கியமானவை. இப்பகுதி இந்தியாவின் ஏற்றுமதியில் சுமார் 6-ல் 1 பங்கு பங்கையும், இறக்குமதியில் 5-ல் 1 பங்கு பங்கையும் கொண்டுள்ளது. குறிப்பாக, இந்தியாவின் கச்சா எண்ணெய் (Crude Oil) தேவையில் பாதி, உரத் (Fertilizer) தேவையில் 40% இந்த நாடுகளிலிருந்தே வருகிறது. இந்த அதிக சார்பு, குறிப்பாக எரிசக்தி விநியோகத்தில் நீடித்த தடைகள் ஏற்பட்டால், உள்நாட்டு பணவீக்கத்தையும் பொருளாதார வளர்ச்சியையும் நேரடியாக அச்சுறுத்தும். இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெய் தேவையில் 85% முதல் 90% வரை இறக்குமதி செய்கிறது, இதில் சுமார் 50% மேற்கு ஆசியாவிலிருந்து வருகிறது.

கொள்கை சவால்கள் மற்றும் அபாயங்கள்

இந்த 'விலை அதிர்ச்சிகளைப் புறக்கணிக்கும்' RBI-யின் கொள்கை, இந்தியாவின் அதிக இறக்குமதி சார்பு காரணமாக சில அபாயங்களைக் கொண்டுள்ளது. கச்சா எண்ணெய் விலை தொடர்ந்து $90 முதல் $100 வரை பீப்பாய்க்கு மேல் நீடித்தால், இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) கணிசமாக அதிகரிக்கும், ரூபாயின் மதிப்பு மேலும் சரியும், மேலும் அரசு மானியச் செலவுகளும் கூடும். பணவீக்கம் கணிசமாக உயரக்கூடும்; $100 பீப்பாய்க்கு மேல் எண்ணெய் விலை உயர்ந்தால், CPI பணவீக்கம் 5.5% முதல் 6% வரை உயரலாம். பல வளர்ந்து வரும் சந்தை மத்திய வங்கிகளைப் போலவே, RBI-யும் பொருளாதார மீட்சியைப் பாதிக்காமல் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தும் சவாலை எதிர்கொள்கிறது.

எதிர்காலப் போக்கு: நெருக்கடியின் காலத்தைப் பொறுத்தது

மேற்கு ஆசிய நெருக்கடி நீடிக்கும் காலத்தைப் பொறுத்தே, இந்தியாவின் பணவீக்கப் போக்கு மற்றும் RBI-யின் கொள்கை மாற்றங்கள் அமையும். ஏற்றுமதி ஆதாரங்களை விரிவுபடுத்தவும், உள்நாட்டு உற்பத்தியை அதிகரிக்கவும் இந்தியா முயற்சித்தாலும், அந்நிய எரிசக்தி மற்றும் அத்தியாவசிய இறக்குமதி மீதான அதன் நீண்டகால சார்பு ஒரு முக்கிய பலவீனமாகவே உள்ளது. விநியோகத் தடைகள் நீடித்து, விலை நடத்தைகளில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்களை ஏற்படுத்தினால், RBI தனது நடுநிலை 'காத்திருந்து பார்ப்போம்' நிலைப்பாட்டிலிருந்து மாற வேண்டியிருக்கும். இது வளர்ச்சியைப் பாதித்தாலும், விலை நிலைத்தன்மையைப் பாதுகாக்க கொள்கை இறுக்கத்திற்கு வழிவகுக்கும். ஆய்வாளர்களின் கணிப்புப்படி, மேற்கு ஆசிய நெருக்கடி குறைந்தாலும், 2026-27 காலகட்டத்தில் உலக கச்சா எண்ணெய் விலை சராசரியாக $85 முதல் $90 வரை பீப்பாயாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது இந்தியாவின் பொருளாதாரத்தில் தொடர்ந்து அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும்.