Whalesbook
பொருளாதார நெருக்கடியில் ரிசர்வ் வங்கி
மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றமான சூழல், இந்திய ரிசர்வ் வங்கிக்கு (RBI) பெரும் சவாலாக அமைந்துள்ளது. கச்சா எண்ணெய்யின் உலகளாவிய விலை தொடர்ந்து உச்சத்தில் இருப்பதும், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு வரலாறு காணாத அளவுக்கு சரிந்து வருவதும் RBI-யின் கொள்கை முடிவுகளுக்கு பெரும் நெருக்கடியை ஏற்படுத்தியுள்ளது. பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதா அல்லது அதிகரித்து வரும் செலவுகளால் பாதிக்கப்படக்கூடிய உள்நாட்டு பொருளாதார வளர்ச்சியைப் பாதுகாப்பதா என்ற இக்கட்டான சூழ்நிலையை RBI தற்போது எதிர்கொண்டுள்ளது.
வளர்ச்சியை பாதிக்காமல் ரூபாயை காக்கும் முயற்சி
இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு வரலாறு காணாத வீழ்ச்சியை சந்தித்துள்ள நிலையில், RBI அதைக் கட்டுப்படுத்த நேரடி நடவடிக்கைகளை எடுத்து வருகிறது. அந்நியச் செலாவணி சந்தையில் பெரிய அளவிலான ஃபாரெக்ஸ் ஸ்வாப் (Forex Swap) ஏலங்கள் போன்ற பணப்புழக்க கருவிகளைப் பயன்படுத்தி ரூபாயை நிலைநிறுத்த முயற்சிக்கிறது. இதன் மூலம், வட்டி விகிதங்களை அதிரடியாக உயர்த்துவதால் ஏற்படும் வளர்ச்சி பாதிப்புகளைத் தவிர்க்க RBI முயல்கிறது. வெளிநாட்டு கையிருப்புகளைப் பயன்படுத்தி, ஊக வணிகத்தைக் கட்டுப்படுத்தி, விநியோகச் சங்கிலி (Supply Chain) பாதிப்புகளுக்கு தீர்வு காண RBI நேரம் எடுத்துக்கொள்வதாக தெரிகிறது. இது பொருளாதாரத்தை பாதிக்கும் வகையில் பணவியல் கொள்கைகளை கடுமையாக்காமல் இருக்க உதவும்.
சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகளும் யதார்த்தமும்
இந்த நிதியாண்டின் பிற்பகுதியில் வட்டி விகிதங்கள் உயரக்கூடும் என சில சந்தை வல்லுநர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். இருப்பினும், தற்போதைய பணவீக்கம் விநியோகப் பிரச்சினைகளால் ஏற்படுவதாகவும், வட்டி விகித உயர்வுகளால் அதை எளிதாக சரிசெய்ய முடியாது என்றும் பல பொருளாதார நிபுணர்கள் வாதிடுகின்றனர். ஜூன் மாதத்தில் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தினால், அது நுகர்வோர் நம்பிக்கையை பாதித்து, பொருளாதார வளர்ச்சியை மெதுவாக்கக்கூடும். மேலும், டெபாசிட் செலவுகள் அதிகரிப்பதாலும், பணப்புழக்கத் தேவைகள் நீடிப்பதாலும் வங்கிகளின் லாப வரம்புகள் குறையக்கூடும், இது கடன் தரத்தைப் பாதிக்காமல் கடன் விகிதங்களை உயர்த்துவதற்கான அவர்களின் திறனைக் கட்டுப்படுத்தும்.
பொருளாதார தேக்கத்தின் ஆபத்து
ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் (Strait of Hormuz) தொடரும் இடையூறுகள் இந்தியாவின் எரிசக்தி விநியோகத்திற்கும் வர்த்தகத்திற்கும் பெரும் அச்சுறுத்தலாக உள்ளது. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய்யின் (Brent crude) விலை உயர்ந்தால், அரசாங்கம் வளர்ச்சி சார்ந்த செலவினங்களிலிருந்து நெருக்கடி மேலாண்மைக்கு மாற வேண்டியிருக்கும். உலகப் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மையால் வெளிநாட்டு முதலீடு இல்லாவிட்டால், அது ரூபாயை மேலும் பலவீனப்படுத்தக்கூடும். இறக்குமதி செய்யப்படும் எண்ணெயைச் சார்ந்திருப்பது, இந்த புவிசார் அரசியல் அபாயங்களுக்கு இந்தியாவை குறிப்பாக பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது. பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள் திறம்பட நிர்வகிக்கப்படாவிட்டால், இது பொருளாதார தேக்க நிலைக்கு (Stagflation) வழிவகுக்கும்.