RBI கணிப்பு: 2027-ல் இந்தியாவின் வளர்ச்சி 6.6% ஆக குறையும், பணவீக்கம் உயரும்!

பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மைக்கான மதிப்பீடு

2026-27 நிதியாண்டிற்கான நாட்டின் பொருளாதார வளர்ச்சியை 6.6% ஆகக் குறைக்கும் இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் முடிவு, பல்வேறு வெளிநாட்டு சவால்களை எதிர்கொள்ளும் சூழலில் எடுக்கப்பட்டுள்ளது. 2025-26 நிதியாண்டில் இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சி 7.7% ஆக இருந்தாலும், தொடர்ச்சியான விநியோகச் சங்கிலி தடங்கல்கள் மற்றும் எரிசக்தி விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் ஆகியவற்றின் தாக்கத்தை வங்கி தனது கணிப்பில் ஏற்றுக்கொண்டுள்ளது. ரிசர்வ் வங்கி கவர்னர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா, சேவைகள் மற்றும் உற்பத்தித் துறைகளில் உள்நாட்டுத் தேவை சீராக இருந்தாலும், இறக்குமதி செய்யப்படும் பணவீக்கத்தின் விலை கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது என்பதை வலியுறுத்தினார். எரிசக்தி பற்றாக்குறை, குறிப்பாக ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் ஏற்பட்டுள்ள போக்குவரத்து தடங்கல்களால் மோசமடைந்து, உள்நாட்டு உற்பத்தி செலவுகள் மற்றும் மொத்த விலைக் குறியீடுகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துவதாக சந்தைகள் கவலை தெரிவித்துள்ளன.

எண்ணெய் - பணவீக்க சுழற்சி

இந்தியாவின் பணவீக்கப் பாதையின் ஸ்திரத்தன்மை, ஒரு பீப்பாய் கச்சா எண்ணெயின் விலை $100 என்ற அளவைக் கட்டுக்குள் வைத்திருப்பதைப் பொறுத்தது என்று தலைமை பொருளாதார ஆலோசகர் அனந்த நாகேஸ்வரன் கூறியுள்ளார். பிராந்திய ஸ்திரமின்மை காரணமாக உலகளாவிய சந்தைகள் பதற்றமாக இருப்பதால், இறக்குமதி செய்யப்படும் கச்சா எண்ணெயின் விலை உயர்ந்த அளவில் உள்ளது. இது முந்தைய கொள்கை அடிப்படையான $85 பீப்பாய் என்ற அளவை விட மிக அதிகம். இதையடுத்து, ரிசர்வ் வங்கி நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டு (CPI) பணவீக்க கணிப்பை 5.1% ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இந்த உயர்வு மூன்றாவது காலாண்டில் உச்சத்தை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முந்தைய ஸ்திரத்தன்மை காலங்களைப் போலல்லாமல், தற்போதைய சூழல் ஒரு கட்டமைப்புச் சவாலாக உள்ளது. இறக்குமதி பல்வகைப்படுத்தல் அவசியமானாலும், அதிக நிதிச் செலவை ஏற்படுத்தும், இது அரசாங்கத்தின் விலை எதிர்பார்ப்புகளைக் கட்டுப்படுத்தும் முயற்சிகளுக்கு மேலும் சிக்கலை ஏற்படுத்துகிறது.

வெளிநாட்டு இருப்புநிலைகளில் கட்டமைப்பு அழுத்தம்

2026-27 நிதியாண்டிற்கான வர்த்தகப் பற்றாக்குறை அதிகரிக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பு, முந்தைய ஆண்டுகளை விட சாதகமான நிலவரங்களில் இருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது. சேவைகள் போன்ற துறைகளில் ஏற்றுமதி சீராக இருந்தாலும், அதிக சரக்கு காப்பீட்டு பிரீமியங்கள் மற்றும் நீண்ட கப்பல் வழித்தடங்கள் காரணமாக அழுத்தம் அதிகரித்து வருகிறது. இந்த வெளிநாட்டு சமநிலையின்மை, நாட்டின் எரிசக்தி இறக்குமதியை சார்ந்திருப்பதாலும் மோசமடைகிறது. இது கொடுப்பனவுகளின் சமநிலையில் (Balance of Payments) ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு முக்கிய காரணமாக உள்ளது. வலுவான அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு இருந்தபோதிலும், நிதி மற்றும் பணவியல் அதிகாரிகள் கொள்கை வகுப்பில் எச்சரிக்கையான அணுகுமுறையைக் கடைப்பிடிக்க வேண்டும் என்றும், தீவிர வளர்ச்சி இலக்குகளை விட உள்நாட்டு ஸ்திரத்தன்மைக்கு முன்னுரிமை அளிக்க வேண்டும் என்றும் சமிக்ஞை செய்கிறார்கள்.

இடர் காரணிகள் மற்றும் கொள்கை கட்டுப்பாடுகள்

இந்த அழுத்தங்கள் நிரந்தரமாக மாறுவதற்கான சாத்தியக்கூறு, நிதியாண்டின் எஞ்சிய காலத்திற்கான ஒரு முக்கிய கவலையாகும். உடனடி எரிசக்தி அதிர்ச்சியைத் தவிர, தென்மேற்கு பருவமழையைச் சுற்றியுள்ள நிச்சயமற்ற தன்மை, உணவுப் பணவீக்கத்திற்கு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மேல்நோக்கிய அபாயத்தை ஏற்படுத்துகிறது. இது நுகர்வு கூடையில் ஒரு முக்கிய பகுதியாகும். விமர்சகர்கள் மற்றும் சந்தை ஆய்வாளர்கள், தற்போதைய 5.25% வட்டி விகிதம் நிலையாக இருந்தாலும், உண்மையான பணவீக்கத்திற்கும் நடுத்தர கால 4% இலக்கிற்கும் இடையே உள்ள தொடர்ச்சியான இடைவெளி, பணவியல் தளர்வுக்கு (Monetary Easing) மிகக் குறைந்த இடத்தையே விட்டுச்செல்கிறது என்பதையும் கவனிக்கின்றனர். மொத்த எரிசக்தி விநியோகத்தில் தடங்கல்கள் தொடர்ந்தால், தொழில்துறைத் துறைகளில் லாபம் குறையக்கூடும், இது தற்போதைய புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற நிலை குறையவில்லை என்றால், 6.6% வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்பை மறுபரிசீலனை செய்ய வேண்டிய கட்டாயத்தை ஏற்படுத்தும்.