ஏலத்தில் குவிந்த விண்ணப்பங்கள்: காரணம் என்ன?
இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) 3 ஆண்டு கால டாலர்-ரூபாய் பை-செல் ஸ்வாப் ஏலம் நேற்று (புதன்கிழமை) நடைபெற்றது. இதில், ₹10 பில்லியன் டாலர் மட்டும் வழங்க ரிசர்வ் வங்கி திட்டமிட்டிருந்தது. ஆனால், எதிர்பாராத விதமாக ₹25 பில்லியன் டாலர் அளவுக்கு விண்ணப்பங்கள் வந்து குவிந்தன. இது, வழங்கப்பட்ட தொகையை விட 2.50 மடங்கு அதிகமாகும்.
மொத்தம் 317 விண்ணப்பங்கள் பெறப்பட்ட நிலையில், அதில் 118 விண்ணப்பங்கள் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டன. இந்த ஏலத்திற்கான கட்-ஆஃப் ப்ரீமியம் (Cut-off Premium) 751 பைசா ஆகவும், ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட விண்ணப்பங்களுக்கான வெயிட்டட் ஆவரேஜ் ப்ரீமியம் (Weighted Average Premium) 751.66 பைசா ஆகவும் நிர்ணயிக்கப்பட்டது. இந்த ப்ரீமியம் என்பது, மூன்று ஆண்டுகளுக்கு இந்த டாலர்-ரூபாய் லிக்விடிட்டி வசதியைப் பெற வங்கிகள் கொடுக்கத் தயாராக இருக்கும் செலவைக் குறிக்கிறது.
இந்த ஏலத்தின் முதல் கட்டம், நாளை (வெள்ளிக்கிழமை) செட்டில் செய்யப்படும். இதன் மூலம், வங்கி அமைப்புக்குள் ரூபாய் லிக்விடிட்டி செலுத்தப்படும். இந்தத் தொகை, மூன்று வருட காலக்கெடு முடிந்ததும் ரிசர்வ் வங்கிக்குத் திரும்பச் செலுத்தப்படும்.
பொருளாதரச் சூழலும், லிக்விடிட்டி தேவையும்
தற்போதைய பொருளாதாரச் சூழல் மிகவும் வலுவாக உள்ளது. அடுத்த நிதியாண்டான FY26-க்கு, இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) வளர்ச்சி 6-7% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதுபோன்ற விரிவாக்கக் காலகட்டங்களில், கடன் வாங்கும் தேவை அதிகரிக்கும். இது, வங்கி அமைப்பின் லிக்விடிட்டியில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். இந்தியாவில் பணவீக்கம் (Inflation) பொதுவாக ரிசர்வ் வங்கியின் இலக்கு வரம்பிற்குள், அதாவது சுமார் 5% என்ற அளவில் இருந்து வருகிறது. ஆனாலும், ஸ்திரத்தன்மையை உறுதிசெய்வதில் ரிசர்வ் வங்கி கவனம் செலுத்துகிறது.
ரிசர்வ் வங்கியிடம் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு (Forex Reserves) கணிசமாக உள்ளது. இது, நாணய மேலாண்மை மற்றும் ஒட்டுமொத்த நிதி ஸ்திரத்தன்மைக்கு ஒரு முக்கிய அரணாகத் திகழ்கிறது. கடந்த காலங்களில், ரிசர்வ் வங்கியின் ஸ்வாப் ஏலங்களில் எப்போதும் நல்ல பங்கேற்பு இருந்து வந்தாலும், இந்த முறை விண்ணப்பங்கள் குவிந்திருப்பது, தொடர்ச்சியான லிக்விடிட்டிக்கான தேவை வலுவாக இருப்பதைக் காட்டுகிறது.
ரிசர்வ் வங்கியின் ஆக்டிவ் மேனேஜ்மென்ட்
ரிசர்வ் வங்கியின் இந்த லிக்விடிட்டி மேலாண்மை நடவடிக்கைகள், அதன் ஆக்டிவ் மற்றும் முன்னெச்சரிக்கை அணுகுமுறையைக் காட்டுவதாக நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். பொருளாதார வளர்ச்சியை ஆதரிப்பதற்கும், விலை ஸ்திரத்தன்மையை பராமரிப்பதற்கும் இடையேயான சமநிலையை திறம்பட பேணுவதே ரிசர்வ் வங்கியின் முக்கிய நோக்கமாக உள்ளது. ஓப்பன் மார்க்கெட் ஆபரேஷன்ஸ் (OMOs) போன்ற வழக்கமான நடவடிக்கைகளுடன், நீண்ட கால ஸ்வாப் வசதிகளை வழங்குவதன் மூலம், ரிசர்வ் வங்கி உடனடி லிக்விடிட்டி தேவைகளையும், நாணய மேலாண்மை நோக்கங்களையும் ஒரே நேரத்தில் நிறைவேற்றுகிறது. மேலும், வங்கிகளுக்கு மூன்று வருடங்களுக்குத் தேவையான நிதியை உறுதி செய்வதன் மூலம், கடன் வழங்குவதற்கும், பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தொடரவும் இது உதவுகிறது. எதிர்கால பணவியல் கொள்கை முடிவுகள், மாறக்கூடிய பொருளாதாரச் சூழல்களுக்கு ஏற்பவே அமையும்.