ஆர்பிஐ எச்சரிக்கை: வங்கி-என்.பி.எஃப்.சி கடன் ஒப்பந்தங்கள் உங்கள் முதலீடுகளுக்கு மறைமுக ஆபத்துக்களை ஏற்படுத்துகின்றனவா?

வங்கி-என்.பி.எஃப்.சி கடன் கையகப்படுத்துதல்களில் ஆர்பிஐ ஆபத்துகளைக் கொடியிடுகிறது

இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வங்கிகள் மற்றும் கடன் அல்லாத நிதி நிறுவனங்களுக்கு (NBFCs) இடையேயான வளர்ந்து வரும் இணைப்புகள் குறித்து, குறிப்பாக வங்கிகள் NBFC-உருவாக்கிய கடன்களை வாங்குவது தொடர்பாக ஒரு முக்கிய எச்சரிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது. RBI-ன் சமீபத்திய நிதி நிலைத்தன்மை அறிக்கையின்படி, வங்கிகளின் சில்லறை கடன் போர்ட்ஃபோலியோக்களை விரிவுபடுத்தவும், அதிக வருவாய் ஈட்டவும் இந்த போக்கு, செறிவு அபாயங்களை (concentration risks) உருவாக்குகிறது மற்றும் நிதி நெருக்கடியை அதிகப்படுத்தக்கூடும்.

முக்கிய பிரச்சனை: சில்லறை போர்ட்ஃபோலியோக்களை அதிகரித்தல்

வங்கிகள் NBFCs ஆல் முதலில் உருவாக்கப்பட்ட கடன்களை தீவிரமாக வாங்குகின்றன. முதன்மையான நோக்கங்களில் அவற்றின் சில்லறை கடன் செயல்பாடுகளை அதிகரித்தல், அதிக வட்டி வருவாயைப் பெறுதல் மற்றும் மத்திய வங்கியால் கட்டாயப்படுத்தப்பட்ட முன்னுரிமை-த்துறை கடன் இலக்குகளை (priority-sector lending targets) அடைதல் ஆகியவை அடங்கும். இந்த மூலோபாயம் வங்கிகளுக்கு கடன் உருவாக்கும் முழு சுமையையும் ஏற்காமல் தங்கள் கடன் புத்தகங்களை வளர்க்க அனுமதிக்கிறது.

பெறப்பட்ட கடன்களின் நிதி தாக்கங்கள்

அறிக்கை, பெறப்பட்ட கடன் தொகுப்புகளின் (loan pools) கடன் செயல்திறனில் (credit performance) ஒரு கவலைக்குரிய போக்கைக் குறிப்பிடுகிறது. குறிப்பாக பொதுத்துறை வங்கிகள், தாங்கள் உருவாக்கிய கடன்களை விட மோசமான கடன் செயல்திறனை அனுபவித்துள்ளன. நேரடி ஒதுக்கீடு (direct assignment) மற்றும் இணை-கடன் ஏற்பாடுகள் (co-lending arrangements) மூலம் பெறப்பட்ட கடன் தொகுப்புகளில் அதிக கடன் இழப்புகள் (loan losses) காணப்படுகின்றன. இதற்கு மாறாக, தனியார் துறை வங்கிகள் பொதுவாக சிறப்பாக செயல்படும் கடன் தொகுப்புகளைப் பெற்றுள்ளன, இது இரு வங்கி வகைகளுக்கு இடையே இடர் மதிப்பீடு மற்றும் தரகு உத்திகளில் (underwriting strategies) சாத்தியமான வேறுபாடுகளைக் குறிக்கிறது.

என்.பி.எஃப்.சி துறை நிலைத்தன்மை குறிகாட்டிகள்

அறிக்கை வங்கி-என்.பி.எஃப்.சி இணைப்புகளில் ஆபத்துகளைக் கொடியிட்டாலும், அது குறிப்பிடுகிறது, செப்டம்பர் 2025 இல், கடன் அல்லாத நிலைத்தன்மை குறிகாட்டி (non-banking stability indicator - NBSI) மூலம் அளவிடப்பட்ட என்.பி.எஃப்.சி துறையின் ஒட்டுமொத்த இடர், முந்தைய ஆண்டை விட அதிகரித்தது. இருப்பினும், இந்த குறிகாட்டி அதன் நீண்டகால சராசரிக்கு கீழே உள்ளது மற்றும் மார்ச் 2025 உடன் ஒப்பிடும்போது நிலையானதாக இருந்தது, இது என்.பி.எஃப்.சி துறையின் உள்ளே சொத்து தரம் (asset quality) மற்றும் பணப்புழக்கம் (liquidity) ஆகியவற்றில் ஏற்பட்ட முன்னேற்றங்களாலும் ஓரளவு ஏற்பட்டது.

வளர்ந்து வரும் வங்கி-என்.பி.எஃப்.சி இணைப்புகள்

வங்கிகள் மற்றும் என்.பி.எஃப்.சி-க்களுக்கு இடையேயான உறவு வெறும் கடன் வழங்குதல் மற்றும் கடன் வாங்குதலுக்கு அப்பால் சென்றுவிட்டது. என்.பி.எஃப்.சி-க்கள் தங்கள் சில்லறை மற்றும் எம்.எஸ்.எம்.இ கடன் போர்ட்ஃபோலியோக்களை வேகமாக விற்பனை செய்கின்றன அல்லது பத்திரமாக்குகின்றன (securitize). வங்கிகள் என்.பி.எஃப்.சி-க்களுக்கு கடன் வரிகளை வழங்குவது மட்டுமல்லாமல், நேரடி கடன் பரிமாற்றங்கள் (direct loan transfers) மற்றும் பத்திரமாக்குதல் (securitization) போன்ற பல்வேறு முறைகள் மூலம் இந்த என்.பி.எஃப்.சி-உருவாக்கிய சொத்துக்களை தீவிரமாக வாங்குகின்றன. இதில் நேரடி ஒதுக்கீடு, பாஸ்-த்ரூ சான்றிதழ்கள் (pass-through certificates - PTCs), மற்றும் இணை-கடன் ஏற்பாடுகள் போன்ற கட்டமைப்புகள் அடங்கும், இது நிதி இணைப்புகளை ஆழமாக்குகிறது.

மாற்றப்பட்ட கடன்களில் சொத்து தர போக்குகள்

சொத்து தரம், மொத்த வாராக்கடன் (Gross Non-Performing Asset - GNPA) விகிதங்களால் அளவிடப்படுகிறது, பொது மற்றும் தனியார் துறை வங்கிகள் இரண்டிற்கும் நேரடி ஒதுக்கீட்டின் கீழ் மாற்றப்பட்ட கடன் தொகுப்புகளுக்கு நிலையான முன்னேற்றத்தைக் காட்டுகிறது. தனியார் வங்கிகள் தொடர்ந்து இந்த தொகுப்புகளில் குறைந்த அழுத்த நிலைகளைக் காட்டுகின்றன, இது சிறந்த தரகு மற்றும் கண்காணிப்பு திறன்களைக் குறிக்கிறது. செப்டம்பர் 2025 இன் இறுதியில், பொதுத்துறை வங்கிகளுக்கான நேரடி ஒதுக்கீட்டில் GNPA விகிதம் 7.7 சதவீதமாக இருந்தது, இது மார்ச் 2025 இல் 7.8 சதவீதத்திலிருந்து சற்று குறைவு. தனியார் வங்கிகளுக்கு, செப்டம்பர் 2025 இல் இந்த விகிதம் 1.5 சதவீதமாக இருந்தது, இது மார்ச் 2025 இல் 1.4 சதவீதத்திலிருந்து சற்று அதிகம்.

இணை-கடன் போர்ட்ஃபோலியோக்கள் அதிக அழுத்தத்தைக் காட்டுகின்றன

இணை-கடன் (co-lending) போர்ட்ஃபோலியோக்களில் சொத்து தரம் பொதுவாக நேரடி ஒதுக்கீடுகளை விட அதிக GNPA விகிதங்களைக் காட்டுகிறது, குறிப்பாக பொதுத்துறை வங்கிகளுக்கு. இது இந்த கூட்டாக உருவாக்கப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோக்களில் ஒப்பீட்டளவில் அதிக ஆபத்தைக் குறிக்கிறது. ஆயினும்கூட, இணை-கடன் போர்ட்ஃபோலியோக்களில் சொத்து தரம் செப்டம்பர் 2025 வரை மேம்பட்டது, இது கட்டமைப்புகள் முதிர்ச்சியடையும் போது ஒரு ஸ்திரத்தன்மையைக் குறிக்கிறது. பொதுத்துறை வங்கிகள் 5.7 சதவீத GNPA விகிதத்தை பதிவு செய்தன, அதே நேரத்தில் தனியார் வங்கிகள் இந்த இணை-கடன் ஏற்பாடுகளில் செப்டம்பர் 2025 இல் 2 சதவீதத்தை பதிவு செய்தன.

வெளிப்பாடுகளில் செறிவு அபாயங்கள்

முக்கியமாக கவனிக்கப்பட்ட ஒரு குறிப்பிடத்தக்க கவலை என்னவென்றால், NBFC உருவாக்குநர்கள் (originators) மீதான வங்கிகளின் வெளிப்பாடு அதிக செறிவுடன் உள்ளது. தரவுகள், முதல் சில NBFC-க்கள் நேரடி ஒதுக்கீடு, இணை-கடன், மற்றும் பாஸ்-த்ரூ சான்றிதழ்கள் ஆகியவற்றில் உள்ள வெளிப்பாடுகளில் கணிசமான பெரும்பகுதியைக் கொண்டுள்ளன என்பதைக் காட்டுகின்றன. செப்டம்பர் 2025 வாக்கில், இணை-கடனில் செறிவு சுமார் 85 சதவீதத்தை எட்டியுள்ளது, இது பெரிய NBFC பங்குதாரர்களின் வரையறுக்கப்பட்ட தொகுப்பை அதிக அளவில் நம்பியிருப்பதை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது. நேரடி ஒதுக்கீடு மற்றும் பாஸ்-த்ரூ சான்றிதழ்களில் செறிவு, மிதமாக குறைந்தாலும், நடு-70 சதவீத வரம்பில் அதிகமாகவே உள்ளது.

என்.பி.எஃப்.சி-க்களுக்கு ஒட்டுமொத்த வங்கி வெளிப்பாடு

NBFC-க்களுக்கான வங்கிகளின் மொத்த வெளிப்பாடு ஒப்பீட்டளவில் நிலையானதாக உள்ளது. செப்டம்பர் 2025 இல் NBFC-க்களுக்கு நேரடி கடன், வங்கிகளின் மொத்த சொத்துக்களில் சுமார் 5.3 சதவீதமாக இருந்தது. இருப்பினும், NBFC-உருவாக்கிய கடன் பரிமாற்றங்கள் மற்றும் பத்திரமாக்குதல் மூலம் வெளிப்பாடு படிப்படியாக அதிகரித்துள்ளது, இது செப்டம்பர் 2022 இல் சுமார் 0.6 சதவீதத்திலிருந்து செப்டம்பர் 2025 க்குள் தோராயமாக 0.9 சதவீதமாக உயர்ந்துள்ளது. இந்த நிலையான உயர்வு, இடர்-பகிர்வு கட்டமைப்புகள் (risk-sharing structures) மூலம் இணைப்புகள் ஆழமடைந்து வருவதைக் குறிக்கிறது.

தாக்கம்

இந்த செய்தி வங்கித் துறையில் சாத்தியமான அதிக கடன் அபாயத்தைக் குறிக்கிறது, இது சம்பந்தப்பட்ட வங்கிகள் மற்றும் NBFCs-க்கு கடுமையான கடன் தரநிலைகள் (tighter lending standards) அல்லது அதிக மூலதன தேவைகளுக்கு (higher capital requirements) வழிவகுக்கும். முதலீட்டாளர்கள் இந்த இடை-வங்கி-என்.பி.எஃப்.சி கடன் கையகப்படுத்தல் மாதிரிகளை அதிகமாகச் சார்ந்திருக்கும் நிதித் துறைப் பங்குகள் குறித்து அதிக எச்சரிக்கையுடன் இருக்கலாம். ஒழுங்குமுறை ஆணையங்களும் கடுமையான வழிகாட்டுதல்களைக் கருத்தில் கொள்ளலாம்.
Impact rating: 7/10

கடினமான சொற்கள் விளக்கப்பட்டுள்ளன

Non-Banking Finance Company (NBFC): ஒரு நிதி நிறுவனம், இது வங்கி போன்ற சேவைகளை வழங்குகிறது ஆனால் முழு வங்கி உரிமம் கொண்டிருக்கவில்லை. இவை கடன்கள், கடன் வசதிகள் மற்றும் பிற நிதி சேவைகளை வழங்குகின்றன, ஆனால் பாரம்பரிய வங்கிகளிடமிருந்து வேறுபட்ட ஒழுங்குமுறைகளுக்கு உட்பட்டவை.
Financial Stability Report (FSR): இந்திய ரிசர்வ் வங்கியால் வெளியிடப்படும் ஒரு அரையாண்டு வெளியீடு, இது நாட்டின் நிதி அமைப்பின் ஆரோக்கியம் மற்றும் நிலைத்தன்மையை மதிப்பிடுகிறது.
Retail Portfolios: தனிப்பட்ட நுகர்வோருக்கு தனிப்பட்ட பயன்பாட்டிற்காக வழங்கப்பட்ட கடன்களின் தொகுப்பு, அதாவது வீட்டுக் கடன்கள், வாகனக் கடன்கள் மற்றும் தனிப்பட்ட கடன்கள்.
Priority-Sector Targets: வங்கிகளுக்காக RBI நிர்ணயித்த கடன் இலக்குகள், விவசாயம், சிறு வணிகங்கள் மற்றும் வீட்டுவசதி போன்ற நாட்டின் பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு முக்கியமானதாகக் கருதப்படும் குறிப்பிட்ட துறைகளுக்கு கடன் வழங்குவதை உறுதி செய்வதற்காக.
Direct Assignment: ஒரு NBFC தனது கடன் போர்ட்ஃபோலியோவை ஒரு சிறப்பு நோக்கு வாகனம் அல்லது பத்திரமாக்கல் அமைப்புடன் ஈடுபடாமல் நேரடியாக ஒரு வங்கிக்கு விற்கும் முறை.
Co-Lending: ஒரு வங்கி மற்றும் ஒரு NBFC இணைந்து கடன்களை உருவாக்கி நிதி வழங்கும் மாதிரி. இரண்டு நிறுவனங்களும் முன்-ஒப்புக்கொண்ட விகிதத்தின் அடிப்படையில் கடன் அபாயத்தையும் வருவாயையும் பகிர்ந்து கொள்கின்றன.
Securitisation: கடன் போர்ட்ஃபோலியோக்கள் போன்ற திரவமற்ற சொத்துக்களை தொகுத்து, முதலீட்டாளர்களுக்கு விற்கக்கூடிய சந்தைப்படுத்தக்கூடிய பத்திரங்களாக மாற்றும் செயல்முறை.
Pass-Through Certificates (PTCs): பத்திரமாக்கல் மூலம் உருவாக்கப்பட்ட பத்திரங்கள், இவை அடிப்படையாக உள்ள சொத்துத் தொகுப்பிலிருந்து (கடன்கள்) உருவாக்கப்படும் பணப்புழக்கத்தின் மீதான உரிமையைக் குறிக்கின்றன.
Non-Banking Stability Indicator (NBSI): NBFC துறையின் நிலைத்தன்மையை மதிப்பிடுவதற்காக RBI ஆல் உருவாக்கப்பட்ட ஒரு கூட்டு குறியீடு.
Gross Non-Performing Asset (GNPA) Ratio: மொத்த வாராக்கடன்களின் மொத்த கடன்களுக்கான விகிதம். GNPA என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு (பொதுவாக 90 நாட்கள்) வட்டி அல்லது அசல் திருப்பிச் செலுத்துதல் நிலுவையில் உள்ள கடன்களைக் குறிக்கிறது.