Whalesbook
வளர்ச்சிப் பாதை சுருக்கம்
இந்திய பொருளாதாரம் அடுத்த ஆண்டு அதாவது 2025-26ல் எதிர்பார்க்கப்பட்ட 7.6% வளர்ச்சியிலிருந்து, 2026-27ல் 6.9% ஆக குறையும் என ரிசர்வ் வங்கி கணித்துள்ளது. இந்த மாற்றங்கள் வெறும் எண்கள் மட்டுமல்ல, பெருந்தொற்றுக்குப் பிந்தைய பொருளாதார மீட்சியின் வேகம் குறைந்து வருவதை இது காட்டுகிறது. உள்நாட்டு நுகர்வு மற்றும் அரசின் மூலதனச் செலவுகள் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிற்கு மேல் பொருளாதாரத்தை இழுத்துச் செல்லாது என்றும், அரசின் செலவுகள் குறையும்போது தனியார் முதலீடுகள் அந்த இடைவெளியை நிரப்ப தயங்குவதாகவும் கூறப்படுகிறது. உலகளாவிய வர்த்தகத்தில் நிலவும் பிரிவினை மற்றும் பாதுகாப்புவாத கொள்கைகள், ஏற்றுமதி சார்ந்த சேவைகள் மற்றும் உற்பத்தி துறைகளை பாதிக்கும்.
பணவீக்க உயர்வு அபாயம்
குறைந்த உணவுப் பொருட்களின் விலையால் கிடைத்த தற்காலிக நிவாரணம் விரைவில் முடிவுக்கு வரலாம். எனவே, சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்குத் தயாராக இருக்க வேண்டும். மத்திய வங்கியின் 4.6% பணவீக்க கணிப்பு, உலக சந்தையில் கச்சா எண்ணெய் விலையேற்றத்தால் இந்திய பொருளாதாரம் பாதிக்கப்படக்கூடிய தன்மையை அடிப்படையாகக் கொண்டது. மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் போர் பதற்றம் தீவிரமடைந்தால், அது இந்திய நுகர்வோர்களுக்கு நேரடி வரியாக அமையும். பெட்ரோல், டீசல் விலை உயர்வு மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி செலவுகள் அதிகரிக்கும். முந்தைய காலகட்டங்களில், விநியோகச் சங்கிலியில் ஏற்பட்ட தளர்வுகள் ஒரு பாதுகாப்பு வளையமாக இருந்தன. ஆனால் தற்போதைய சூழல், தொடர்ச்சியான முக்கிய பணவீக்கத்தை (Core Inflation) குறிக்கிறது. இதனால், சந்தை எதிர்பார்த்ததை விட ரிசர்வ் வங்கி வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த வேண்டிய நிலை ஏற்படலாம். இது மக்களின் வாங்கும் சக்தியை குறைக்கும்.
ரிஸ்க் பற்றிய ஆழமான பார்வை
இந்திய ரூபாயின் ஸ்திரமற்ற தன்மை குறித்து மத்திய வங்கி அந்நிய செலாவணி சந்தையில் எடுத்துள்ள நடவடிக்கைகள் மூலம் அறிய முடிகிறது. ஒரு குறிப்பிட்ட நிலையை தக்கவைக்க போராடுவதை விட, ரூபாய் மதிப்பில் ஏற்படும் திடீர் வீழ்ச்சிகளைத் தடுப்பதற்கு RBI முன்னுரிமை அளிக்கிறது. இதன் மூலம், அமெரிக்க டாலரின் வலிமைக்கு எதிராக, தங்களுடைய அந்நிய செலாவணி கையிருப்புகளை வீணடிக்கும் போராட்டத்தில் ஈடுபட ரிசர்வ் வங்கி விரும்பவில்லை என்பதை இது காட்டுகிறது. இதனால், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறும்போது ரூபாய் மதிப்பு திடீர் சரிவை சந்திக்க வாய்ப்புள்ளது. மேலும், வங்கித் துறை தற்போது குறைந்த வாராக்கடன் விகிதங்களைக் (NPA) காட்டினாலும், இது ஒரு தாமதமான அறிகுறியாகும். பணவீக்கம் தொடர்ந்தால், வட்டி விகிதங்கள் உயர்வதால், கடந்த மூன்று ஆண்டுகளாக மலிவான கடன்களில் விரிவாக்கம் செய்த நடுத்தர நிறுவனங்களின் கடன் புத்தகங்களில் மறைந்திருக்கும் சிக்கல்கள் வெளிப்படலாம். எனவே, பொருளாதார அதிர்ச்சிகளைத் தாங்கும் ஒரு கருவியாக வங்கித் துறையை மட்டுமே நம்பியிருப்பது, கணிக்கப்பட்ட வளர்ச்சியை விட வளர்ச்சி கணிசமாக குறைந்தால் கடன் அபாயங்கள் திடீரென அதிகரிக்கக்கூடும் என்பதை கவனிக்கத் தவறுவதாகும்.