Whalesbook
பணவியல் கொள்கையில் மாற்றம்
இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) இந்த நிதிநிலை கணிப்பு மாற்றம், விநியோகச் சங்கிலியில் (Supply Chain) உள்ள கட்டமைப்புக் குறைபாடுகள் குறித்த அதன் ஆழ்ந்த கவலையை பிரதிபலிக்கிறது. பொருளாதார வளர்ச்சியை 6.9% லிருந்து 6.6% ஆகக் குறைப்பதன் மூலம், இறக்குமதி செய்யப்படும் எரிசக்தியின் விலை அதிகரிப்பு, தொழிற்சாலைகளின் உற்பத்தியைப் பாதிக்கக்கூடிய அளவிற்கு உயர்ந்துள்ளது என்பதை மத்திய வங்கி மறைமுகமாக ஒப்புக்கொள்கிறது. மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமற்ற தன்மை மற்றும் பிற உலகளாவிய காரணங்களால் பொருளாதாரம் பல்வேறு சவால்களை எதிர்கொள்ளும் நிலையில், தொடர்ச்சியான பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த இது ஒரு தற்காப்பு நடவடிக்கையாகும்.
தொழிற்சாலை லாபத்தில் பாதிப்பு
உலகளாவிய எரிசக்தி விலை ஏற்ற இறக்கங்களின் தாக்கம், பெட்ரோல், டீசல் விலைகளில் மட்டுமல்லாமல், இரசாயனங்கள், பிளாஸ்டிக் மற்றும் ரப்பர் போன்ற தொழிற்சாலைகளுக்குத் தேவையான முக்கிய உள்ளீடுகளிலும் பிரதிபலிக்கிறது. முந்தைய காலங்களில் எரிசக்தி விலை உயர்வுகள் தற்காலிகமானவையாக இருந்த நிலையில், தற்போதைய சூழல் ஒரு நிலையான செலவு அமைப்பைக் குறிக்கிறது. எரிசக்தி கொள்முதலில் பன்முகத்தன்மையைக் கொண்டிராத அல்லது போட்டிச் சந்தைகளில் விலை நிர்ணய சக்தியைக் கொண்டிராத நிறுவனங்கள், உடனடியாக லாபக் குறைப்பை சந்திக்கின்றன. இது, செலவு-உந்துதல் பணவீக்கத்திலிருந்து ஒரு பரந்த பொருளாதார நெருக்கடிக்கு மாறுவதைக் காட்டுகிறது.
அபாய மதிப்பீடு
முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு முக்கிய கவலை என்னவென்றால், பெயரளவு வளர்ச்சிக்கும் (Nominal Growth) உண்மையான வாங்கும் சக்திக்கும் (Real Purchasing Power) இடையே உள்ள வேறுபாடு. தங்கத்தின் போன்ற நிலையற்ற கூறுகளைத் தவிர்த்து, முக்கிய பணவீக்கம் (Core Inflation) கட்டுக்குள் இருப்பதாக மத்திய வங்கி கூறினாலும், உள்ளீட்டுச் செலவுகளால் ஏற்படும் தேக்கநிலை யதார்த்தத்தை இது புறக்கணிக்கிறது. எல் நினோ (El Niño) நிலைமைகளால் மோசமடையக்கூடிய பருவமழை பாதிப்புகளின் சாத்தியம், இந்திய சூழலில் ஒட்டுமொத்த பணவீக்கத்தைப் பெருக்குவதாக வரலாற்று ரீதியாக செயல்படும் உணவுப் பொருட்களின் மீது ஒரு தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. மேலும், இறக்குமதி செய்யப்படும் கச்சா எண்ணெயை சார்ந்திருப்பது ஒரு தொடர்ச்சியான பலவீனமாக உள்ளது. எரிசக்தி தன்னிறைவு அதிகமாக உள்ள பொருளாதாரங்களைப் போலல்லாமல், இந்தியாவின் தற்போதைய வளர்ச்சி-பணவீக்க சமநிலை, விநியோகச் சங்கிலி தடைகளின் கால அளவைப் பொறுத்தது. பிராந்திய மோதல்கள் மேலும் அதிகரித்தால், வளர்ச்சி கணிப்பு 6.0% ஐ நோக்கிச் செல்லக்கூடும்.
எதிர்காலப் போக்கு மற்றும் கொள்கை தாக்கங்கள்
எதிர்காலத்தில், உயர்-வட்டி விகிதச் சூழலில் உள்நாட்டு உற்பத்தியாளர்கள் தங்கள் சரக்குகள் மற்றும் கடன்களை எவ்வாறு நிர்வகிக்கிறார்கள் என்பதில் கவனம் திரும்பும். MSMEகள் மற்றும் ஏற்றுமதியாளர்களுக்கான அரசாங்க ஆதரவு ஒரு பாதுகாப்பை வழங்கினாலும், குறைந்த மூலதனச் செலவு மற்றும் நிலையான பண்ட விலைக் காலத்தின் முடிவு நெருங்கிவிட்டது என்பதையே ஒட்டுமொத்த போக்கு காட்டுகிறது. மாதந்தோறும் வெளிவரும் பணவீக்க புள்ளிவிவரங்களுக்கு சந்தை அதிக உணர்திறனுடன் இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கலாம். 5.1% இலக்கிலிருந்து ஏதேனும் விலகல் ஏற்பட்டால், மத்திய வங்கி தனது தற்போதைய கட்டுப்பாட்டு நிலையைத் தக்க வைத்துக் கொள்ள வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படும். இது கடன் சார்ந்த துறைகளுக்கு பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) கட்டுப்படுத்தக்கூடும்.