Whalesbook
RBIயின் அதிரடி.. ரூபாய் மீண்டது!
இன்றைய வர்த்தகத்தின் தொடக்கத்தில் இந்திய ரூபாய் மதிப்பு அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 52 பைசா உயர்ந்து 96.30 என்ற அளவில் வர்த்தகமானது. இது முந்தைய நாள் முடிவடைந்த விலையை விட குறிப்பிடத்தக்க ஏற்றமாகும்.
RBIயின் வியூகமான டாலர் விற்பனை
சந்தை வட்டாரங்களின்படி, இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வெளிநாட்டு சந்தைகளில் (offshore market) நேரடியாக டாலர்களை விற்றுள்ளது. இதன் மூலம் ரூபாயின் வீழ்ச்சியை கட்டுப்படுத்தி, அதன் மதிப்பை அதிகரிக்க முயல்கிறது. இது ரூபாயின் ஸ்திரத்தன்மையை உறுதி செய்வதற்கான RBIயின் உறுதியைக் காட்டுகிறது. இதற்கு முன்பும், ரூபாய் சரிவைக் கட்டுப்படுத்த RBI டாலர்களை விற்றுள்ளது. குறிப்பிட்ட மாற்று விகிதத்தை (fixed exchange rate) நிர்ணயிப்பதை விட, சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களை சீராக்கவே RBI இதுபோன்ற நடவடிக்கைகளை மேற்கொள்கிறது.
சந்தை சூழலும், முந்தைய செயல்திறனும்
இந்த தலையீடு, இந்திய ரூபாயின் மீது ஏற்பட்டிருந்த பெரும் அழுத்தத்திற்கு மத்தியில் வந்துள்ளது. இந்த ஆண்டில் மட்டும் ரூபாய் மதிப்பு **7%**க்கும் அதிகமாக சரிந்துள்ளது. இது ஆசியாவிலேயே மிகவும் மோசமான செயல்திறன் கொண்ட நாணயமாக இந்திய ரூபாயை மாற்றியுள்ளது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு மற்றும் உலகப் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை ஆகியவை ரூபாயின் பலவீனத்திற்கு முக்கிய காரணங்களாகும். 2025 ஆம் ஆண்டில், ரூபாய் மதிப்பு 90 ரூபாய்க்கு மேல் பலமுறை சென்றது. 2026 மே மாதத்தில், அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ரூபாய் 96.64 என்ற மிகக் குறைந்த அளவை எட்டியது. கடந்த 12 மாதங்களில், இது 12.92% அதிகரித்திருந்தது. RBIயின் இந்த நடவடிக்கைகள் குறுகிய கால ஸ்திரத்தன்மையை தந்தாலும், வங்கி அமைப்பில் பணப்புழக்க உபரியைக் குறைத்துள்ளது.
தொடரும் அழுத்தங்கள் மற்றும் அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு குறைவு
RBIயின் தலையீடு இருந்தபோதிலும், ரூபாயின் மீது உள்ள அடிப்படை அழுத்தங்கள் தொடர்கின்றன. இந்தியா ஒரு நிகர எரிபொருள் இறக்குமதியாளர் என்பதால், கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு அதன் வர்த்தகப் பற்றாக்குறையை அதிகரித்து, எரிபொருள் மானியச் செலவுகளை உயர்த்துகிறது. உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் இந்திய பங்குகளில் இருந்து கணிசமான தொகையை திரும்பப் பெற்றுள்ளதும் ரூபாயின் அழுத்தத்திற்கு காரணமாகியுள்ளது. RBIயின் இந்த தீவிரமான டாலர் விற்பனை, அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு கணிசமாகக் குறையவும் வழிவகுத்துள்ளது. உதாரணமாக, 2025 ஆகஸ்ட் மாதம் ஒரே வாரத்தில் மட்டும் $9.3 பில்லியன் கையிருப்பு குறைந்துள்ளது. இருப்பினும், இந்த கையிருப்பு இன்னும் 11 மாத இறக்குமதிக்கு போதுமானதாக உள்ளது. தொடர்ச்சியான கையிருப்பு குறைப்பு இந்தியாவின் மேக்ரோ ஸ்திரத்தன்மையை பாதிக்கக்கூடும். மேலும், பலவீனமான ரூபாய், எரிசக்தி மற்றும் பிற அத்தியாவசியப் பொருட்களின் இறக்குமதி செலவை அதிகரித்து, நுகர்வோர் விலைகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.
எதிர்காலக் கணிப்புகள்
பகுப்பாய்வாளர்களின் கருத்துப்படி, ரூபாயின் எதிர்காலப் போக்கு உலகளாவிய ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் வெளிப்புற காரணிகளால் தொடர்ந்து பாதிக்கப்படும். RBIயின் தலையீட்டு உத்தி, குறிப்பிட்ட மாற்று விகித இலக்குகளை விட, ஏற்ற இறக்கங்களைக் குறைப்பதில் கவனம் செலுத்துகிறது. இதனால், சந்தை சக்திகள் முக்கிய பங்கு வகிக்கும். இந்த தலையீடுகளின் செயல்திறன் மற்றும் நிலைத்தன்மை முதலீட்டாளர்களால் உன்னிப்பாகக் கவனிக்கப்படும். Trading Economics கணிப்புகளின்படி, இந்திய ரூபாய் நடப்பு காலாண்டின் இறுதியில் 95.77 ஆகவும், 12 மாதங்களில் 94.23 ஆகவும் வர்த்தகம் ஆகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.