RBI எச்சரிக்கை: உலக சந்தையில் ஆபத்து! இந்தியாவில் பொருளாதாரம் வலுவாக உள்ளது - ரிசர்வ் வங்கியின் திட்டங்கள் என்ன?

உலகளாவிய ஆபத்துகள் - இந்தியாவின் பொருளாதார பலம்

ரிசர்வ் வங்கியின் கவர்னர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா, உலகளாவிய நிதி அமைப்பில் அதிகரித்து வரும் ஆபத்துகள் குறித்து எச்சரித்துள்ளார். குறிப்பாக, வேகமாக விரிவடைந்து வரும் பிரைவேட் கிரெடிட் சந்தைகள் மற்றும் ஆர்ட்டிஃபிஷியல் இன்டெலிஜென்ஸ் (AI) தொடர்பான நிச்சயமற்ற தன்மைகளை அவர் கவலையுடன் குறிப்பிட்டுள்ளார். இந்த பிரச்னைகள், வர்த்தக தடைகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் மோதல்கள் போன்ற உலகளாவிய பொருளாதார சவால்களுடன் சேர்ந்துள்ளன. இந்த நிச்சயமற்ற தன்மைக்கு மத்தியிலும், வலுவான பொருளாதார அடிப்படைகள், தொடர்ச்சியான சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் கவனமான கொள்கைகளால் இந்தியாவின் பொருளாதாரம் உறுதியான மீள்தன்மையை வெளிப்படுத்துவதாக மல்ஹோத்ரா எடுத்துரைத்தார். இந்த வெளிப்புற ஆபத்துகளை அங்கீகரிக்கும் அதே வேளையில், இந்தியாவின் உள்நாட்டு நிதிச் சந்தைகளை மேம்படுத்தவும், ஒரு வலுவான, அனைவரையும் உள்ளடக்கிய அமைப்பை உருவாக்க ஒழுங்குமுறைகளை நெறிப்படுத்தவும் மத்திய வங்கி செயல்பட்டு வருகிறது.

முக்கிய உலகளாவிய நிதி ஆபத்துகள்

கவர்னர் பல உலகளாவிய நிதி ஆபத்துகளை விரிவாகக் கூறினார். உலகளவில் பிரைவேட் கிரெடிட் சந்தைகளின் விரைவான வளர்ச்சி, பாரம்பரிய வங்கித்துறையுடனான தொடர்புகள் காரணமாக, பரந்த இடையூறுகளுக்கான ஆபத்துகளையும், தெளிவின்மையையும் உருவாக்குகிறது. ஆர்ட்டிஃபிஷியல் இன்டெலிஜென்ஸ், செயல்திறனுக்கான சாத்தியக்கூறுகளை வழங்கினாலும், வணிக மாதிரிகள், வேலைவாய்ப்புகள் மற்றும் அது எவ்வாறு பயன்படுத்தப்படும் என்பது குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மைகளையும் கொண்டு வருகிறது. உலகெங்கிலும் உள்ள ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள் AI-ன் வேகமான வளர்ச்சிக்கு ஈடுகொடுக்க போராடுகின்றன. தரவு தனியுரிமை, கணிக்க முடியாத வெளியீடுகள் மற்றும் சைபர் பாதுகாப்பு அபாயங்கள் ஆகியவை முன்னணியில் உள்ளன. பல அதிகாரிகள் AI பயன்பாட்டின் ஆரம்ப கட்டங்களில் உள்ளனர். இந்த சிக்கல்கள், முக்கிய பொருளாதாரங்களில் தொடர்ச்சியான வர்த்தக தடைகள், தொழில்துறை கொள்கைகள் மற்றும் அதிக அரசாங்கக் கடன்கள் ஆகியவற்றால் மேலும் சிக்கலாகின்றன, இது பொது நிதியை பாதிக்கிறது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், குறிப்பாக மத்திய கிழக்கில், ஆற்றல் விலைகளின் நிலையற்ற தன்மை மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி இடையூறுகள் மூலம் சந்தைகளை சீர்குலைக்கின்றன, இது மேலும் பணவீக்கத்திற்கு வழிவகுக்கும் அபாயம் உள்ளது. குறிப்பாக தொழில்நுட்பத் துறையில், அதிக பங்குச் சந்தை மதிப்பீடுகள் சந்தை பலவீனத்தை அதிகரிக்கின்றன. வளரும் சந்தைகள் குறிப்பாக புவிசார் அரசியல் அதிர்ச்சிகள் மற்றும் நிலையற்ற தன்மைக்கு ஆளாகின்றன, பெரும்பாலும் கூர்மையான வீழ்ச்சிகளை சந்திக்கின்றன.

இந்தியாவின் பொருளாதார மீள்தன்மை

இந்த உலகளாவிய கவலைகளுக்கு மத்தியில், இந்தியாவின் பொருளாதாரம் குறிப்பிடத்தக்க மீள்தன்மையுடன் உள்ளது. இந்த நாடு பெரிய பொருளாதாரங்களில் வளர்ச்சியை முன்னெடுத்துச் செல்கிறது. 2021-25 வரையிலான சராசரியாக 8.2% வளர்ச்சியைத் தொடர்ந்து, FY26 இல் 7.6% மற்றும் FY27 இல் 6.9% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்யும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வெற்றிகரமான பணவீக்கக் கட்டுப்பாட்டுக் கொள்கைகளால், FY27 இல் பணவீக்கம் RBI இலக்கான 4.6% க்குக் கீழே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிதித் துறை வலுவாக உள்ளது, வங்கிகள் மற்றும் NBFC-க்கள் சிறந்த இருப்புநிலை, மேம்படுத்தப்பட்ட மூலதனம், சிறந்த சொத்துத் தரம் மற்றும் அதிக லாபம் ஈட்டுகின்றன. மொத்த வாராக் கடன்கள் (Gross NPAs) பல ஆண்டு கால குறைந்தபட்ச அளவை எட்டியுள்ளன (செப்டம்பர் 2025 வாக்கில் சுமார் 2.2%), மற்றும் மூலதன அளவுகள் தேவைகளுக்கு மேல் உள்ளன. கார்ப்பரேட் நிதி சிறந்த வருவாயால் ஆதரிக்கப்பட்டு ஆரோக்கியமாக உள்ளது. இந்தியாவின் வெளிநாட்டு வர்த்தக கணக்குகள் நிலையானதாக உள்ளன. 11 மாத இறக்குமதிக்கான வெளிநாட்டு செலாவணி கையிருப்பு மற்றும் நிர்வகிக்கக்கூடிய நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை உள்ளது. அந்நிய நேரடி முதலீடு (FDI) அதிகரித்து வருகிறது, FY26 இல் சுமார் $90 பில்லியன் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்தியாவின் பிரைவேட் கிரெடிட் சந்தை, உலகச் சந்தைகளிலிருந்து வேறுபட்ட கட்டமைப்பைக் கொண்டுள்ளது. இது க்ளோஸ்டு-எண்டட் ஃபண்டுகள், கடுமையான லெவரேஜ் வரம்புகள் மற்றும் வங்கிகளுக்கு இடையே வரையறுக்கப்பட்ட தொடர்புகளைக் கொண்டுள்ளது, இது சில உலகளாவிய ஆபத்துகளைக் குறைக்கிறது. இந்தியாவின் கார்ப்பரேட் கிரெடிட்-டு-ஜிடிபி விகிதம் 57% ஆகக் குறைவாக உள்ளது, பிரைவேட் கிரெடிட் GDP-யில் 0.6% ஆக மட்டுமே உள்ளது. இது அதிகப்படியான கடன் எடுக்காமல் வளர்ச்சியடைய கணிசமான வாய்ப்பைக் காட்டுகிறது.

RBI-யின் சந்தை மேம்பாட்டு உத்தி

ரிசர்வ் வங்கி அதன் நிதிச் சந்தைகளை ஆழமானதாகவும், திறமையாகவும், மேலும் மீள்தன்மையுடனும் மாற்ற தீவிரமாக செயல்பட்டு வருகிறது. முக்கிய முயற்சிகளில், அரசுப் பத்திரங்களில் (Government Securities) பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) மேம்படுத்துதல், அதிக வட்டி விகித டெரிவேட்டிவ் (Interest-rate derivative) தயாரிப்புகளை வழங்குதல், மற்றும் உலகளாவிய ரூபாய் வர்த்தகத்தை உள்நாட்டிற்குக் கொண்டுவர உதவுதல் ஆகியவை அடங்கும். RBI FX ரீடெய்ல் தளத்தை (FX Retail platform) மேம்படுத்தவும், கிரெடிட் டெரிவேட்டிவ்களை (Credit derivatives) உருவாக்கவும் திட்டமிட்டுள்ளது. ஒழுங்குமுறை சீர்திருத்தங்கள் செயல்முறைகளை நெறிப்படுத்துவதில் கவனம் செலுத்துகின்றன. வங்கிகளுக்கான விதிகளை எளிதாக்குதல், போர்டு மேற்பார்வையை மேம்படுத்துதல் மற்றும் இணக்கச் செலவுகளைக் குறைக்க மேற்பார்வையை ஒருங்கிணைத்தல் போன்றவை இதில் அடங்கும். சந்தை அணுகல் நியாயத்தன்மை, வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் நேர்மை போன்ற பொறுப்புகளுடன் வருகிறது என்பதை மத்திய வங்கி வலியுறுத்தியது. சந்தைகளை ஆழப்படுத்துதல், பங்கேற்பை விரிவுபடுத்துதல் மற்றும் எதிர்கால சவால்களை எதிர்கொள்ள கட்டமைப்புகளை வலுப்படுத்துவதே இதன் நோக்கமாகும். புதிய கொள்கைகள் கார்ப்பரேட் நிதியுதவி விதிகளை எளிதாக்குகின்றன மற்றும் MSME-களுக்கு கடன் அணுகலை மேம்படுத்துகின்றன.

தொடர்ச்சியான ஆபத்துகள் நீடிக்கின்றன

இந்தியாவின் வலுவான பொருளாதார நிலை மற்றும் RBI-யின் முன்கூட்டிய அணுகுமுறை இருந்தபோதிலும், உள்ளார்ந்த ஆபத்துகள் தொடர்கின்றன. உலகளவில், பிரைவேட் கிரெடிட் சந்தைகளில் வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாதது ஒரு கவலையாகும், இது இந்தியாவையும் பாதிக்கலாம். நிதியியல் துறையில் AI-ன் விரைவான பயன்பாடு, தரவு மீறல்கள் மற்றும் கணிக்க முடியாத மாதிரிகள் போன்ற ஆபத்துகளைக் கொண்டுவருகிறது, இது ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளால் நிர்வகிக்க கடினமாக உள்ளது. முக்கிய பொருளாதாரங்களில் அதிக பொதுக் கடன்கள் மற்றும் வர்த்தக தடைகள் உலகளாவிய ஸ்திரமற்ற தன்மையை உருவாக்குகின்றன. இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, வங்கித்துறை வலுவாக இருந்தாலும், சில ஆபத்துகள் தோன்றுகின்றன. பாதுகாப்பற்ற சில்லறை கடன்களின் தரம் பலவீனமடைந்து வருகிறது, அதிகரித்து வரும் இயல்புநிலைகள் (Defaults) மீது நெருக்கமான கவனம் தேவை. நிதியாண்டின் பற்றாக்குறை மற்றும் அதிக வட்டி கொடுப்பனவுகள் (இது அரசாங்க வருவாயில் பெரும் பகுதியை எடுத்துக் கொள்கிறது) ஒரு நீண்டகால கடன் சவாலாக உள்ளது. அதிகரித்து வரும் பிரைவேட் கிரெடிட் சந்தை, நிர்வகிக்கப்பட்டாலும் கூட, கடன் வழங்குபவர்களுக்கு அதிக இயல்புநிலைக்கான ஆபத்தை கொண்டுள்ளது. துண்டு துண்டான சர்வதேச ஒழுங்குமுறைகளும் நிதி நிறுவனங்களுக்கான கணிக்க முடியாத தன்மையை அதிகரிக்கக்கூடும்.

எதிர்கால நோக்கு

RBI-யின் உத்தி, இந்தியாவின் வளர்ச்சியைத் தக்கவைப்பதற்கும், வலுவான, மேலும் அனைவரையும் உள்ளடக்கிய நிதி அமைப்பை உருவாக்குவதற்கும் உள்ள அர்ப்பணிப்பைக் காட்டுகிறது. உள்நாட்டு கட்டமைப்புகளை மேம்படுத்துவதன் மூலமும், உலகளாவிய ஆபத்துகளை நிர்வகிப்பதன் மூலமும், மத்திய வங்கி இந்தியாவை வெளிப்புற அதிர்ச்சிகளைத் தாங்கும் மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தொடரக்கூடிய நிலையான, கவர்ச்சிகரமான முதலீட்டு இலக்காக மாற்ற முயல்கிறது.