ரிசர்வ் வங்கி கவர்னர் சக்தி காந்த தாஸ், வட்டி விகிதங்கள் உயர்வு பற்றிய பேச்சுக்கள் இப்போதைக்கு premature என்றும், தற்போதைய கொள்கை stance-ஐ neutral ஆக வைத்திருப்பதாகவும், கச்சா எண்ணெய் விலையின் தாக்கத்தை உன்னிப்பாக கவனிப்பதாகவும் கூறியுள்ளார். இந்தியாவின் பொருளாதார அடித்தளம் கடந்த காலத்தை விட வலுவாக இருப்பதாகவும் அவர் உறுதி அளித்துள்ளார்.
என்ன நடந்தது?
ரிசர்வ் வங்கி (RBI) கவர்னர் சக்தி காந்த தாஸ், வட்டி விகித உயர்வு பற்றிய எந்தவொரு விவாதமும் தற்போது premature என்றும், இந்த நேரத்தில் அது அவசியமில்லை என்றும் சூசகமாக தெரிவித்துள்ளார். சமீபத்திய அறிக்கையில், உயர்ந்து வரும் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் பணவீக்கத்தில் ஏற்படுத்தும் தாக்கத்தை மத்திய வங்கி தீவிரமாக கண்காணித்து வருவதை கவர்னர் வலியுறுத்தினார். பணவியல் கொள்கையை கடுமையாக்க (tighten) ரிசர்வ் வங்கிக்கு திட்டமிருந்தால், தற்போதைய 'neutral' நிலைப்பாட்டில் இருந்து 'restrictive' நிலைக்கு மாறியிருப்போம் என்று அவர் தெளிவுபடுத்தினார். இந்த neutral நிலைப்பாடு, பணவீக்க அபாயங்களை சமன் செய்து பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மையை பராமரிப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது, மேலும் மத்திய வங்கி தற்போது தீவிரமாக வட்டி விகிதங்களை சரிசெய்ய விரும்பவில்லை என்பதைக் குறிக்கிறது.
இந்த நிலைப்பாடு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏன் முக்கியம்?
ரிசர்வ் வங்கியின் 'neutral' நிலைப்பாடு சந்தைக்கு ஒருவித கணிக்கக்கூடிய தன்மையை வழங்குகிறது. வட்டி விகிதங்கள் வணிகங்கள் மற்றும் தனிநபர்கள் இருவருக்கும் கடன் வாங்குவதற்கான செலவை நேரடியாக பாதிக்கின்றன. மத்திய வங்கி வட்டி விகிதங்களை நிலையாக வைத்திருக்கும்போது, நிறுவனங்கள் கடன் செலவுகள் அதிகரிக்கும் உடனடி கவலையின்றி தங்கள் செலவுகள் மற்றும் விரிவாக்கங்களைத் திட்டமிட முடியும். முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த ஸ்திரத்தன்மை பொதுவாக சாதகமானது, ஏனெனில் இது கார்ப்பரேட் வருவாய் மற்றும் நுகர்வுக்கான ஒரு கணிக்கக்கூடிய சூழலைப் பராமரிக்க உதவுகிறது.
இந்தியாவின் வெளிப்புற பொருளாதார வலிமை
2013 போன்ற கடந்த காலங்களில் ஏற்பட்ட அதிக நிதி ஏற்ற இறக்க காலங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்தியாவின் வெளிப்புற பொருளாதார நிலைமையில் குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றம் ஏற்பட்டுள்ளதாக கவர்னர் தாஸ் எடுத்துரைத்தார். நாட்டின் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை (current account deficit)—அதாவது நாட்டின் இறக்குமதிக்கும் ஏற்றுமதிக்கும் இடையிலான வேறுபாடு—கடந்த நிதியாண்டில் சுமார் 0.6% ஆக இருந்தது, இது ஒரு தசாப்தத்திற்கு முன்னர் இருந்த அளவுகளிலிருந்து கணிசமான முன்னேற்றமாகும்.
மேலும், நாட்டின் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு (foreign exchange reserves) வசதியான நிலையில் உள்ளது. இந்த கையிருப்பு இப்போது பத்து மாதங்களுக்கும் மேலான இறக்குமதிக்கு போதுமானதாக உள்ளது, இது உலகளாவிய அதிர்ச்சிகளுக்கு ஒரு பாதுகாப்பு வளையமாக செயல்படுகிறது. இந்த கையிருப்பு இந்தியாவின் வெளிப்புறக் கடனில் சுமார் 89% க்கு சமமாக உள்ளது, இது IMF நிர்ணயித்த சர்வதேச போதுமான தரநிலைகளை விட அதிகமாகும். இது உலகளாவிய நாணய ஏற்ற இறக்கங்களில் இருந்து உள்நாட்டுப் பொருளாதாரத்தைப் பாதுகாக்க உதவுகிறது.
வங்கித்துறை மற்றும் வீட்டு சேமிப்பு
உள்நாட்டு வங்கித் துறையின் ஆரோக்கியத்தையும் கவர்னர்address செய்தார். வங்கி வைப்பு வளர்ச்சி (bank deposit growth) சுமார் 12% ஆக மேம்பட்டுள்ளதாக அவர் குறிப்பிட்டார். முக்கியமாக, இந்த வளர்ச்சி வங்கி அமைப்பின் கடன் வழங்கும் திறனுக்கு ஒரு தடையாக இல்லை என்று அவர் தெளிவுபடுத்தினார். வங்கி அமைப்பு நன்கு மூலதனத்துடன் (well-capitalized) மற்றும் பணப்புழக்கத்துடன் (liquid) இருப்பதால், கடன் கிடைக்கும் தன்மை என்பது வைப்புத்தொகை சேகரிப்பின் வேகத்தை விட மூலதன வலிமையால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது என்று கவர்னர் வலியுறுத்தினார். கூடுதலாக, வீட்டு சேமிப்புகள் மூலதனச் சந்தைகளுக்கு (capital markets) மாறியது, நீண்ட கால முதலீடுகளுக்கு நிதியளிப்பதற்கு உதவும் ஒரு ஆரோக்கியமான போக்காக விவரிக்கப்பட்டது.
டிஜிட்டல் ரூபாய் மற்றும் உலகளாவிய கடன் குறியீட்டு சேர்க்கை
தொழில்நுட்ப முன்னணியில், ரிசர்வ் வங்கியின் மத்திய வங்கி டிஜிட்டல் நாணயம் (CBDC) பைலட் ஒரு கோடி பயனர்களுடன் ஒரு மைல்கல்லை எட்டியுள்ளது, மேலும் பரிவர்த்தனை அளவு சுமார் ₹38,000 கோடி ஆக உள்ளது. மொத்த மற்றும் எல்லை தாண்டிய பரிவர்த்தனைகளுக்கு டிஜிட்டல் நாணயத்தின் பயன்பாட்டை விரிவுபடுத்துவதிலும், அதன் இயங்குதிறனை (interoperability) மேம்படுத்துவதிலும் மத்திய வங்கி இப்போது கவனம் செலுத்துகிறது. உலகளாவிய கடன் குறியீடுகள் (global bond indices) குறித்து, ஆளுநர் தேவையான பெரும்பாலான ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகள் ஏற்கனவே நடைமுறையில் இருப்பதாகவும், மேலும் முதலீட்டாளர் நட்புக் சீர்திருத்தங்கள் எதிர்பார்க்கப்படுவதாகவும் தெரிவித்தார்.
அடுத்து என்ன எதிர்பார்க்கலாம்?
முதலீட்டாளர்கள் வரவிருக்கும் பணவீக்கத் தரவுகள் மற்றும் உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலை நகர்வுகளைத் தொடர்ந்து கண்காணிப்பார்கள், ஏனெனில் இவை RBI-யின் கொள்கை முடிவுகளை பாதிக்கும் முதன்மைக் காரணிகளாக இருக்கும். எண்ணெய் விலைகளில் எதிர்பாராத அதிகரிப்பு ஏற்பட்டால், மத்திய வங்கி அதன் neutral நிலைப்பாட்டை மறுபரிசீலனை செய்யத் தூண்டும். எனவே, எதிர்கால பணவியல் கொள்கைக் குழு கூட்டங்கள் (monetary policy committee meetings) மற்றும் நிர்வாகத்தின் கருத்துக்கள் சந்தைப் பங்கேற்பாளர்களுக்கு முக்கியமானவையாக இருக்கும்.