ஆர்பிஐ அறிக்கை அதிர்ச்சி: 2025 இல் உச்ச செயல்திறனுக்குப் பிறகு இந்தியா பங்குகள் உலகளாவிய சக நாடுகளை விட பின்தங்கின! டிஐஐகள் சந்தையின் நாயகர்களாக மாறினரா?

2025 இல் இந்திய பங்குச் சந்தை சவால்களை எதிர்கொள்கிறது, ஆர்பிஐ அறிக்கை கூறுகிறது

இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) நிதி ஸ்திரத்தன்மை அறிக்கை, டிசம்பர் 2025 இல் வெளியிடப்பட்டது, இந்தியாவின் பங்குச் சந்தை செயல்திறனில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தை சுட்டிக்காட்டுகிறது. 2020 முதல் 2024 வரை ஐந்து ஆண்டுகால வலுவான செயல்திறனுக்குப் பிறகு, இந்திய பங்குகள் 2025 இல் வளர்ந்து வரும் சந்தை (EM) மற்றும் வளர்ந்த பொருளாதாரம் (AE) ஆகிய இரண்டையும் விட பின்தங்கியுள்ளன. இது இதற்கு முன்பு அடைந்த வலுவான ஆதாயங்களிலிருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்க விலகலைக் குறிக்கிறது.

செயல்திறனில் ஏற்பட்ட மாற்றம்

2020 மற்றும் 2024 க்கு இடையில், இந்திய பங்குகள் குறிப்பிடத்தக்க வலிமையைக் காட்டின, 173.2 இன் குறியீட்டு அளவை அடைந்து, AEs (157.2) மற்றும் EMs (96.7) ஐ விட சிறப்பாக செயல்பட்டன. இருப்பினும், 2025 இல் இந்த போக்கு வியத்தகு முறையில் மாறியது. வளர்ந்து வரும் சந்தை பங்குகள் 128.2 ஆக உயர்ந்தன, மேலும் வளர்ந்த நாடுகள் 119.3 ஆக உயர்ந்தன, இது இந்தியாவை விட கணிசமாக முந்திச் சென்றது, ஆண்டு 101.1 இல் முடிவடைந்தது, இது கிட்டத்தட்ட நிலையான வருவாயைக் குறிக்கிறது. இந்த ஒப்பீட்டு குறைவான செயல்திறன் சந்தை பங்கேற்பாளர்களிடையே கவலைகளை எழுப்பியுள்ளது.

தாமதத்திற்கான காரணங்கள்

RBI அறிக்கை இந்தியாவின் 2025 ஆம் ஆண்டின் குறைவான செயல்திறனுக்கு பல முக்கிய காரணங்களைக் கூறியுள்ளது. சுமாரான கார்ப்பரேட் வருவாய் வளர்ச்சி ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பங்கைக் கொண்டிருந்தது, இது ஒப்பீட்டளவில் மெதுவான பெயரளவு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) விரிவாக்கத்துடன் நிகழ்ந்தது. அதிக பங்கு மதிப்பீடுகள் சந்தையில் மேலும் ஆதாயங்களுக்கு குறைந்த இடம் இருப்பதை அர்த்தப்படுத்தியது. வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து (FPIs) தொடர்ச்சியான வெளிப்பாய்வுகள், பாதகமான சர்வதேச வர்த்தக முடிவுகள் மற்றும் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு குறைவு ஆகியவை தாமதத்திற்கு பங்களித்தன. மேலும், செயற்கை நுண்ணறிவு-உந்துதல் வர்த்தக உத்திகளுடன் குறைந்த ஈடுபாடு மற்றும் பிற ஆசிய சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது குறைந்த சந்தை பீட்டா செயல்திறனைத் தடுத்திருக்கக்கூடும் என்று அறிக்கை குறிப்பிட்டது.

ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியிலும் பின்னடைவு

ஒப்பீட்டளவில் பின்தங்கியிருந்தாலும், அறிக்கை இந்திய பங்குச் சந்தையின் உள்ளார்ந்த பின்னடைவை வலியுறுத்தியது. இது நிலையான வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர் வெளிப்பாய்வுகள் மற்றும் தொடர்ச்சியான உலகளாவிய பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைகளை குறிப்பிடத்தக்க ஸ்திரத்தன்மையுடன் சமாளித்தது. சந்தை ஏற்ற இறக்கம் குறைவாகவே இருந்தது, NSE VIX டிசம்பர் 2025 இல் 10.9 இல் முடிவடைந்தது, இது CBOE VIX இன் 15.8 ஐ விட கணிசமாக குறைவாகும். Nifty 50 இல் உண்மையான ஏற்ற இறக்கம் 7.7 இல் கட்டுப்படுத்தப்பட்டது, இது MSCI EM இன் 15.1 மற்றும் MSCI World இன் 11.3 உடன் முற்றிலும் மாறுபட்டுள்ளது. வரலாற்று ரீதியாக, அமெரிக்க சந்தைகளில் ஏற்பட்ட கடுமையான திருத்தங்கள் இந்திய பங்குகளில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தின, ஆனால் சமீபத்திய ஆண்டுகளில் இந்த பரிமாற்ற விளைவு குறிப்பிடத்தக்க அளவில் குறைந்துள்ளது, இது S&P 500 க்கு எதிராக Nifty 50 இன் வீழ்ச்சியடைந்து வரும் பீட்டாவால் நிரூபிக்கப்பட்டுள்ளது.

உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்கள் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றனர்

இந்திய பங்குச் சந்தைகளில் காணப்பட்ட ஸ்திரத்தன்மை, உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து (DIIs) இருந்து வலுவான மற்றும் நிலையான தேவையால் கணிசமாக வலுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. RBI அறிக்கை குறிப்பிடுவது என்னவென்றால், DIIக்கள் இப்போது இந்திய பங்குகளை சொந்தமாக்குவதில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களை மிஞ்சிவிட்டனர், மேலும் அவர்களின் பங்கு தொடர்ந்து அதிகரித்து வருகிறது. 2021-22 மற்றும் 2025-26 நிதியாண்டுகளுக்கு இடையில், DII ஓட்டங்களில் சராசரியாக ஆண்டுக்கு 7.6 சதவீத அதிகரிப்பு காணப்பட்டது, அதே நேரத்தில் FPI ஓட்டங்களில் சராசரியாக ஆண்டுக்கு 0.7 சதவீத சரிவு ஏற்பட்டது. 2025 ஆம் ஆண்டில், DIIக்கள் ₹7.4 லட்சம் கோடியை நிகர inflows ஆக செலுத்தின, இது FPIக்களிடமிருந்து ₹1.6 லட்சம் கோடியின் நிகர outflows ஐ விட மிக அதிகம். இந்த மாற்றம் சொத்து பராமரிப்பு புள்ளிவிவரங்களிலும் பிரதிபலிக்கிறது, செப்டம்பர் 2025 నాటికి DII holdings ₹83 லட்சம் கோடியை எட்டியது, இது FPI holdings ₹75 லட்சம் கோடியை விட அதிகமாகும்.

தாக்கம்

இந்த செய்தி, இந்திய பங்குகள் குறிப்பிடத்தக்க உயர் செயல்திறன் காலத்திற்குப் பிறகு, வளர்ச்சிப் பாதையில் ஒரு சாத்தியமான மிதமான தன்மையைக் குறிக்கிறது. DIIகளின் அதிகரித்த ஆதிக்கம், உலகளாவிய உணர்வு மாற்றங்களுக்கு குறைவாக பாதிக்கப்படக்கூடிய, ஆனால் சாத்தியமான வெவ்வேறு வருவாய் முறைகளுக்கு வழிவகுக்கும் ஒரு உள்நாட்டு சந்தையைக் குறிக்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளை மறு மதிப்பீடு செய்து, உள்நாட்டு தேவை இயக்கிகளில் கவனம் செலுத்த வேண்டியிருக்கும். சவால்களுக்கு மத்தியிலும் சந்தையின் பின்னடைவு ஒரு நேர்மறையான அறிகுறியாகும், ஆனால் குறைவான செயல்திறனுக்கான காரணங்களை கவனமாக கண்காணிக்க வேண்டும். இந்த அறிக்கை முதலீட்டு உத்திகள் மற்றும் சொத்து ஒதுக்கீடு முடிவுகளை பாதிக்கக்கூடும்.

Impact Rating: 8/10