இந்த வாரம் நடைபெறும் ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) பணவியல் கொள்கைக் குழு (MPC) கூட்டத்தில், ரெப்போ விகிதம் **5.25%** இல் தொடருமா அல்லது உயர்த்தப்படுமா என்ற எதிர்பார்ப்பு நிலவுகிறது. உள்நாட்டு பொருளாதாரம் வலுவாக இருந்தாலும், உலக சந்தையில் அதிகரிக்கும் கச்சா எண்ணெய் விலை மற்றும் பருவநிலை மாற்றத்தால் ஏற்படக்கூடிய உணவுப் பணவீக்கம் ஆகியவை RBI-க்கு நெருக்கடியை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
ரெப்போ விகிதம்: RBI-யின் அடுத்த நகர்வு என்ன?
இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) பணவியல் கொள்கைக் குழு (MPC) இந்த வாரம் கூடவுள்ளது. இதில், வங்கிகளுக்கான கடன் வட்டி விகிதமான ரெப்போ விகிதத்தை (Repo Rate) 5.25% ஆகவே வைத்திருப்பதா அல்லது உயர்த்துவதா என்ற முக்கிய முடிவு எடுக்கப்பட உள்ளது. இந்தியாவின் பொருளாதாரம் சீராக வளர்ந்து வந்தாலும், உலகளவில் நிலவும் பணவீக்க அழுத்தம் RBI-க்கு ஒரு சவாலாக உருவெடுத்துள்ளது.
பணவீக்கம் கட்டுக்குள் உள்ளதா?
தற்போதைய நிலவரப்படி, இந்தியாவின் நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு (Consumer Price Index) ஓரளவுக்குக் கட்டுப்பாட்டில்தான் உள்ளது. ஜூன் 2026 நிலவரப்படி, விலைவாசி உயர்வானது 6% என்ற அளவை விட சற்று அதிகமாகவே உள்ளது. இது 2022 இல் இருந்த உச்சகட்ட பணவீக்க சூழலில் இருந்து சற்று மாறுபட்டுள்ளது. இருப்பினும், சந்தை வல்லுநர்கள், வட்டி விகிதம் உயர வாய்ப்புள்ளதாகவே கணித்துள்ளனர். குறிப்பாக, 1 ஆண்டு OIS (Overnight Interest Swap) விகிதம், ஜூலை 2026 இறுதியில் சுமார் 5.95% ஆக உயர்ந்தது. இது இந்த நிதியாண்டில் 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் வீதம் குறைந்தது இரண்டு முறை வட்டி விகிதம் உயரக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகிறது.
உலகப் பொருளாதார அழுத்தம்
உள்நாட்டு காரணிகளைத் தாண்டி, உலகப் பொருளாதார சூழல்களும் RBI-யின் முடிவை பாதிக்கக்கூடும். மத்திய கிழக்கில் நிலவும் பதற்றம் காரணமாக, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெயின் விலை $100 பீப்பாய்க்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது. இதனால், போக்குவரத்து மற்றும் உற்பத்தி செலவுகள் அதிகரித்து, அது விரைவில் நுகர்வோர் விலையிலும் பிரதிபலிக்கும். மேலும், எல் நினோ (El Niño) போன்ற பருவநிலை மாற்றங்கள், விவசாய உற்பத்தியைப் பாதித்து, உணவுப் பாதுகாப்புக்கும் விலைவாசிக்கும் அச்சுறுத்தலாக மாறக்கூடும்.
வளர்ச்சி vs விலை ஸ்திரத்தன்மை
வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதில் தாமதிப்பது, பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தத் தவறியதாகிவிடும் என்ற அச்சம் மத்திய வங்கிகளுக்கு உள்ளது. இருப்பினும், RBI-யின் கடந்த கால வரலாற்றின்படி, தற்காலிகமாக வட்டி விகித உயர்வை நிறுத்துவது, கட்டுப்பாட்டை இழந்துவிட்டதாக அர்த்தமல்ல. சர்வதேச நாணய நிதியம் (IMF) போன்ற அமைப்புகளின் ஆய்வுகள், ஆரம்பத்தில் தாமதித்தாலும், பின்னர் அதிரடியாக வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தினால், பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த முடியும் எனக் கூறுகின்றன. எனவே, RBI தனது அடுத்தகட்ட நகர்வு குறித்து எப்படி வெளிப்படையாகத் தெரிவிக்கிறது என்பது முக்கியமாக கவனிக்கப்படும். அடுத்த சில மாதங்களில் பணவீக்கம் அதிகரித்தால், வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் வாய்ப்புகளை RBI வைத்திருக்கிறதா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள்.