RBI ஜூன் கூட்டத்தில் வட்டி விகிதம் மாற்றம் இல்லை: ஆனால் பணவீக்கம் அச்சம் காரணமாக உயர்வு சாத்தியம்!

RBI ஜூன் கூட்டத்தில் வட்டி விகிதங்கள் நிலையாக இருக்கும்

ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தனது ஜூன் மாத பணவியல் கொள்கை கூட்டத்தில் வட்டி விகிதங்களில் எந்த மாற்றமும் செய்யாது என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் காரணமாக தொடர்ந்து அதிகரித்து வரும் பணவீக்க அழுத்தங்களுக்கு மத்தியில் இந்த முடிவு எடுக்கப்படுகிறது.

இருப்பினும், பல பொருளாதார நிபுணர்களின் கருத்துப்படி, இந்த நிதியாண்டின் பிற்பகுதியில் RBI வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த வேண்டியிருக்கும். கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் உணவுப் பணவீக்கம் தொடர்ந்து அதிகமாக இருந்தால் இந்த உயர்வு நிகழலாம். 11 பொருளாதார நிபுணர்களின் கருத்துக்கணிப்பின்படி, நிதியாண்டு 2027 அக்டோபர் அல்லது அதற்குப் பிறகு, ஒட்டுமொத்தமாக 25 முதல் 50 அடிப்படை புள்ளிகள் வரை வட்டி விகிதங்கள் உயர வாய்ப்புள்ளது.

பணவீக்க கவலைகள் வட்டி விகித கணிப்புகளை பாதிக்கின்றன

பொருளாதார நிபுணர்கள் இப்போது RBI-ன் கொள்கை ரெப்போ விகிதம் FY27 இறுதிக்குள் தற்போதைய 5.25% இலிருந்து 5.75% ஆக உயரக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். ஜூன் மாத கூட்டம் ஒரு இடைநிறுத்தமாக கருதப்பட்டாலும், எதிர்கால கூட்டங்களில் வட்டி விகிதம் உயரும் சாத்தியம் கணிசமாக அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஜூன் மாதம் 10% ஆக உள்ள இந்த வாய்ப்பு, ஆகஸ்ட் மாதத்திற்குள் 25% ஆகவும், அக்டோபர் மாதத்திற்குள் 67.5% ஆகவும் உயரக்கூடும்.

மேற்கு ஆசியாவில் நீடித்திருக்கும் மோதல்கள், அதிக கச்சா எண்ணெய் விலைகள், வலுவிழந்து வரும் இந்திய ரூபாய் மற்றும் உணவு உற்பத்தியில் வானிலை சார்ந்த அபாயங்கள் போன்ற பல காரணிகள் இந்த கணிப்புகளை பாதிக்கின்றன. மே மாதத்தில் இந்திய கச்சா எண்ணெய் கூடையின் சராசரி விலை ஒரு பீப்பாய்க்கு $107.96 ஆக இருந்தது, இது ஏப்ரல் மாதத்தின் $114.48 ஐ விட சற்று குறைவு. இருப்பினும், டாலருக்கு நிகரான ரூபாயின் மதிப்பு கணிசமாக சரிந்துள்ளது, இது இறக்குமதி பணவீக்கத்திற்கு பங்களிக்கிறது.

பொருளாதார செயல்பாடு மற்றும் பணவீக்க பார்வை

இந்த கவலைகளுக்கு மத்தியில், அரசாங்கம் எரிபொருள் விலைகளை உயர்த்தியுள்ளது, இது ஒட்டுமொத்த பணவீக்கத்தை மேலும் அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. எரிபொருள், பால் மற்றும் தங்கம் ஆகியவற்றின் விலை உயர்வு காரணமாக அடுத்த சில மாதங்களில் சில்லறை பணவீக்கம் 60 அடிப்படை புள்ளிகள் வரை உயரக்கூடும் என்று ஆய்வாளர்கள் கணிக்கின்றனர். கோட்டாக் மஹிந்திரா வங்கியின் உபாசனா பரத்வாஜ் கூறுகையில், "பொருளாதார செயல்பாடு வலுவாக இருந்தாலும், அதிக உள்ளீட்டு விலைகள், எரிசக்தி செலவுகள் மற்றும் வலுவிழக்கும் INR ஆகியவற்றிலிருந்து பணவீக்க அபாயங்கள் அதிகரித்து வருகின்றன" என்றார். கோட்டாக் மஹிந்திரா வங்கி FY27க்கான பணவீக்கத்தை 5% என கணித்துள்ளது.

ICRA-வின் அதிதி நாயர், மத்திய கிழக்கில் நிலவும் பதற்றங்கள் காரணமாக FY27க்கான கச்சா எண்ணெய் விலை கணிப்பை $85 இலிருந்து $95 ஒரு பீப்பாயாக உயர்த்தியுள்ளார். பார்சிலேஸின் ஆஸ்தா குட்வானி, மத்திய கிழக்கு மோதல் வளர்ச்சியை மெதுவாக்கி பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கும் என்று குறிப்பிட்டார். இந்த அபாயங்கள் இருந்தபோதிலும், பார்சிலேஸ், RBI உடனடி விநியோக அதிர்ச்சியை 'புறக்கணித்து' ஜூன் மாதம் வட்டி விகிதங்களை அப்படியே வைத்திருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறது.

FY27க்கான நுகர்வோர் பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளும் அதிகரித்துள்ளன. சராசரி மதிப்பீடு இப்போது 4.9% ஆக உள்ளது, இது RBI-ன் 4% இலக்கை விட அதிகமாகும். சில பொருளாதார நிபுணர்கள், பணவீக்கம் 6% என்ற உச்ச வரம்பை மீறினால் தவிர, RBI கொள்கையை இறுக்குவதைத் தாமதப்படுத்தலாம் என்று நினைக்கிறார்கள். இது தற்போது இந்தியா ரேட்டிங்ஸ் மற்றும் ரிசர்ச் படி சாத்தியமில்லை. இருப்பினும், யெஸ் வங்கி மற்றும் குவாண்டெகோ ரிசர்ச் ஆகியவை மிகவும் கடுமையான கண்ணோட்டங்களைக் கொண்டுள்ளன, நிதியாண்டு 27 இறுதிக்குள் கொள்கை விகிதம் 6% ஐ அடையக்கூடும் என்று கணிக்கின்றன.